張坤張磊，一起斬倉“眼科茅台”，但愛爾眼科股價卻未跌反漲三季度業績下滑，張坤、張磊一起跑了下一個通策醫療？

文宇正軒

來源：投資網東40首都

10月25日交易會後，被稱為"Eye Mao"的艾爾眼科釋出了2021年第三季度報告，但結果令其他股東大吃一驚——第三季度營收同比下降3.48%，淨利潤同比增長2.05%，非淨利潤同比下降5.38%。

更糟糕的是，同時披露的前十大流通股東資料顯示，兩年半以來第五大股東高高在第三季度幾乎平倉，除了公開發行一位兄弟張坤的倉位也大幅減少外，他的基金退出了前十大股東。

但由"制藥女神"居倫管理的中歐健康混合證券投資基金在第三季度飙升至1.09億股。

令人意外的是，26日A股開盤後，艾爾眼并沒有下跌，反而迅速反彈。

<h1級"pgc-h-arrow right-right"資料軌道"13">第三季度業績下滑，張坤、張磊一起跑</h1>

根據Aer Generale的公告，其前三季度的營業收入為人民币11，596百萬元，同比增長35.38%;淨利潤為人民币20.03億元，同比增長29.59%;不計經常性損益的淨利潤為人民币21.75億元，同比增長37.58%。

從表面上看，Aer Eye的第三季度業績不錯，但如果隻看第三季度，Aer Eye的營業收入為42.48億元人民币，同比下降3.48%，淨利潤為8.88億元，僅增長2.05%，而淨利潤下降5.38%。

對于業績不理想，Aer董事長陳邦在業績交流會上解釋，主要有兩個原因：

首先，去年同期的基數很高。去年第三季度國内疫情有所緩解，而Eyre Eye的業績實作了爆發式增長，是以今年第三季度的基數較高。

其次，疫情一再爆發。2021年上半年國内疫情相對正常，從7月南京爆發、廣州、武漢、長沙等疫情開始，7-8月是亞逸的旺季，很多門店都開不開。此外，近日艾爾曾計劃舉辦一次大規模的近視活動，但也在25日決定推遲。

事實上，對于大多數投資者來說，Aer今年第三季度的表現比去年同期很難實作。2020年第三季度，愛爾眼實作營業收入44億元，同比增長47%，非淨利潤為10.02億元，同比增長85%。

但盡管今年受到零星疫情的不利影響，但去年同期收入和非淨利潤分别增長了近50%和85%的Aer Eye在今年第三季度僅錄得負增長，仍超出投資者的預期。在過去幾年中，Aer Eye實作了20%的收入淨增長和30%的淨利潤增長，其中包括2020年疫情的影響，這并沒有阻止艾爾眼科的增長。

去年第三季度，Eyre Eye的股價繼續上漲，2月份漲至90美元以上，但随後發生了一系列醜聞，包括出售非必要手術，使抗疫醫生Effin的右眼幾乎失明，以及一名前員工報告說，公司上司人曾要求員工家屬進行眼科手術以減少視力。

由于醜聞，Eyre Eye的股價已從3月份的高點暴跌，在截至3月的2020年第四季度的最後一個交易日收于47.32美元，但過去12個月的每股收益為95.76倍，遠高于醫療保健行業的平均水準（66.78倍）。

比短期業績波動更讓股東擔憂的是，具有投資領頭羊角色的高和一方達張坤已經悄然退出。

根據Aer Eye的2020年年中報告，截至2021年6月30日，高訊資本管理有限公司-HCM中國基金持有艾爾眼科第五大流通股東Aer Eye的8200萬股股份，總頭寸價值約為40億元人民币;

在剛剛釋出的三季度報告中，截至2021年9月30日，高智晟和Efonda Blue Chip Select均跌出前10名股東，即使基于最低減持至2000萬股，高智晟和Efonda Blue Chip Select也将其持股量減少了至少75%和40%。

唯一的好消息是，由"藥學女神"居倫管理的中歐健康混合證券投資基金在今年第三季度增加了對該公司的持股，從期初的7360萬股大幅上漲至1.09億股，成為艾爾眼科的第三大股東。此外，前十大股東之一的廣發醫療和工銀信用瑞士前沿醫療這兩隻公募基金在第三季度分别增加了436萬股和508萬股。

<h1類"pgc-h-right-arrow"資料跟蹤""64">下一個普通醫療保健？</h1>

不少股東擔心，艾爾眼科将是下一個醫療總方針。

10月14日，以"牙毛"為旗号的通則醫療突然潛入鍋中。當晚，同澤醫療公布了第三季度業績，單季度營收8.19億元，同比增長12.44%，淨利潤2.7億元，同比增長5.88%，遠低于市場預期。

财務業績公布後，10月15日同澤醫療繼續低迷，10月18日下跌4.71%，短短三個交易日内下跌近25%，市值蒸發250億美元。

值得注意的是，通澤醫療也是張坤的重磅股票之一。不過，第三季度報告顯示，張坤管理的億方達中小基金退出了前十大流通股股東。另一方面，居倫的基金在第三季度繼續增持。

同樣，過去幾年的熱門醫療保健股在2020年爆發期間面對不斷上升的表現而翻了一番，看起來比General Healthcare更糟糕。

同澤醫療的營收增長和利潤增速，雖然隻是過去幾年平均水準的一半，但增長好壞，而艾爾眼科不僅營收、非盈利雙負增長，"跑路"除了張坤，這一次還加大了兩年多的高調醫護。

事實上，随着過去幾個月股價的大幅變動，Aer Eye的股東構成也發生了重大調整，呈現出重大的外逃和零售跟進趨勢。

根據财務報告，今年第三季度流通量前十大股東持有的股份總數下降了5700萬股，前十大機構股東持有的股份總數下降了約25%，不包括管理層和香港中央結算所。與此同時，Aer的股東份額從6月底的195，500名增加到三個月的270，800名，三個月内淨增加75，000名。

不得不說，這一波基金投資者的差異是顯而易見的，張坤張磊用腳投清了立場，醫學女神居倫堅決抄底。更有趣的是，在第三季度報告釋出後，艾爾眼科第26屆會議并沒有回落，迅速反彈。