小米，能否“卷”出個未來？

小米不會再像過去那樣激進地追求擴張。

智能手機行業越來越卷成為行業共識，利潤本就不高的小米，也不得不加入到其中，近期釋出2599元的1TB手機Redmi Note12 Turbo之後，小米又将在4月18日釋出2023年影像旗艦——小米13 Ultra。

小米這款旗艦手機被業内稱為“卷完傳感器之後開始卷鏡頭”。據報道，小米13 Ultra将采用IMX989主攝+三顆IMX858副攝的強悍配置，雷軍甚至專程從德國請來了徕卡CEO Matthias Harsch為這款旗艦站台。

按照小米最新公布的财報，2022年期間公司營收淨利雙下滑，其中營收同比下滑14.7%至2800億元，淨利潤同比下滑則更為誇張，降幅為61.4%，最終錄得85.18億元。這對投資者來說顯然是不好接受的。截至4月13日收盤小米股價為12.18港元，相比年内最高價跌去16.35%。

客觀來說，2022年不是好過的一年，最有說服力的證據是哪怕以蘋果的市場地位，出貨量依然有着大幅波動，震蕩向下的趨勢明顯。值得注意的是，蘋果短暫的正向增長依賴了優惠力度不小的降價政策，方法雖有效，但極易自損八百，對小米來說可借鑒意義不大，小米應對行業發展瓶頸期的方式或是“卷到極緻”。

有觀點認為，小米不會再像過去那樣激進地追求擴張，而是收縮回來，先穩住主營業務，通過調整管理結構、優化商業模型等方式提升盈利水準。從小米财報可以發現，小米正在用裁員來降低人力成本，以最快的速度挽救業績。

另一方面，雷軍放下狠話要造的車仍未釋出，IoT和網際網路服務短期内也看不到必然的爆發可能。核心業績承壓、新興業務迷茫，小米該何去何從？

誰來補齊小米少賣的4000萬部？

小米财報顯示，2022年Q4其營收為660.47億元，相比2021年同期下滑22.8%；淨利潤為14.61億元，同比下滑67.3%。縱覽小米近年業績狀況，2022年是上市以來第一次營收下滑，下滑一旦開啟就不可收拾，2022年全年累計四個季度，小米幾乎每個季度都比上個季度更差。

2022年Q1，小米錄得營收733.51億元，相比上季度減少14.2%，随後的二季度和四季度分别環比降低4.3個百分點和6.3個百分點，第三季度是唯一一個讓人略感樂觀的季度，但真實收入也不過是705億元，相比二季度的702億元，隻是持平而已。

TMT行業研究員劉恒超說，小米業績下滑的原因沒那麼複雜。“為什麼資料差了？答案很清晰也很直白，就是手機賣得少，而且其他業務補不上這塊短闆。”

根據小米自己披露的資料，2022年智能手機出貨量為1.51億台，而2021年，這個數字是1.9億台。這意味着小米手機的銷量在短短一年時間内少掉了4000萬台，同時，小米2022年智能手機的收入為1672億元，2021年智能手機的收入則是2089億元，下滑幅度接近20%。

然而拆解小米的業務構成，第四季度時智能手機業務的收入依然是小米業績的半壁江山，在總收入中的占比為55.5%，緊随其後的IoT收入占比為32.5%，網際網路服務則為10.9%。全年業績中，智能機業務營收錄得1672億元人民币，同比下降20%，卻依舊以59.7%的貢獻率占據着重要地位。

毫無疑問，智能手機業務的強弱将直接決定小米财報基本盤的好壞。換句話說，小米行不行，還得看手機。而在2022年，全球的消費電子市場都萎靡不振，市場分析機構Canalys整理的資料顯示，2022年全球智能手機出貨量為9年内最低，同比下跌達到11.7%。但這并不能構成小米業績滑坡明顯的開解理由，因為小米手機不僅出貨量降幅為20.9%，顯著高于全球水準，毛利率名額也同步走低。

對以前被稱為“低價機”的小米來說，發展至今要想尋求增量市場，走向高端、追求品牌溢價，也就是文章開頭所說的“硬體内卷”是最有效的辦法。

不過按照小米全年财報來看，盡管智能手機在2022年的ASP（平均銷售單價）有所增加，但細緻分析小米ASP變化，2021年為1097.5元，2022年為1111元，絕對值增長并不算大，增幅也隻有1.3%。而且四季度受海外市場存貨影響，整體智能手機ASP下滑2%至1121元，再疊加從11.9%下探到了9.0%的毛利率，不難看出，小米的高端化之路還有很長一段要走。

劉恒超說，毫無疑問小米業務多元化是突圍的一個方向，将小米主營業務去手機化也是小米極力想表達的。但是小米現在最大的困境在于“手機業務自顧不暇，其他業務也表現平平。”2022全年，小米集團IoT業務營收錄得798億元，同比下跌6.1%；網際網路服務收入為283億元，同比微增0.4%；占比最小的其他業務營收錄得47億元，同比降幅為24.61%。

二級市場投資人徐雪峰認為，IoT本來是最有希望成為小米第二增長曲線的業務，如今看來卻有點虎頭蛇尾，讓人惋惜，“小米的IoT業務也是有一個完美的開局，但是沒有将優勢轉化為勝勢，形成像蘋果和特斯拉這樣的壟斷局面。”是以面對4000萬台手機的缺口，小米缺乏有效的補給手段，徐雪峰說，小米急需拿出新的解決方案，否則業績下滑隻會再次出現。

裁員救市不管用了

财報後的電話會上，小米集團合夥人、總裁盧偉冰首次出現，表示2023年小米将啟動“規模與利潤并重”的新經營戰略。很多長期觀察小米的投資人都感到意外，在他們印象中，這是小米第一次開始強調利潤，而且這不是一句空話，因為盧偉冰還透露，小米現在已經成立了集團經營管理委員會和集團人力資源委員會，負責管理業務戰略、規劃和重大業務決策。

