掌财社寒山:彼得林奇最珍貴的股市投資理念

    “股票天使”彼得林奇（PeterLynch）生于1944年1月19日,是一位卓越的股票投資家和證券投資基金經理。他是史上最偉大的投資人之一,《時代雜志》評他為首席基金經理。在人們的眼中,他就是财富的化身,他說的話是所有股民的寶典,他手上的基金是有史以來最賺錢的基金。

    規則1　了解你所持有的股票

    “第一條規則是你必須了解你持有的股票。這聽起來很簡單,但是我們知道能做到這一點的人少之又少。你應該能夠在兩分鐘或者更短的時間之内向一個12歲的孩子解釋你購買一隻股票的原因。如果你無法做到這一點,如果你購買這隻股票的唯一原因是因為你覺得它的價格将上漲,那麼你不應該買入。”

    “我可以給你說一隻簡單的常見股票--這種類型的股票大多數人都會購買。它是一家相對平凡的公司,生産的産品也很簡單。該産品具有1M記憶體的CMOS、雙極RSC浮動點數I/O接口的處理器、16位雙通道記憶體、Unix作業系統、Whetstone每秒百萬浮點運算的有機矽放射器、高帶寬以及15微秒的運算能力等。”

    “如果你持有這種垃圾股票,你永遠都不可能賺錢--永遠不會。了解你持有的股票是非常重要的。你投資的企業應該很簡單。給我帶來優良回報的是我能了解的簡單公司,比如唐恩甜甜圈（Dunkin‘Donuts）、Laquinta汽車旅館等。能夠帶來不錯回報的就是這些公司。”

    規則2　作經濟預測徒勞無益

    “預測經濟完全是徒勞無益的,不要試圖預測利率。艾倫?格林斯潘是美聯儲的頭兒。他無法預測利率。他可以加息或降息,但是他無法告訴你12個月或者兩年後利率将是多少。你無法預測股市。”

    “我很希望能夠知曉這些資訊。對我來說,當衰退将要發生的時候獲悉這種資訊是很有幫助的。這會非常好。

    在座的大多數人應該還記得1980年至1982年的衰退,那是大蕭條之後最嚴重的衰退。當時我們的失業率達到了15%、通貨膨脹達到14%、基礎利率高達20%。你們有誰接到告訴你們會發生衰退的電話了嗎？你是否記得在你經常閱讀的那些雜志上有哪一本雜志曾經成功地預見到了那種情況？沒有人告訴我将出現那麼悲慘的局面。”

    “你可能不相信人們在預測一年之後将發生的事情上面浪費了多少時間。能提前知道一年後的事情當然很棒。但是你永遠無法知道。是以不要白費心機了。這沒有任何好處。”

    規則3　不要擔心指數

    “你必須尋找麥當勞和沃爾瑪這種類型的公司。不要擔心股市。看看雅芳。在過去15年裡,雅芳的股票從160美元跌到35美元。15年前它是一家偉大的公司。但是現在,所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲門,可是家庭主婦要麼外出上班去,要麼和她們的孩子在外面玩。她們銷售的東西都可以在超市或者藥店買到。雅芳的盈利基礎土崩瓦解。這家公司隻偉大了大約20年。”

    “今天股市的收盤價是2700點。就算今天的收盤價是9700點,雅芳仍然是一家悲慘的公司。股價從160美元跌倒35美元。是以在過去15年裡不管股市表現怎麼樣,你在雅芳公司上的投資都很慘淡。”

    “同樣是在這一時期,麥當勞的表現非常好。它們進入了海外市場,它們推出了早餐和外帶,它們做得很好。在這一時期,它們的績效經曆了魔幻般的上升,盈利增長至原來的12倍,股價上漲到原來的12倍。如果道瓊斯今天的收盤價是700點而不是2700點,你在麥當勞上面的投資仍然能取得良好的回報。它的股價可能是20美元,而不是30美元,但是你仍然能獲得8或9倍的盈利。”“關注個股,忘掉全局（bigpicture）。”

    規則4　不要急躁,你有充足的時間

    “你有充足的時間。不要有這樣想法：你一想到某個概念就必須馬上把它付諸實施。其實你有足夠多的時間讓你對公司進行充分的研究。給我帶來豐厚回報的股票都是我在關注它們第二年、第三年或者第四、第五年後才買入。在股市賠錢會賠得很快、但是賺錢卻賺得很慢。賺錢和賠錢之間應該存在某種平衡,但是實際上沒有。”

    “我想和你們談談沃爾瑪這家公司,該公司于1970年上市。當時它們有38家店,一個漂亮的曆史經營記錄和一個堅實的資産負債表。在經過分拆--當然,沃爾瑪的股票受歡迎永遠不是因為分拆這個原因--調整後,它的售價是8美分/股。你可能會告訴自己,如果我不在下個月買進沃爾瑪的股票的話,我将錯過一生中最好的投資機會。”

