興業投資（英國）原油日評：“伊土”管道恢複供應，美油回撤至85美元附近

随着伊拉克北部基爾庫克和土耳其傑伊漢港的輸油管道已恢複運作，緩解了供應短缺憂慮，加之美國原油庫存增加和美國能源署預測今年原油供應可能出現過剩，國際油價自7年多高點下滑，但市場環境比預期更為嚴峻以及地緣政治擔憂加劇料限制其跌勢。截止美國收盤，美國原油3月期貨收跌1.15美元，或1.35％，報84.94美元/桶，盤中最高觸及86.77美元/桶，最低跌至84.92美元/桶；布倫特原油3月期貨收跌0.87美元，或0.99％，報87.65美元/桶，盤中最高觸及89.14美元/桶，最低跌至87.58美元/桶。

周三，原油價格創下7年多新高，近月美國原油期貨自2014年9月以來首次觸及每桶87.00美元，而布倫特原油期貨也自2014年10月中下以來首次升破89美元。市場評論人士稱，從伊拉克北部基爾庫克向土耳其港口傑伊漢輸送原油的輸油管道因起火爆炸而中斷，這是油價最近一輪上漲的背後原因。

總而言之，這一天的中斷對全球石油供應來說不過是滄海一粟。但這一消息足以為以下觀點提供進一步動力：2022年初，全球原油市場比幾個月前的預期要緊張得多，而需求仍保持彈性。回想一下，近幾個月來，OPEC+的一些産油小國一直在努力跟上不斷增長的産量配額，導緻該組織的減産協定在非自願的情況下過度遵守（2021年底的執行率高達127％）。

與此同時，圍繞供應安全的地緣政治擔憂本周有所加劇，人們擔心俄羅斯（全球第三大産油國，日産油量約1100萬桶）可能正處于入侵烏克蘭的邊緣。與此同時，本周早些時候，沙特上司的遜尼派聯盟與伊朗支援的葉門什葉派民兵組織對葉門的石油基礎設施發動突然襲擊後，中東地區和海灣海峽附近的緊張局勢加劇。

全球各國政府正在放寬隔離規定，評估抗疫限制舉措，并縮減疫情時期的緊急支援舉措，試圖使經濟恢複到某種程度的正常狀态。各國政府采取這些舉措，由此帶來一絲樂觀情緒，進而提振了油價和股價。盡管荷蘭新增病例創紀錄，但仍部分解除封鎖，商店、理發店和健身房重新開門營業。嚴格的隔離規定引發勞工缺勤潮，給企業造成沖擊。大約有六個國家已經将隔離期從10天縮短到5天，理由是奧密克戎的感染周期更快。英格蘭将解除更為嚴格的防疫“B計劃”，包括不強制群眾佩戴口罩、不再要求居家辦公以及不強制使用疫苗通行證，但乘坐倫敦公共交通仍需佩戴口罩。英國首相約翰遜表示，奧密克戎變種這波疫情現在很可能已經在英國達到頂峰，下周将解除上個月推行的防疫“B計劃”。

盡管國際能源署（IEA）預期原油市場将在2022年第一季度之後恢複過剩，但該機構上調了對今年全球需求增長的預測。該機構還警告稱，發達國家的商業石油和燃料庫存已降至7年來的最低水準，是以，今年原油供應的任何潛在下降，都可能導緻石油市場波動高于通常水準。

國際能源署（IEA）在周三釋出的月度報告中表示，随着原油供應的穩步增長，2022年第一季度及以後的原油供應可能出現大幅過剩，因美國、加拿大及巴西今年的産油量料創新高，在此同時沙特及俄羅斯的産量也可能打破紀錄。如果OPEC+完全解除減産，2022年的全球原油供應可能增加620萬桶/天。2022年第一季度石油需求将出現季節性下降，而更多的遠端辦公和更少的航空旅行加劇了這一趨勢。随着新冠疫情限制放寬，2021年和2022年的全球需求預計将達到20萬桶/天。

分析師繼續預測，2022年原油市場狀況将比預期更為緊張，進而導緻布倫特原油價格達到每桶100美元。法國巴黎銀行分析師上調2022年布倫特和WTI原油價格預期，平均上調幅度6.5美元，同時将2023年油價預期平均上調10.5美元。上調價格預期是因為供需狀況進一步收緊、遞延價格上漲，以及OPEC閑置産能的萎縮。需求已受到電力行業的“實質性提振”，在一定程度上抵消了由于奧密克戎變異株所帶來的短期疲軟。該預期假定到7月份伊朗産量将恢複；如果屆時達不成協定，市場可能會嚴重收緊，導緻庫存大跌，油價可持續地站上100美元/桶。

