背靠騰訊，就能在遊戲市場上不敗了嗎？
過去似乎是正解，現在或許出了點纰漏。
連續3日，擁有衆多明星資本加持的創夢天地股價坐上過山車。
4月28日，創夢天地報收3.73港元/股，上漲29.51%，此前一日，其收盤價上漲37.8%，兩日均呈現強勢反彈。
股價反彈與此前的股價閃崩密切相關。4月26日，創夢天地股價暴跌49.02%，盤中一度跌超70%。
對此，創夢天地創始人、董事會主席、執行董事、CEO陳湘宇迅速反應，首先在朋友圈發文回應，後又在下午召開的電話會議表示，公司經營一切正常。
而之是以反彈，或許也和陳湘宇有關。
當日，他在場内以每股均價2.32港元的價格增持120.44萬股，涉資約279.52萬港元。
資料顯示，這并非陳湘宇首次增持。
今年以來，陳湘宇已在場内增持創夢天地超過10次。目前，他的最新持股數量約為2.65億股，持股比例提升至18.64%。
創夢天地怎麼了？這個名氣不大的遊戲公司，為何引發了各方關注。
對此，《證券日報》記者謝若琳、《時代周報》記者齊鑫分别和書樂進行了一番交流：
背景，極其深厚的資本+遊戲背景，讓這個遊戲公司在玩家面前沒名氣、但在資本市場卻極其受關注。
由此，這家公司的狀态，很容易被視為資本對遊戲市場的某種晴雨表。
創夢天地擁有怎樣的背景？
資料顯示，該公司目前已經曆12輪融資，收獲了包括騰訊、君聯資本、聯想創投等多家頭部投資機構的加持。
此外，創夢天地還吸引了王思聰的普思資本，任泉、黃曉明、李冰冰等明星持股的投資機構，賭王何鴻燊之子何猷君在該公司擔任首席營銷官。
更為重要的則是創夢天地和騰訊有着深度綁定。
資料顯示，創夢天地營業收入主要來自于三大闆塊：遊戲及資訊服務、SaaS服務、線下娛樂。其中遊戲收益約28億元，同比增長14%，在總收入中占比88.6%。
2020年7月，由創夢天地自研、騰訊代理發行的RTS手遊《全球行動》一經上線，首日即登IOS免費榜Top1。
與此同時，線上下業務方面，創夢天地與騰訊綁定，借助QQfamily、騰訊視訊、主機遊戲進行線下推廣。
創夢天地的線下業務"一起玩"始于2017年，以"騰訊視訊好時光"為主題，由公司與騰訊、Sony及任天堂聯手打造的全國首家體驗式娛樂零售街區。
2021年3月，創夢天地拿到QQ family授權，并于同年7月在深圳市歡樂海岸開設第一家旗艦店。截至2021年年底，創夢天地已開設18家QQ family門店。今年，創夢天地計劃拓展40～50 家QQ family 體驗加零售門店，并将在5月底6月初上線潮玩線上管道。
由此觀之，這一輪波折的核心依然是“遊戲”，而且是騰訊遊戲。
作為騰訊遊戲在實體店垂直領域的先鋒，創夢天地的實力，并沒得到認可。
不得不說，創夢天地做為遊戲公司，其水準尚未入流，但在潮玩上則背靠騰訊俨然是一個先鋒，但也僅僅隻是2020年代開始進擊遊戲動漫周邊衍生市場的一個角色。
且目前而言，創夢天地在衍生品市場上和近20年來不斷在該領域試錯并失敗的知名遊戲公司的打法類似，并無突破性成果。
這一點也可以從創夢天地創立伊始的腳步中得到一些佐證。
發展初期，創夢天地主要從事遊戲代理，在國内成功發行的《水果忍者》《憤怒的小鳥》《神廟逃亡》等遊戲風靡一時，此後該公司逐漸發展為研運一體的遊戲廠商，推出了《小動物之星》《榮耀全明星》《女巫日記》等自研遊戲，但市場反響平平。
由此觀之，創夢天地代理外國遊戲可以取得成功，自研卻止步不前，也恰恰說明其在服務性、營銷概念較強的發行與營運有優勢，但在技術性和創意性要求較高的産品研發和創新上并不強大。
在國内主流遊戲公司普遍強化研發作為護城河的當下，遊戲戰力的差距隻會越來越大。
這一公司基因也在影響着它和騰訊的合作前景。
創夢天地作為騰訊進擊遊戲衍生線下市場的先鋒，疊加在遊戲産品上和騰訊的深度合作，業績上目前看來不存在難題。
但從長遠上看，其線下市場開拓前景太過艱難，海外遊戲市場在國内同行洶湧奔赴的大背景下，公司的先發優勢過去了。
具體來說，過去較為同質化且技術水準一般的消除類遊戲和競技遊戲，已經很難在國内遊戲産業集體轉向精品遊戲、遊戲出海兩大趨勢之下，維持市場占有。
而線下的遊戲動漫周邊市場開拓難度極大，沒有強悍的IP和相應的衍生形态，以及特别的玩法（類似前些年紅火、現在熱度降溫的盲盒），其市場開拓難度同樣巨大。
資本市場對其海外遊戲市場的份額和國内遊戲動漫周邊市場拓荒，存在疑慮，也就難免引發股價大幅波動。
當然，創夢天地的夢想，依然還有施展的天地，即：能否在衍生品市場上成功找到掘金姿勢，将決定其未來的發展前景。
尤其是背靠騰訊的IP，其影響力優勢明顯，一旦突破則或許就是爆款。
但劣勢在于其一貫強營銷服務而弱創意研發，在爆款開發能力上或許還不足以駕馭。
作者 張書樂，人民網、人民郵電報專欄作者，網際網路、遊戲産業資深評論人