    “5年後,沃爾瑪有125家店,利潤增長至5年前的7倍。你猜怎樣？股價上漲至5年前的5倍,達到41美分/股。”“截至1980年12月,沃爾瑪有275家店,利潤再次上升至5年前的5倍。你猜怎樣？股價上漲至5年前的5倍,現在是1.89美元/股。”r>“1985年12月,它有859家店,這并沒有把山姆會員店計算在内。在這個5年期間内,利潤上漲至原來的6倍,股價現在是15.94美元。是以你可以告訴你自己,天啊,這隻股票從80美分上漲到15.94美元。我買入得太遲了。太瘋狂了。我不應該再買入這些笨重的巨型公司。不,你此時買入還不晚,一點不晚。因為今天沃爾瑪的收盤價是50美元。你有充足的時間買入。”

    “1980年,沃爾瑪已經上市10年了。它的銷售收入超過了10億美元,資産負債表好得不得了,經營記錄良好。真正讓人驚訝的就是這些--投資于沃爾瑪可能并不會給你帶來巨額的盈利,但是如果你在1980年買入沃爾瑪,持有至今你仍然能夠賺25倍,在這一時期,這種回報率将把麥哲倫基金打得落花流水。順便說一下,在此期間我并沒有持有沃爾瑪。當時我覺得它的股價過高。”

    囊獲富達的工作：“當我申請為富達工作的時候,富達共有80名員工。如今,我們的員工總數是7200人。當時富達求職者中有25名來自哈佛,總共有50名求職者争奪3個職位。我是沃頓的,我們過去經常開玩笑說,哈佛是二流學校,我們沃頓才是一流學校。不管怎麼說,有很多求職者來自哈佛。但是我是唯一一個給總統當過11年球童的求職者,是以我得到了三個職位中的一個。”

    “我在富達工作的早些時候,我們有一個笑話：能工作到下一個聖誕節的機會就是很好的聖誕節獎金了。這是一個可怕的開始。”

    1.投資很有趣、很刺激,但如果你不下功夫研究基本面的話,那就會很危險。

    2.作為業餘投資者,如果充分發揮你的獨特優勢來投資于自己充分了解的公司和行業,那麼你肯定會打敗那些投資專家們。

    3.業餘投資者盡可以忽略這群專業機構投資者,照樣戰勝市場。

    4.每隻股票後面其實都是一家公司,你得弄清楚這家公司到底是如何經營的。

    5.長期而言,一家公司業績表現肯定與其股價表現是完全相關的。弄清楚短期和長期業績表現與股價表現相關性的差别,是投資賺錢的關鍵。耐心持有終有回報。

    6.弄清楚你持股的公司基本面究竟如何,你得搞明白持有這隻股票的理由究竟是什麼。

    7.想着一旦賭赢就會大賺一把,結果往往會大輸一把。

    8.把股票看做是你的孩子,但是養孩子不能太多,我建議業餘投資者在任何時候都不要同時持有5隻以上的股票。

    9.如果你怎麼也找不到一隻值得投資的上市公司股票,那麼就遠離股市。

    10.永遠不要投資你不了解其财務狀況的公司股票。在買入股票之前,一定要先檢查一下公司的資産負債表,看看公司是否有足夠的償債能力,有沒有破産風險。

    11.避開那些熱門股。冷門行業和沒有增長的行業中的卓越公司股票往往會成為最賺錢的大牛股。

    12.對于小公司股票來說,你最好等到這些小公司開始實作盈利時,再考慮投資也不遲。

    13.如果你打算投資一個正處于困境之中的行業,一定要投資那些有能力渡過難關的公司,而且一定要等到行業出現複蘇的信号。

    14.如果你在1隻股票上投資1000元,即使虧光也不過1000元,但如果耐心持有,可能會賺1000元甚至50000元。隻要找到幾隻大牛股,集中投資,業餘投資者花費的時間精力就遠遠物超所值。

    15.在任何一個行業,平時留心觀察的業餘投資者就會發現那些卓越的高成長公司,而且發現時間遠遠早于那些專業投資者。

    16.股市中經常會出現股價大跌,對于事先準備的投資者來說反而是一個低價買入的絕佳機會。

    17.每個人都有投資股票賺錢所需要的知識,但并非每個人都有投資股票賺錢所需要的膽略,有識且有膽才能在股票投資上賺大錢。

    18.總會有事讓人擔心。放心,天塌不下來。除非公司基本面惡化,否則堅決不要恐慌抛出好公司股票。

    19.不要理會任何對未來利率、宏觀經濟和股市的預測,集中精力關注你投資的公司正發生什麼變化。

    20.在股市中總會有意外發現,那就是業績表現良好卻被專業機構投資者忽視的好公司股票。

    21.不研究公司基本面就買股票,就像不看牌就打牌一樣。

    22.當你持有好公司的股票時,持有時間越長,賺錢的機會就越大。

    23.如果你有膽投資股票,卻沒有時間也沒有興趣做功課研究基本面,那麼你的最佳選擇是投資股票型基金,好的基金要堅決長期持有。

    24.你可以購買那些投資于海外股市且業績表現良好的基金,進而分享其他國家股市的高成長。

    25.長期而言,投資一個由精心挑選的股票或股票投資基金的投資組合,業績肯定要遠勝一個由債券或債券基金構成的投資組合,但投資一個胡亂挑選的股票構成的投資組合,還不如把錢放在床底下更安全。