在經曆短暫中斷後，因爆炸中斷的連接配接伊拉克北部基爾庫克和土耳其傑伊漢港的輸油管道已恢複運作，該管道去年每天輸送45萬桶原油。一名進階安全消息人士稱，在土耳其東南部省份引發管道起火的爆炸是由電纜塔掉落引起的，而不是市場擔心的襲擊。伊拉克石油部發表聲明稱，此次事故不會對該國石油出口量造成影響，出口量将通過增産來彌補。這部分緩解了供應緊缺的擔憂。

此外，美國原油庫存意外增加，汽油庫存連續多周增加，導緻使用量上周降至2021年2月以來的最低水準，表明在奧密克戎新冠病毒變異體病例激增後，公衆對出行持謹慎态度，這威脅了油價的上漲。美國石油協會（API）的最新資料顯示，截至1月14日當周，API原油庫存增加140.4萬桶至4.027億桶，前值減少107.7萬桶，預期減少136.7萬桶；汽油庫存增加346.3萬桶，前值增加1086萬桶，預期增加226.7萬桶；精煉油庫存減少117.9萬桶，前值增加303.5萬桶，預期減少126.7萬桶；庫欣原油庫存減少149.6萬桶，前值減少365.9萬桶。

接下來，市場參與者将關注美國能源資訊署（EIA）官方石油庫存資料。預計截至1月14日當周原油庫存可能減少136.7萬桶，而此前一周減少455.3萬桶。若庫存減少料增加油價上漲動力。除此之外，還需密切留意新冠病毒奧密克戎變異毒株的最新動态、伊朗核協定會談和地緣政治緊張局勢發展以尋求短期交易機會。

美元指數

美元指數周三早盤小幅低開但回補缺口後自95.752高點持續下滑，因兩年期和10年期美國公債收益率在觸及約兩年高位後回落，削弱了美元的避險需求，但投資者為市場普遍預期的3月升息做準備，令美元指數下行空間受限。

美國人口普查局和美國住房與城市發展部周三聯合釋出的最新資料顯示，12月營建許可增長9.1％，至187.3萬戶，而新屋開工增長1.4％，至177.2萬戶。經濟學家的預測中值曾預計，12月營建許可數為170.1萬戶，新屋開工數為165萬戶，是以最新資料明顯好于預期。去年12月天氣較往年溫和，使得開工項目多于往年，這是美國總體房屋開工情況強于預期的原因所在。而美國營建許可資料強勁表明，即使抵押貸款利率上升，房屋建設也将迎來又一個強勁的一年。

丹斯克銀行經濟學家在其收益率展望分析中指出，預計2022年10年期美國國債收益率将達到2.25％。基于我們的最新預測，美聯儲将在2022年加息四次，而量化緊縮（QT）可能會在2022年第三季度推出，是以我們決定将10年期美國國債收益率預測從之前的2.0％上調至2.25％。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道上揚，油價自上軌回落；14和20日均線看漲；随機名額走低。

4小時圖：保利加通道趨平，油價回撤至中軌企穩；14和20均線看漲；随機名額走低。

1小時圖：保利加通道下滑，油價上測中軌；14和20小時均線看跌；随機名額走高。

綜述：預計日内油價将在84.30-86.80區間内震蕩，可嘗試高抛低吸。上方阻力關注1月18日高點86.30，突破後将上探1月19日高點86.80，然後是87.00心理關口和2014年10月9日高點87.95，以及2014年10月7日低點88.40和2014年10月6日低點88.80；而下方支援留意1月19日低點84.90，跌破将下探1月14日高點84.30，然後是1月18日低點84.05和1月17日低點83.50，以及1月13日高點82.90和2021年11月11日高點82.30。

布倫特原油

4小時圖：保利加通道上揚，油價回撤至中軌企穩；14和20均線看漲；随機名額走低。

綜述：預計日内油價将在86.65-89.15區間内震蕩，可嘗試高抛低吸。上方阻力關注1月18日高點88.50，突破将上探1月19日高點89.15，然後是90.00心理關口和2014年10月10日高點90.45，以及2014年10月6日低點91.20和2014年10月9日高點91.80；而下方支援留意1月19日低點87.60，跌破将下探1月20日低點87.20，然後是1月17日高點86.65和1月18日低點86.40，以及1月17日低點85.50和1月13日高點85.05。

周四關注：

美國每周申請失業金人數

美國1月費城聯儲制造業指數

美國12月成屋銷售

美國EIA每周原油庫存報告

本文源自金融界