比特币沒價值，股市像賭場，點贊中國公司！一文讀懂巴菲特股東會

2022巴菲特股東大會十大金句

• 1巴菲特：過去兩年的美股市場就像賭場，華爾街賺錢的方式就是投機。
• 2芒格：在中國能以更低的價格買到更優質的公司。
• 3巴菲特：與農場、較高價的電梯大廈不同，比特币并不會産出價值。
• 4巴菲特：我從11歲就開始投資，一本書（《聰明的投資者》）讓我徹底改變投資方式。
• 5巴菲特：對抗高通脹的最好辦法就是投資自己。
• 6芒格：“罷免巴菲特”是我聽過的最荒謬的批評。
• 7巴菲特：我們也不擅長精确把握投資時機，錯失了2020年3月股市大跌的機會。
• 8巴菲特：通脹打劫了那些把錢藏在床墊下的人。
• 9巴菲特：回購太棒了，我希望擁有更多蘋果公司的股份。
• 10巴菲特：比起炫耀财富，更重要的是在後半生成為一個更好的人。

“投資界春晚”重磅來襲！2022年巴菲特股東大會于中原標準時間4月30日20:00舉辦，股東大會問答環節從當晚的22:15開始，92歲的“股神”巴菲特和98歲的芒格再度搭檔亮相，騰訊新聞進行了全程視訊直播。

在長達6小時的股東大會上，巴菲特、芒格及兩位高管格雷格·阿貝爾、阿吉特·賈因就美聯儲、美股市場、高通脹、伯克希爾投資政策、中國機會等回答了現場股東的提問。

在大會開始前，伯克希爾公布了一季度财報，受到投資損失和保險承保業務業績疲軟的影響，伯克希爾一季度淨利潤為54.6億美元，同比下滑53%。在投資方面，巴菲特大幅增持雪佛龍和西方石油公司。

今年以來，巴菲特持續買入西方石油公司的股票，總價值約72億美元，占西方石油流通在外股票的比率達到14.6%；财封包件還顯示，截至第一季度末，伯克希爾哈撒韋對雪佛龍的投資為259億美元，相當于持有約1.59億股，較去年四季度末持有的約3800萬股大幅上升。

值得一提的是，在股東大會前夕，“股神”卻遭到了伯克希爾哈撒韋股東CalPERS（美國最大公共養老基金加州公務員退休基金）的“彈劾”。CalPERS表示，将投票支援一項伯克希爾哈撒韋的股東提案，解除沃倫巴菲特的董事長職位。但是，在今年的股東大會上，最終否決了有關董事長與CEO必須由不同人選擔任的動議，巴菲特将繼續身兼二職。

以下是大會要點彙總（更多内容點選：5萬字完整版！2022年巴菲特股東大會全程實錄）：

談伯克希爾

巴菲特：一季度買入了518億美元的股票 4月沒有回購股票

巴菲特在股東會上表示，一季度公司總共買入了518億美元的股票，同時賣出了103億美元。其中二月底至三月中旬期間，一口氣買了410億美元的股票。雖然現金水準大幅下降，巴菲特依然表示公司将保留足夠安全的現金，公司四月以來還未展開過股票回購。

巴菲特：雖然市場會瘋狂，但伯克希爾做投資足夠理智

巴菲特表示，雖然市場會做出瘋狂的事情，但伯克希爾進行投資不是因為自身聰明，而是因為它是足夠理智。而芒格補充道，幾天内在股市上快進快出的做法，就像擲骰子。

巴菲特稱伯克希爾“比銀行更好”

沃倫·巴菲特長期以來一直在取笑投資銀行家及其機構——稱他們鼓勵合并和分拆以擷取費用，而不是改善公司。今天，他指出伯克希爾哈撒韋公司總是現金充裕，在需要的時候，在向有需要的公司提供信貸額度方面“比銀行做得更好”。

巴菲特：伯克希爾堅持正直的企業文化

巴菲特表示，作為上市公司的管理層我們必須以身作則，做壞事就像滾雪球一樣越滾越大，公司遲早會毀滅。芒格也補充道，相信伯克希爾的文化在他們離開後将延續下去，但對于許多其他公司來說可能不是這樣。

巴菲特：現金像氧氣一樣 随時都會儲存相當量的現金

巴菲特說，雖然伯克希爾公司在投資活動方面看起來開始緩慢，但在從2月21日開始的三周内，該公司花費了超過400億美元。截至2021年12月31日，該公司擁有1439億美元的現金和美國國債，到2022年3月31日降至1027億美元。

巴菲特稱，在所有的曆史記錄上來講，今天手頭上沒有錢的話，明天就沒有辦法再進行運作了，或者也玩不起了。現金像我們的氧氣一樣，我們對自己進行了相應的承諾，我們随時都會儲存相當量的現金。

