（圖檔來源：攝圖網）
5月13日 ，财政部正式公布《2024年一般國債、超長期特别國債發行有關安排》，其中，5月17日發行30年超長期特别國債，5月24日發行20年超長期特别國債， 6月14日發行50年超長期特别國債，付息方式為按半年付息。
超長期特别國債不納入公共預算，也不計入赤字率，具有較低的融資成本。由于其發行期限通常在10年以上，是以特别适用于投資額大、回報周期長的重大戰略項目。這種特性使得超長期特别國債與基建行業具有較高的适配度，能夠有效支援國家基礎設施建設的長期發展。
中國财政科學研究院研究員石英華認為，超長期債券的發行對于減緩中短期還款壓力、拉長整個資金發揮作用的周期具有積極意義。這種安排有助于優化債務結構，降低财政風險，并為國家的長期發展提供穩定的資金支援。
然而，超長期特别國債的發行也可能對債券市場産生一定的擾動。為了對沖這一影響，國海證券在其最新報告中提出，5月和6月降準、降息政策均有可能落地。這一政策組合旨在穩定市場預期，降低财政發行成本，并為經濟發展提供更為寬松的貨币環境。
降準是央行降低金融機構存款準備金率的行為。通過降低存款準備金率，央行可以增加銀行的可供貸款資金，進而刺激經濟增長，促進信貸市場活躍。該政策工具通常被視為調整貨币供應量和利率水準的重要手段，對于穩定金融市場、支援實體經濟發展具有重要意義。
盡管集中發債可能會對市場資金壓力産生一定影響，但券商分析師普遍認為，降準降息的政策工具仍然需要适時使用。
銀行業基準利率變化情況
從存款利率來看，1994年至今，大陸存款基準利率已經經曆了高位回歸，并且目前保持在曆史高位，已經有超過7年的時間保持不變。根據中國人民銀行的資料，截至2023年2月，大陸各項存款基準利率分别為：活期存款利率0.35%、3個月定期存款利率1.1%、1年期定期存款利率1.5%、3年期定期存款利率2.75%、5年期定期存款利率4.75%。這一穩定的利率有助于市場的平穩發展，更加适合中國的經濟發展模式和金融市場情況。
銀行業代表企業貸款發放、存款吸收情況
從銀行業代表企業的業績來看，在2022年前三季度，工商銀行的貸款和墊款發放金額以及吸收存款金額均達到最高水準，分别為22.30萬億元和30.09萬億元。此外，國有銀行在貸款和存款業務中仍然保持着行業領先地位。與股份制銀行相比，國有銀行在存款吸收金額和貸款發放金額之間的差距更大，這表明居民更願意信任國有銀行，即使股份制銀行提供更高的存款利率，居民仍然認為國有銀行更适合其風險偏好。
注：該圖表資料更新至2022年三季報
廣東省體制改革研究會執行會長彭澎表示，目前鼓勵長期資金入市以及公布北上資金流入的舉措，有利于減少短期炒作效應，促使投資者與國家形成共同利益。此次發行超長期特别國債，以及銀行減少中長期存款産品，可能對保險資金和社保基金具有重大意義。
光大證券首席經濟學家高瑞東表示，根據以往特别國債的發行經驗，預計發行利率将參考二級市場相關期限國債的利率。預計随着超長期特别國債的發行，财政支出節奏将不斷提速，進一步拉動總需求。對民生福祉和科技創新的支援力度也将更加強勁，進而有力支援經濟總體形勢的持續向好。
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