劉恒超據此分析，小米不會再像過去那樣激進地追求擴張，而是收縮回來，先穩住主營業務，通過調整管理結構、優化商業模型等方式提升盈利水準。從小米财報中透露的情況來看，話或許可以說得更直白些，那就是用裁員來降低人力成本，以最快的速度挽救業績。

截至2022年12月31日，小米擁有3.25萬名員工，其中近3萬人位于中國大陸，而在9月30日，小米擁有的員工數還是3.53萬名，位于中國大陸的有3.26萬名。短短三個月時間，小米有近三千名員工消失了，更細緻地說，四季度的小米裁去了2798名員工，其中有2642名來自中國大陸。

這與坊間一直以來的傳聞也對得上号，2022年末前後，不斷有知情人士在微網誌、脈脈、微信等社交媒體爆料，稱小米的手機部、中國部、網際網路部等多個部門都在進行裁員，力度各有不同，但最誇張的部門裁員比例高達75%。某不願具名的小米中層也透露，他們已經連續加班好幾個月，淩晨一點的大樓依然燈火通明，因為“如果我不這麼做，走的就是我。”

不過業界也能很直接地看到，從Q3到現在，小米的業績并沒有回暖。徐雪峰說，這一方面是因為2022年宏觀外部環境不佳，“地緣政治和高基數，通貨膨脹和新冠疫情，需求疲軟和庫存壓力，競争加劇和海外格局變動都在影響小米主營的電子消費市場”。

另一方面，是因為裁員本身就不具備一朝救市的本事。“裁員說白了就是短效藥，它能起到迅速降本的作用，但是想要增效，本質上還是得公司内部做調整，在業務上做創新。”徐雪峰舉了愛奇藝的例子，“21年22年愛奇藝的虧損都不小，裁員之後業績報表确實變得好看了，可是知根知底的人都知道，核心要好要穩才行，很多投資人真正對愛奇藝改觀是今年《狂飙》以後的事，你要證明自己核心業務方面的能力，二級市場才會買賬。”

當然，盧偉冰所說的調整經營政策不止是人力資源方面。電話會上盧偉冰還表示，2022年是線下門店的提效年，2023年最主要的任務不是開門店，是對門店整合和調整，進一步提升營運效率。

這是繼小米求盈利後的又一次“自打臉”行為。2021年盧偉冰在Note11系列釋出會上宣布小米之家門店突破萬家的自豪模樣猶在，彼時小米一天開出1003家門店，短短幾個月就把門店規模擴大了幾倍，盧偉冰說，他要在一年内讓全國每個縣城都有小米之家。而2年以後，小米明裡暗裡流露出的關店傾向不由得讓人感到憂慮，前述小米人士表示：“船大難掉頭，說起來容易做起來難。”

造車成最後希望

其實在2021年官宣門店破萬的同時，盧偉冰和雷軍還立下了另一個Flag——目前的任務是站穩全球第二，目标是三年成為全球第一。

然而随着時間推移，2024年腳步漸近，小米與目标的距離卻還仍然遙遠。按照研究機構Counterpoint Research公布的“2022年中國十大暢銷智能手機銷量份額榜單”，前10名中有3個是蘋果，剩下的7個席位則被OV榮耀占據，至于小米？查無此人。

在此之前，Counterpoint Research還釋出了“2022年全球10大最暢銷智能手機銷量份額和月度排名”，蘋果以壓倒性優勢劃走了8個位置，剩餘2名為三星A13跟A03，來自中國的手機大廠，在全球市場無人生還。

或許也正因為手機業務突破無望，小米和雷軍都開始把精力投入到别的方向，比如造車。

釋出會上盧偉冰表示，小米汽車業務維持2024年上半年正式量産目标不變，而且在頭上還頂着降本增效巨大壓力的前提下，小米對于造車這塊業務的投入姿态也一直很堅決。

根據小米業績公告，其汽車業務研發團隊的規模在2300人左右。更早前的資料是2021年年報釋出前，也就是截至2022年四月，當時的研發團隊規模是“超過1000人”。汽車業務團隊規模增加的同時，是非研發人員規模的大幅縮減，截至2022年底，小米集團研發人員增長1579人，全職雇員總數卻減少884名，等于非研發人員少了2400餘人，可以想見，這裡面的絕大多數都不是來自造車業務線。

不可否認，全球化的低碳減碳号召下，新能源汽車取代燃油車定然會是未來發展的大趨勢。但造車業務離量産還遙遙無期，正在降本增效的小米還需要持續輸血多久仍未可知。再者說來，小米目前研發人員規模雖然有所擴張，比起公認的造車新勢力蔚小理也還是差着一段距離。

和其他手機大廠不同，小米的信徒們要多上許多。愛之深，責之切，一位多年米粉談到雷軍要造車一事就直接地說道，現在還不是時候。

“小米應該去反思一下過去幾年的曆程，是不是立足于制造高品質的精品？是不是在産品的全生命周期都展現了對消費者的關懷和誠意？是否做到了在軟體和硬體細節上都做到了極緻完美？能不能把新概念，新詞彙落實到具體的每一個産品細節和每一個品質标準上？沒有反思隻是會營銷的話，語言描述的願景就沒法得到産品和品質的支撐，利潤和市場占有率也都會反映在報表之上。”

劉恒超也表示，上市多年，小米離17港元的發行價漸行漸遠，“你能指望人們多相信一個5年了還在破發的企業？”看着12.18港元的股價，小米、雷軍和盧偉冰，或許都得再作思量。

文丨BT财經 遊璃 

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