巴菲特：未來仍會回購 但取決于同期投資決策

巴菲特在股東會上表示，未來公司還會考慮回購，但這取決于自身公司的估值及同期的投資，公司将權衡是将資金用來回購股票還是投資其他公司。

談投資蘋果、暴雪、美國運通、西方石油

巴菲特：美國運通和蘋果的回購為伯克希爾帶來了巨大收益

巴菲特在股東會上講道，在伯克希爾多年前投資美國運通後，随着多年來美國運通的回購，伯克希爾在美國運通的持股比例從11.2%提高到了20%，而在蘋果的投資上也是如此，過去幾年來蘋果的回購為伯克希爾帶來了可觀的收益。

巴菲特談蘋果：回購太棒了！我希望擁有更多股份

在2022伯克希爾年會上，巴菲特贊許回購帶來的好處，他說隻要價格合适，反複回購自己的股份沒什麼不好，他拿蘋果舉例，每年蘋果回購近千億股票給巴菲特帶來上億的股息，他說“我希望擁有更多蘋果的股份”。

巴菲特：仍在持續買入暴雪股票

巴菲特表示，在微軟官宣收購後他們仍然在持續買入暴雪股票。截至昨天，伯克希爾擁有9.5%的暴雪股票，如果達到10%會送出報告。

對于最初的交易時機（微軟官宣收購前一個月），巴菲特表示，這種事情以前也發生過。例如拜爾收購前的孟山都，或者IBM收購紅帽公司。巴菲特同時表示，并不清楚監管們是否會準許微軟的收購，但相信他們知道微軟有這樣的資金實力。

巴菲特：西方石油公司年報很好，是以才決定投資其中

巴菲特表示，也認為西方石油公司年報很好，是以才決定投資其中。在談到3月初對西方石油公司的巨額投資時，巴菲特稱在3月頭兩周内收購了後者14%的流通股份，價值超過70億美元，原本西方石油公司隻有60%的股票可以流通。他表示，2月下旬以來市場因“賭博心态”引發的短期波動讓他找到了良好的長期機會。芒格也稱，終于找到個比美國國債更值得的投資。

談市場

巴菲特：感謝美聯儲 向鮑威爾脫帽緻敬

巴菲特在股東大會上盛贊了美聯儲主席鮑威爾的果斷、迅速的舉措，并表示應該向他“脫帽緻敬”。巴菲特表示，如果再有類似的危機重演，持有大量現金的伯克希爾反而能跟救市的美聯儲一樣。1980年代時任美聯儲主席Volcker跟我說，美聯儲可以做任何我們需要做的事情。2008和2020年都是這樣，未來也會重演，到時候你想要伯克希爾在那裡跟美聯儲一樣運作，如果經濟不行的話，這永遠都可能發生。

巴菲特：過去兩年美股就像賭場 華爾街賺錢的方式就是投機

巴菲特稱，這個市場很難琢磨，很大的動蕩，美股像賭場一樣，大家都在裡面賭博，這種現象在過去兩年尤其的明顯，也是受到了華爾街的驅動，因為股市确實在過去兩年非常的牛。

巴菲特表示，雖然市場會做出瘋狂的事情，但伯克希爾進行投資不是因為自身聰明，而是因為它是足夠理智。而芒格補充道，幾天内在股市上快進快出的做法，就像擲骰子。

巴菲特：我們隻是在覺得價格便宜的時候買入 錯失2020年3月的機會

在伯克希爾股東大會上，當被問及“如何抓住投資時機”的話題時，巴菲特回答稱，我們并不會因為市場或經濟的情況而去買賣，因為我們對實際的情況也不清楚。在2008年金融危機時，大家都很恐慌，而我們也沒有在那個時候抓住投資時機；我們也錯失了2020年3月股市大跌的機會。是以我們并不是非常善于精确掌握投資時機，我們隻是在覺得投資對象價格便宜的時候買入。

談投資中國

芒格：在中國能淘到更低價、更優質的股票

在伯克希爾股東會上，芒格承認，在中國做投資的确要比美國本土更難一些。但他在中國投資的原因是：他能夠在中國以更低的價格買到更好的公司。

談離任

“如果兩位離開，會不會影響公司運作”，巴菲特正面回應

巴菲特堅稱，沒有理由擔心他離任後公司何去何從，因為伯克希爾會永遠保留将股東擺在首位的文化。他強調企業文化的重要性，說你必須了解，企業文化占公司的99%。“如果我們有同樣的文化，我們從現在開始還會存在一百年。”

