随着3月23日中國移動釋出2022年财報，三大營運商2022年“成績單”悉數公布。在宏觀經濟承壓前行、“人口紅利”增長見頂、傳統業務疲态漸顯的背景下，三大營運商能夠取得8%以上的營收增長率和6%以上的淨利潤增長率，可謂是“逆勢而上、殊為不易”。如此亮麗的“成績單”，也為業界帶來了融融暖意。
能夠突破大環境限制，實作主要名額強勁增長，三大營運商深耕“第二曲線”功不可沒。當作為“第一曲線”的傳統業務增長乏力之時，營運商迎接數字經濟浪潮，暢通連接配接“大動脈”，穿越成長周期，打造“第二曲線”。營運商在此次披露的财報中紛紛提及：“第二曲線”加速發展、打造“第二曲線”取得積極成效……
蝶變“第二曲線”
财報資料顯示，2022年中國電信實作營收4814.48億元，同比增長9.5%；中國移動實作營收9372.59億元，同比增長10.5%；中國聯通實作營收3549.44億元，同比增長8.3%。中國電信淨利潤為275.93億元，同比增長6.3%；中國移動淨利潤為1254.59億元，同比增長8.0%；中國聯通淨利潤為167.45億元，同比增長16.5%。無論從營收還是從淨利潤來看，三大營運商的财務資料均令業界倍感振奮。
在總體呈現快速增長的趨勢下，不同業務的發展卻快慢不一。以中國電信為例，其2022年實作基礎業務收入3096億元，同比增長4%，拉動收入增長2.9個百分點；實作産業數字化收入1178億元，同比增長19.7%，拉動收入增長4.7個百分點。“基礎業務作為基本盤、産業數字化業務作為新引擎”的格局清晰可見。這裡的産業數字化即“第二曲線”。
在資訊通信行業，“第二曲線”的首位提出者是中國移動董事長楊傑。在2021年世界移動通信大會上，楊傑表示：“營運商把握數字經濟機遇，關鍵就是要通過數智化轉型，形成以網絡為基礎、資訊技術和資料要素為驅動的新增長模式，打造自身發展的‘第二曲線’，在助力經濟社會發展中發揮更大作用。”
目前，發展“第二曲線”已經成為三大營運商的共識。營運商積極探索“第二曲線”，并賦予了其不同的内涵，比如中國移動稱之為數字化轉型，中國電信稱之為産業數字化，中國聯通稱之為産業網際網路。
從2022年财報看，三大營運商的“第二曲線”增勢強勁，成為拉動收入增長的重要力量。除上述的中國電信外，中國移動2022年實作數字化轉型收入2076億元，同比增長30.3%；中國聯通實作産業網際網路收入705億元，同比增長28.6%。三大營運商“第二曲線”具體規模和在通信服務收入中的占比見表1。
表1 三大營運商“第二曲線”相關業務規模及占比
當傳統業務增長觸頂時，三大營運商正穿越“第一曲線”的成長周期，以資料中心、雲計算、大資料、物聯網等為着力點，打造數字化轉型的“第二曲線”，賦能數字經濟高品質發展，開辟新的“藍海”空間。
“花開”多個領域
雖然三大營運商對于“第二曲線”的定義不盡相同，但是雲計算、物聯網、5G專網、安全等已成為共同選項。營運商在這些細分領域表現亮眼，近年來增長速度非常可觀。
作為“第二曲線”的核心，三大營運商在雲業務方面跑出了新速度。2022年，中國電信天翼雲實作營收579億元，同比增長108%；中國移動雲業務實作營收503億元，同比增長108%；中國聯通雲業務實作營收361億元，同比增長121%。這是繼2021年大幅增長後，營運商雲業務再度實作快速增長，雲業務已經成為“第二曲線”的重要組成。表2為三大營運商近年來的雲業務收入規模及增速。
表2 三大營運商雲業務收入規模及增速
2022年，三大營運商均實作了“物超人”，物聯網也是以成為營運商收入增長的重要支柱。中國電信物聯網收入達40.1億元，同比增長40.2%，連接配接規模超4億。中國聯通物聯網收入達86億元，同比增長42%，物聯網連接配接數約為3.9億，5G連接配接新增市場佔有率接近七成。中國移動物聯網收入154.4億元，同比增長35.5%，物聯網連接配接數達16.9億，總連接配接規模成為全球第一。
以5G網絡為依托，三大營運商聚焦行業應用市場，建構數字化平台底座，持續沉澱原子能力，推動5G行業應用及數字平台縱深發展，充分釋放5G網絡的價值。中國電信聚焦5G行業應用場景，累計發展近1.5萬個5G to B商用項目，其中2022年新增項目超過8000個。中國移動累計簽約5G行業商用案例超過1.8萬個，2022年帶動DICT項目簽約金額達到365億元，5G專網收入達到25.5億元，同比增長107.4%。中國聯通累計打造1.6萬多個5G規模化應用項目，規模複制到國民經濟52個大類，打造了1600餘個5G全連接配接工廠。
此外，營運商在網絡安全、大資料、AI等闆塊多點發力，實作了多個領域業績的快速增長，推動營運商“第二曲線”持續上揚。
重構估值模型
英國管理大師查爾斯·漢迪在《第二曲線：跨越“S型曲線”的二次增長》中寫道：“在第一曲線達到巅峰之前，找到驅動企業二次騰飛的第二曲線，且第二曲線必須在第一曲線達到頂點之前開始增長，企業永續增長的願景才能實作。”
目前，三大營運商正穿越“第一曲線”的成長周期，繪就持續增長的“第二曲線”，着力打造新的差異化競争優勢，迸發出了全新的增長活力。這也證明，營運商把握數字經濟時代網絡化、數字化、智能化的綜合資訊服務需求，探索高品質發展道路的嘗試已取得初步成功。
随着“第二曲線”的出現，營運商的估值模型也需重新架構。正如中國聯通董事長劉烈宏所言：“今天的中國聯通，正在從傳統‘管道’營運商向數字科技領軍企業加速轉型，聯接規模和聯接結構、核心功能、服務和賦能水準、發展理念都實作了轉型更新，打破了傳統營運商連接配接‘管道’、惡性競争和創新不足的三大估值‘天花闆’。僅用衡量聯接價值的‘一把直尺’，已經量不出五大賽道價值的‘多元空間’，至少需要‘五把尺子’甚至更多的模型來測算。”
展望2023年，數字中國建設走向深入，數字經濟空間無可限量，為行業發展帶來前所未有的機遇。是以，打造“第二曲線”、奮楫數字經濟“主航道”仍将是三大營運商的必然選擇。
在釋出财報的同時，三大營運商也披露了2023年投資方向。據悉，中國電信将38.4%的資本開支投向産業網際網路，較2022年29.3%的占比大幅增長；中國移動将加大對于算力和能力的投資，減少對連接配接的投資；中國聯通雖然沒有公布具體投資方向，但是提出要進一步加強數字化轉型，提升數字化賦能生産經營能力。
相信未來，随着投資力度的持續加大，營運商轉型的步伐将更加穩健，“第二曲線”也将不斷上揚、愈加清晰。
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作者：山東工商學院法學系 于宗平
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