作者 | 賈衛中
來源 | 選車網
4月19日，創業闆的龍頭甯德時代盤中跌幅超過7%，收盤價407元。自去年12月3日，甯德時代收盤價達到687元的曆史高位後，一路下滑至今跌幅超過40%，市值跌破萬億元。
在新能源汽車銷量上漲，動力電池需求增加的背景下，曾經被北向資金青睐的甯德時代股價為何持續下跌？一個重要原因是，美聯儲加息引起全球資本回流美國。
不僅如此，多方消息顯示，美聯儲5月開啟大規模“緊縮”是大機率事件，但分析人士态度不一。
有人認為：“對全球資本市場來說，這是揮之不去的重大利空。”也有人認為：“此番收割全球縱然實作，但效果也不及預期。”美聯儲此番“緊縮”究竟影響多大？
資金外流
上月A股出現大幅調整，一個重要原因是資金外流。
4月初，國際金融協會(Institute of International Finance，"IIF")釋出報告顯示：“3月全球新興市場投資組合錄得98億美元的淨流出，包括從開發中國家的股票市場淨流出67億美元，以及從新興國家的債券市場淨流出了31億美元。相比之下，今年2月，新興市場投資組合共錄得133億美元的淨流入。”
同時報告反映出：“中國是遭遇資金外流最多的單一新興市場，共有112億美元和63億美元的資金分别從中國債券和中國股票類資産中淨流出，而這也是中國股市自2020年9月以來首次出現資本淨流出。”更需警惕的是，報告顯示：“除中國以外的新興市場債市同期卻獲得82億美元的淨流入；而除中國以外的新興市場股市，則錄得不到4億美元的少量淨流出。”
有專家認為：“俄烏戰争帶來地緣風險，讓部分投資者擔心戰争風險會外溢到中國，而有關部門表态中俄合作無上限，由此引發了一部分外資的擔憂。”
加息縮表
近期，亞太股市全線下挫的另一個重要原因，是美聯儲5月或将祭出“加息+縮表”的雙殺組合。
美東時間 4月5日，美聯儲理事布雷納德表示：“降低通脹水準是目前‘至關重要’的任務。并表示，美聯儲可能最快将在5月快速收縮資産負債表，将‘有條不紊地’繼續收緊政策。”
4月6日，美聯儲公布3月貨币政策會議紀要。會議紀要顯示：“與會官員一緻認為美聯儲在縮減資産負債表的讨論上已取得‘實質性進展’，美聯儲最早或可在5月議息會議結束後開啟縮表；與會官員‘普遍同意’每月縮表規模上限可達950億美元。”
《21世紀經濟報道》稱：“950億美元的縮表上限幾乎為美聯儲上一輪緊縮周期（2017-2019）期間，每月最高規模的兩倍。此前，美聯儲縮表規模上限最高僅達到500億美元，并花了一年的時間才将規模逐漸提升至這一水準。”
對此，有專家認為：“無論是會議紀要還是美聯儲官員的表态，都表明接下來的貨币政策将十分激進，美聯儲的政策趨勢基本上可以看作是一步到位緊縮到底。有研究機構測算，每年美聯儲要收回1萬億美元左右的流動性。這種收緊程度對全球資本市場來說是揮之不去的重大利空。”
在上述人士看來，個人投資者今年要加倍小心。
過于悲觀？
相對于上述悲觀論調，也有專業人士指出：“近期美元回流不及預期。”
該人士指出：“雖然美國成功拱火了俄烏危機，不斷提高加息預期，甚至連縮表大殺器都被搬出來，可過去大半年短期美債正在被市場瘋狂抛售，收益率呈現爆發式增長，直接從去年五月份最低的0.2，一路飙升到2.5054，美債收益率反映出，市場的抛售潮，依然遠大于國際避險資金的回流力度。”
有專業人士撰文稱：“通常情況下，美國具體的操作辦法，就是通過加息縮表，以及在海外特定地區的拱火挑事，吸引滞留海外的資金基于避險的考慮回流美國，接盤美股美債的同時；刺破其他國家因之前美元大放水而被炒起來的資産泡沫，讓他們資産價格暴跌，達到這個目的後，再重新啟動放水，讓華爾街和跨國公司拿着廉價美元沖出去抄底，這樣就可以實作剜别人的肉，補自家的瘡的目的。”
但這次美國的如意算盤似乎落空了。上述人士認為：“首當其沖就是中國的不配合。這一次中國不僅不配合美國擴産能、買美債，還積極部署反收割，第二，俄羅斯意外的掀桌子。俄烏戰争大幅擡升了大宗商品價格，驟然刺激了通脹加劇。另外，過去一幫依附于美國的小兄弟這次态度也出現搖擺。”
是以上述人士給出的結論是：“美國依然能收割全球。隻不過，效果恐怕會大打折扣。”
在上述人士看來，對于美聯儲的“雙殺”沒有必要過度恐慌。
整體看，美聯儲5月或将祭出“加息+縮表”的組合是大機率事件，由于美聯儲的貨币政策導向是全球資金流動的風向标，那麼前期受到俄烏戰争影響出現的A股資金外流會否持續？大陸将會采取哪些方式應對？又會對汽車産業發展，汽車消費帶來哪些影響？還需進一步觀察。
（圖檔來源：網際網路）