平安健康連續虧損，毛利率罕見下滑，網際網路醫療還會好嗎？

過去一年，網際網路醫療挺難的。

2022年3月15日，平安好醫生公布2021年年報：總收入73.34億元，同比增長6.8%；歸母淨虧損15.38億元，同比擴大62.2%。

對于虧損的大幅擴大，平安健康董事會主席兼CEO方蔚豪表示：“這與戰略轉型期的投入有關，這些投入非常值得，非常必要。”

網際網路醫療還會好嗎？

連續虧損，毛利率罕見下滑

2021年2月，平安好醫生的股價創下曆史最高價148.5港元，随後一路走低。3月16日，在國家定調的利好刺激下，平安好醫生上漲11.18%，隻漲到了17.5港元，一年之内市值縮水八成以上。

2018年到2021年，平安健康連虧4年，虧損額分别為9.13億元、7.47億元、9.49億元、15.38億元。

方蔚豪解釋稱，整體虧損加大與包括醫生生态、企業的健康管理服務、地面醫院網絡的建設、網際網路醫院等大量的戰略投入有關。

讓市場不安的，其實是毛利率在下降。這意味着，平安健康在網際網路醫療業務上的獲利在減少。

——對此，平安健康歸咎于疫情緩和後帶來的體檢服務履約率大幅上升。

2021年，平安健康前五大客戶中，包括平安壽險、平安銀行、平安産險三個平安系。業内認為，平安系的“轉移支付”是平安健康收益的主要來源，保險使用者履約來體檢的人越多，對平安健康來說成本就越高，毛利率會下降。

C端目前仍是平安健康主要的盈利來源。2020年，平安健康确定了産品、管道、能力更新的戰略2.0，開始向企業B端客戶開拓。2021年是其戰略轉型落地的第一年，整體來看，效果還不明顯。

不過方蔚豪并不擔心，在業績釋出會上他認為：目前平安健康有4.2億累計注冊使用者，沒有必要再盲目追求規模擴張，更應該深耕醫療健康業務本身。

方蔚豪表示，B端是平安健康最應該深入耕耘的管道。轉向B端客戶是一個龐大複雜的過程，“這條道路我們是堅定的，我相信，在不久的将來，會看到越來越多實證的案例落地。”

根據平安健康的規劃，除了企業B端客戶和保險之外，以家庭醫生為核心的産品會是未來最主要的産品序列。

網際網路醫療模式成敗之争

外界更為關心的是，平安健康何時盈利？這是面向整個網際網路醫療行業的拷問。

從2010年前後“網際網路醫療”誕生開始，幾乎沒有企業可以宣稱在這個萬衆矚目的賽道上取得了完全的成功。

例如，成立近7年，平安健康還在“轉型”。

2021年半年報業績釋出會上，平安健康曾表示，将在2024年~2025年實作盈虧平衡。而3月15日，方蔚豪再次表示：“随着B端和C端客戶滿意度提升，會産生正向循環産生，收入和利潤是完全可期的。”

這一次，方蔚豪沒提盈利的具體時間點。

平安健康的業務思路似乎更趨向于進入内部閉環。平安集團擁有保險、金融等業務，能夠在客戶、産品、技術等各方面幫助平安健康，将平安健康融入到平安集團的大戰略中。

這讓平安健康進入了一種全新的“網際網路醫療”模式。好比其他網際網路醫療機構都想開三甲醫院，面向全社會患者；平安健康卻開了一家國企工廠醫院，主要面向特定患者。

這或許與網際網路醫療的政策不确定性有關。過去一年，網際網路醫療處于有關部門的強監管之下，外界也一度展開對網際網路醫療發展前景的讨論。

2021年10月，國家衛健委釋出《網際網路診療監管細則(征求意見稿)》，内容涵蓋醫療機構監管、人員監管、業務監管、品質安全監管、監管責任等多個方面，提出醫療機構應當有專門部門管理網際網路診療的醫療品質、醫療安全、藥學服務、資訊技術等，建立相應的管理制度。

方蔚豪認為，這一政策出台恰逢其時，是對行業長期、健康發展非常有利的重大措施和政策，對于頭部公司來說是利好消息，非常歡迎。

面對新的壓力，健識局獲悉，平安健康已經啟動了回購計劃，宣布至多回購5600萬股平安好醫生股票，目前已回購約1796萬股。平安健康資深副總裁、首席财務官臧珞琦特别強調：董事會相信平安好醫生的股價被低估。

提及未來，方蔚豪表示：“我們并不能簡單的停留在一個醫療機構，我們也不是一個非常純粹和簡單的線上的醫療機構。”

處于轉型陣痛和業績低谷的平安健康會往何處去？時間會給出真實答案。

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