行業周期，影響公司。
有的行業周期性弱，産品價格不會周期性波動，比如食品飲料、醫藥、家電，是以貴州茅台、海天味業、片仔癀、格力電器等公司的業績也比較穩定。
而強周期行業公司的業績和市值均會随周期變化而變化，比如中國石油、中國石化、中國船舶、隆基綠能、陽光電源等。
與石油、光伏類似，半導體行業也呈現較為典型的周期性，其中存儲晶片與行業整體走勢基本一緻，但波動更大，被看作“半導體行業風向标”。
存儲晶片一般3-4年為一個周期，得益于上遊SK海力士、三星等存儲晶圓原廠主動控制産出，存儲晶片價格從2023年下半年開始反轉，進入第五個上行周期。
2024年前三個月受AI算力需求驅動，存儲晶片價格和需求雙增，使得德明利、江波龍、兆易創新、佰維存儲、北京君正、香濃芯創、瀾起科技、恒爍股份、普然股份等相關概念股熱度爆發。
目前市場關注度較高的是應用于AI伺服器的HBM（高帶寬記憶體），在這方面國内的确沒有優勢，多是些材料和裝置供應商。
但存儲晶片下遊應用極其廣泛，除了景氣度高且持續的AI，還有其他應用領域值得我們關注，比如近年來蓬勃發展的智能汽車。
汽車智能化主要展現在智能座艙、智能駕駛和智能服務三個方面，而這些智能化的背後都離不開存儲晶片。就拿智能駕駛來說，汽車需要時刻感覺周圍的路況，根據所獲得的資料做出下一步反應，而這當中産生的資料都需要裝到存儲晶片中。
因而，車載存儲晶片的市場空間是很大的，并且在未來幾年很有增長潛力。
據預測，全球車載存儲晶片市場将從2023年的37.5億美元增長到2025年的60億美元，年複合增速達26.49%。
大陸有一家在車載存儲晶片領域極具競争力的公司，市場占有率全球第二，并且是國内唯一超過三星電子的公司，它就是北京君正。
我們知道，存儲晶片中占大多數的是DRAM和Nand Flash兩類，還有兩類小衆的SRAM和Nor Flash，車載存儲也是這種分類。
2021年北京君正的車載DRAM市占率全球第二，僅低于國際存儲晶片巨頭美光科技（45%），高于三星（11%），SRAM更是市占率全球第一，2022年、2023年同樣如此。
接下來，我們詳細看一下北京君正的競争力。
首先，先發優勢、錯位競争。
北京君正的管理層都是名校相關專業畢業，有知識儲備也有遠見卓識，在别的公司都在消費電子、伺服器等方面激烈競争的時候，北京君正瞄準了較少公司參與的汽車存儲市場。
2020年北京君正通過收購北京矽成切入車載存儲晶片，并在2021年規模迅速擴張，實作營收翻倍增長，淨利潤大增1165.27%。
北京君正憑借技術積累進入到全球大部分知名汽車一級供應商以及包括新能源車、燃油車、造車新勢力等在内的大部分終端品牌車廠的産業鍊，徹底奠定了在車載存儲晶片市場的龍頭地位。
雖然2022年以來由于整體經濟下行的沖擊，公司的業績受到一定程度的影響，2023年前三季度營收和淨利潤均出現下滑，但從第三季度開始下降幅度逐漸收窄，增長拐點有望出現。
其次，産品持續更新疊代。
在目前科技水準日新月異的情況下，即便已經積累了不小的優勢，北京君正仍在持續進行産品更新。
車載DRAM系列從DDR2向DDR4更新，從LPDDR2向LPDD4更新，記憶體容量也在增大，不過與美光科技相比差距還是比較大的，美光已經發展到DDR5、LPDDR5，說明公司存在提升空間。
（全球前四大車載DRAM公司産品研發進度）
這也是為什麼公司在持續加大研發，建設“面向智能汽車的新一代高速存儲晶片”研發項目，研發費用也從2019年的0.62億元增長到2022年的6.42億元。
最後，多業務協同發展。
除了存儲晶片之外，公司還有計算晶片和模拟與互聯晶片業務，營收占比分别為21.29%和8.47%。
計算晶片主要是用于智能家居、智能穿戴裝置、人臉識别裝置等領域的微處理器晶片和智能視訊晶片；模拟與互聯晶片則包括LED驅動晶片、觸控晶片等等。
一方面，部分車載存儲業務的技術可用于其他兩項業務的研發進展，另一方面存儲業務的銷售管道和客戶也協助其他兩項業務的市場投放和拓展，進而有利于公司發展第二、第三條增長曲線。
比方說，北京君正的車載存儲業務積累了衆多客戶，而汽車市場正是模拟與互聯晶片的重要應用領域，智能視訊晶片也能向這方面拓展。
正因如此，在收購北京矽成之後，北京君正的計算晶片和模拟與互聯晶片業務均有大幅發展，即使2022年之後受下遊需求疲軟影響很大，總體仍然處于上升趨勢。
總體來看，智能汽車和存儲晶片市場均處于上升周期，結合北京君正目前的市場地位和競争力來看，存儲業務的成長性是比較确定的，其他業務也在協同發展貢獻業績增量。
截止到2023年12月31日公司有381家機構持倉，國内半導體裝置龍頭北京屹唐半導體和圖像傳感器第一龍頭韋爾股份都是公司的大股東。
以上僅作為上市公司分析使用，不構成具體投資建議。
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來源：飛鲸投研