未上市造車新勢力融資暗戰正酣 車企紛紛加碼新能源車中端市場

本報記者 龔夢澤

2月21日，有消息稱，哪吒汽車品牌所屬公司合衆新能源（以下統稱“哪吒汽車”）已在近期完成新一輪超20億元人民币的融資，主要投資機構包括中國中車集團旗下的中車基金和深圳市國資背景的深創投等，哪吒汽車的估值一躍升至250億元。

哪吒汽車負責人告訴《證券日報》記者，目前公司已開啟目标估值約70億美元（約450億元人民币）的Pre-IPO輪融資，并計劃于今年年内啟動赴港IPO。

造車新勢力大多起家于2015年前後，經過數年發展已呈現多極分化之勢。頭部三兄弟蔚來、小鵬與理想齊聚美股，上市後股價暴漲，背後投資人賺得盆滿缽滿。而那些腳步稍慢的新勢力車企，卻大多活在頭部陣營的陰影下。

不過，考慮到汽車市場的巨大規模和消費者需求的分化，目前國内具備一定規模的智能電動汽車玩家已超過10家，這些新勢力和新跨界入局者正在獲得更多資本青睐。

據記者不完全統計，按照已公開的車型、銷量和售價綜合排序，2021年主流未上市新勢力車企的預估産值分别為：威馬汽車65億元、哪吒汽車50億元、零跑汽車30億元、岚圖汽車20億元、賽力斯17億元、極氪和極狐均為15億元。

新能源車企融資

量價齊升

一直以來，造車都是“燒錢”的遊戲。經曆了大浪淘沙後，造車新勢力的角逐仍在繼續。

資本的持續看好源于政策和市場的雙重預期。截至2021年底，國内新能源汽車領域全年共計獲得融資70餘次，超過了2020年同期水準，融資總額超800億元。其中，“蔚小理”（即蔚來、小鵬與理想）三家上市車企，各自的現金儲備都已超過400億元，後續“彈藥”有保障。

從其他造車新勢力的情況來看，哪吒汽車此次完成的是D輪系列融資的第三輪。而在去年10月份，哪吒汽車宣布完成40億元人民币的D1輪融資，360集團領投；同年12月份，哪吒汽車又披露了甯德時代、360、北汽産投等參與的D++輪融資。

與此同時，同為造車新勢力初代黑馬的威馬汽車也于2021年底完成D1輪、D2輪融資，累計融資總額為4.57億美元。其中，D1輪融資由電訊盈科等國際知名投資機構領投，融資金額超3億美元。D2輪融資由雅居樂領投，融資金額約1.52億美元。上述融資也成為2021年國際資本市場對中國本土新勢力純電動整車企業的最大金額私募股權投資。截至目前，威馬汽車已經進行了11輪融資，累計融資總額約350億元人民币。

需要指出的是，造車新勢力大多得到了地方産業基金的支援。據國家企業信用資訊公示系統顯示，福建雲度汽車的注冊資本為9億元，由福建省汽車工業集團有限公司、莆田國投、福建海源等分别持股；浙江合衆汽車成立之初，桐鄉合衆新能源汽車産業投資合夥企業占據75%股份；作為江西上饒的“心頭肉”，愛馳汽車曾于2019年獲得上饒市明馳新能源創新投資中心10億元投資。

“我們的對手是傳統燃油車，而非電車同行。”有新勢力車企負責人告訴記者，新能源汽車市場蛋糕足夠大，有了地方政府支援，隻要政策得當産品過硬，活下去就是赢家。

中端市場

将成必争之地

目前，大陸電動車市場表現出“啞鈴型”特征。以五菱宏光miniEV、歐拉黑貓等為代表的A00級、A0級小車市場和以特斯拉為代表的中高端車型兩端火爆，而價格處在15萬元至25萬元的中端電動車型，銷量始終未見大規模增長。

然而，這樣的市場結構正在悄然發生變化。記者觀察到，國内原本定位中高端的新勢力頭部企業正快速向中端主流市場靠攏，聚焦15萬元至25萬元增量空間進行布局。比如小鵬汽車全新P5定價15萬元至25萬元；蔚來ET5采用BaaS金融方案後下探至25萬元級；理想則宣布在2022年至少釋出兩款新車，覆寫15萬元至50萬元的完整區間。

對此，威馬汽車創始人、董事長兼CEO沈晖對《證券日報》記者表示，未來大陸新能源汽車市場結構必然會向“紡錘型”加速優化。預計到2030年，15萬元至25萬元價格區間的電動車型将占據約60%的市場佔有率，滲透率将從3%增長至40%。

伴随着“紡錘型”市場結構到來，以威馬為首的15萬元至25萬元車型将坐擁“主場作戰”之利。有分析指出，中端主流電車産品既維持了合理的價格區間，又可以将更多前瞻科技快速應用于主流價位。對消費者而言，能受益于智能電動汽車的快速普及；對企業而言，将孵化出極具成長性的投資标的。