作者 | 贾卫中
来源 | 选车网
4月19日，创业板的龙头宁德时代盘中跌幅超过7%，收盘价407元。自去年12月3日，宁德时代收盘价达到687元的历史高位后，一路下滑至今跌幅超过40%，市值跌破万亿元。
在新能源汽车销量上涨，动力电池需求增加的背景下，曾经被北向资金青睐的宁德时代股价为何持续下跌？一个重要原因是，美联储加息引起全球资本回流美国。
不仅如此，多方消息显示，美联储5月开启大规模“紧缩”是大概率事件，但分析人士态度不一。
有人认为：“对全球资本市场来说，这是挥之不去的重大利空。”也有人认为：“此番收割全球纵然实现，但效果也不及预期。”美联储此番“紧缩”究竟影响多大？
资金外流
上月A股出现大幅调整，一个重要原因是资金外流。
4月初，国际金融协会(Institute of International Finance，"IIF")发布报告显示：“3月全球新兴市场投资组合录得98亿美元的净流出，包括从发展中国家的股票市场净流出67亿美元，以及从新兴国家的债券市场净流出了31亿美元。相比之下，今年2月，新兴市场投资组合共录得133亿美元的净流入。”
同时报告反映出：“中国是遭遇资金外流最多的单一新兴市场，共有112亿美元和63亿美元的资金分别从中国债券和中国股票类资产中净流出，而这也是中国股市自2020年9月以来首次出现资本净流出。”更需警惕的是，报告显示：“除中国以外的新兴市场债市同期却获得82亿美元的净流入；而除中国以外的新兴市场股市，则录得不到4亿美元的少量净流出。”
有专家认为：“俄乌战争带来地缘风险，让部分投资者担心战争风险会外溢到中国，而有关部门表态中俄合作无上限，由此引发了一部分外资的担忧。”
加息缩表
近期，亚太股市全线下挫的另一个重要原因，是美联储5月或将祭出“加息+缩表”的双杀组合。
美东时间 4月5日，美联储理事布雷纳德表示：“降低通胀水平是目前‘至关重要’的任务。并表示，美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表，将‘有条不紊地’继续收紧政策。”
4月6日，美联储公布3月货币政策会议纪要。会议纪要显示：“与会官员一致认为美联储在缩减资产负债表的讨论上已取得‘实质性进展’，美联储最早或可在5月议息会议结束后开启缩表；与会官员‘普遍同意’每月缩表规模上限可达950亿美元。”
《21世纪经济报道》称：“950亿美元的缩表上限几乎为美联储上一轮紧缩周期（2017-2019）期间，每月最高规模的两倍。此前，美联储缩表规模上限最高仅达到500亿美元，并花了一年的时间才将规模逐步提升至这一水平。”
对此，有专家认为：“无论是会议纪要还是美联储官员的表态，都表明接下来的货币政策将十分激进，美联储的政策趋势基本上可以看作是一步到位紧缩到底。有研究机构测算，每年美联储要收回1万亿美元左右的流动性。这种收紧程度对全球资本市场来说是挥之不去的重大利空。”
在上述人士看来，个人投资者今年要加倍小心。
过于悲观？
相对于上述悲观论调，也有专业人士指出：“近期美元回流不及预期。”
该人士指出：“虽然美国成功拱火了俄乌危机，不断提高加息预期，甚至连缩表大杀器都被搬出来，可过去大半年短期美债正在被市场疯狂抛售，收益率呈现爆发式增长，直接从去年五月份最低的0.2，一路飙升到2.5054，美债收益率反映出，市场的抛售潮，依然远大于国际避险资金的回流力度。”
有专业人士撰文称：“通常情况下，美国具体的操作办法，就是通过加息缩表，以及在海外特定地区的拱火挑事，吸引滞留海外的资金基于避险的考虑回流美国，接盘美股美债的同时；刺破其他国家因之前美元大放水而被炒起来的资产泡沫，让他们资产价格暴跌，达到这个目的后，再重新启动放水，让华尔街和跨国公司拿着廉价美元冲出去抄底，这样就可以实现剜别人的肉，补自家的疮的目的。”
但这次美国的如意算盘似乎落空了。上述人士认为：“首当其冲就是中国的不配合。这一次中国不仅不配合美国扩产能、买美债，还积极部署反收割，第二，俄罗斯意外的掀桌子。俄乌战争大幅抬升了大宗商品价格，骤然刺激了通胀加剧。另外，过去一帮依附于美国的小兄弟这次态度也出现摇摆。”
所以上述人士给出的结论是：“美国依然能收割全球。只不过，效果恐怕会大打折扣。”
在上述人士看来，对于美联储的“双杀”没有必要过度恐慌。
整体看，美联储5月或将祭出“加息+缩表”的组合是大概率事件，由于美联储的货币政策导向是全球资金流动的风向标，那么前期受到俄乌战争影响出现的A股资金外流会否持续？大陆将会采取哪些方式应对？又会对汽车产业发展，汽车消费带来哪些影响？还需进一步观察。
（图片来源：互联网）