巴菲特說，未來很長一段時間，都不可能有人收購伯克希爾。就算我不在了，企業文化也不會怎麼變，股東關系也不會怎麼變。伯克希爾不會終結。伯克希爾的路是一步一步走出來的，不是一開始就規劃得很宏偉。我們希望大家意見一緻，希望大家的思維是同步的。股東都是伯克希爾的合夥人。如果要修改企業文化，我們要把遵紀守法放在第一位。 巴菲特說，希望大家信任我。

談高通脹

巴菲特：美聯儲發錢不是壞事 芒格：鮑威爾是個英雄

在回應股東“通脹對伯克希爾業務有何影響”提問時，巴菲特表示在他們看來許多公司表現“非常不錯”。巴菲特進一步闡述道，這一輪通脹與此前的經驗有很大差別。在公司旗下的家具店裡，雖然家具的價格快速上升，但富有的人們依然願意買單。但早些年有的時候大家手裡都沒錢，甚至連糖果都買不起。

巴菲特表示，政府已經向人們發放了很多錢，在某些時候這些錢不可能值那麼多錢。不過巴菲特也捍衛了“直升機撒錢”政策的決定，認為這是正确的選擇。

芒格也贊同這種觀點，并盛贊鮑威爾是個英雄，如果沒有他經濟可能崩潰。

巴菲特：高通脹下最好的投資就是投資自己

在被問及“超級通脹下你應該買哪隻股票”的問題時，巴菲特在股東會上回應稱，這種時候更重要的是你個人具備的能力，别人交易的是你的能力，最好的投資就是開發你自己。

談比特币

芒格：如果有人建議你投資比特币 直接拒絕

在回答一位聽衆關于“考慮到目前的通脹水準，你們會投資哪隻股票”的提問時，這位伯克希爾高管并沒有說出會把資金投向哪裡，但是明确表示自己不會投資比特币。

芒格說：“當你擁有屬于自己的退休賬戶，而你和藹可親的投資顧問建議你所有的錢都拿來投資比特币時，你要說的是‘不’。”

對于福達投資公司（Fidelity）來說，芒格的上述回答無疑是“噩耗”。就在本周，這家投資公司剛剛宣布，允許員工将比特币存入自己的退休賬戶。

巴菲特：與農場、較高價的電梯大廈不同，比特币并不會産出價值

巴菲特在股東大會上再次抨擊加密貨币稱，與農場、較高價的電梯大廈不同，比特币并不會産出價值，它的價格隻會取決于下一個購買它的人願意出多少錢。加密貨币現在或許因為炒作而仿佛擁有了魔法般的吸引力，但它本身沒有生産能力。

芒格：比特币最後的價值會變到零

芒格在股東會上表示，我一生當中遇到一些事情，需要避免很愚蠢、很邪惡的事情，而且會給别人帶來傷害的事情，我覺得比特币這三點都占了。第一點很明顯，很有可能最後價值會變到零。

比特币并不是一種有生産能力的資産，它的價值就是取決于下一個人給上一個擁有比特币的人付多少。現在你看到已經有了很多的傭金被付了出來，而且還有很多的，這些都是有很多的人都來參與了這個賭博的遊戲、炒作的遊戲。但是這個錢在不同的人那邊移來移去，他們隻是改變了擁有者，隻是改變了它的所有人。這裡面有人立得，有人損失。但是這些錢你其實可以拿來做很多事情，有一些東西它的價值卻沒有辦法産出有形的資産。

談“罷免巴菲特”

芒格猛烈抨擊罷免巴菲特董事長職位的股東提議：最荒謬的批評

芒格猛烈抨擊将伯克希爾的董事長與首席執行官職務分開的呼聲，他稱“這是我聽過的最荒謬的批評，這就好比奧德修斯赢得特洛伊之戰回來之後，有人說我不喜歡你赢得戰鬥時拿着長矛的方式。有些人從未經營過任何商業公司，什麼都不知道，我不認為兼任董事長和CEO是不堪重負”。

4月時，全美最大的州立公共養老基金加州公務員退休基金CalPERS披露，打算投票支援伯克希爾哈撒韋公司的一項股東提議——解除巴菲特的董事長職位、但留任公司CEO。

談網際網路券商Robinhood

芒格批評網際網路券商Robinhood：投機者正在得到報應

芒格在談到知名零售券商、有着“散戶大學營”之稱的Robinhood時稱，它讓所有的人都加入進行了短期的賭博，去投機，“我覺得這是一種很惡心的行為，”巴菲特也對此表示同意。

“你看去年他們通過投機行為，賣股票賺了很多的錢，你看他們現在有報應了。很多的内幕交易者是他們這個平台上的交易人，我們正在看着他們得到報應。”芒格說，“我覺得我們不應該批評，但是真的忍不住。”