“甯王”跌破萬億市值，平均每個股東賠掉兩輛特斯拉

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“甯王”還是“甯王”，但市值已經跌破了1萬億，連帶的，創業闆下跌3.66%。

甚至這樣的“投資焦慮”帶動了整個電池産業的投資狀态，使得衆多投資機構和企業都陷入了一片“買買買”的汪洋大海之中。乃至于，在整體電池賽道的投資之中，以汽車廠商、電池廠商、源源不斷加入的造車大軍，其投資熱情甚至賽過了之前的一衆VC/PE。

“甯王”是如何買買買的？

隻不過，長期占據全球動力電池裝車量榜首的甯德時代，如今面對的競争态勢可謂是，甯王獨占鳌頭，群狼虎視眈眈。

如何繼續守住自己的寶座，就是值得思考和堅持的問題，從甯德時代的動作來看，主要是以下三點：一來不斷研發新技術，二來不斷投資擴建，三來則是不斷地“買買買”。

但一來電池的新技術并沒有那麼好突破。以特斯拉來說，其大力推進的4680電池，預計可使車輛續駛裡程增加16%，成本下降14%。但其早在2020年9月就已經釋出，預計今年年底才能滿足130萬輛使用，這還不算，當下也并沒有那麼容易做到成本優勢突出和标準化。

而且代工的松下能源CEO忠信和夫也表示，即便是松下，也不得不“耗費巨大體力”來開發其4680電池。即便特斯拉已經認為松下的4680電池可以使用，但直到2023财年（2023年4月－2024年3月）才可能開始大規模生産特斯拉的4680電池。

這樣一來，後兩者就顯得對甯德時代格外重要，但其實這兩者動作都可以劃歸為“買買買”。投資擴建是給自身買裝備，不斷對外投資則是為了增長的第二曲線和上下遊協同做準備。

先看擴建的軌迹，單單去年11月6日，甯德時代就同時官宣了貴州貴安新區和廈門的投資消息，前者70億，後者80億。之後則是12月公告拟在四川宜賓投資240億，2月再投105億擴建時代上汽産能。

單單今年一季度動力電池新投建的項目名單中，比亞迪、蜂巢能源、欣旺達、中創新航、遠景動力、輝鵬能源、力神電池、億緯锂能、捷威動力等企業都在不斷更新。更不要提，吉利與欣旺達、一汽與比亞迪、上汽與青山在今年一季度都互相有各種動作。

産業資本赢了，電池還需繼續跟進

此前，在網際網路、移動網際網路的投資中，财務投資人完全可以占到絕大的投資比例，但當下，以晶片、電池、能源等廣闊的硬科技投資賽道來看，頂多隻能算是平分秋色。

尤其是在電池相關的投資争奪和追逐之中，以汽車廠商為代表的下遊産業鍊資本、以甯德時代為代表的既得利益産業資本、以小米華為為代表的産業新進入者，都表現出了強勁的競争力，之後才是财務投資人來分一杯羹。

這背後的邏輯也很好了解，上遊的新能源材料，中間支柱的動力電池等關鍵産品，下遊的整車應用，對于财務投資人來說，更多的是回報，固然是很重要，但對于産業方來說，則是命脈被把握在别人的手裡，隻有掌握了産業鍊資源才能生存下去。

這個迫切性在整車廠商的身上展現得淋漓盡緻。我們拿欣旺達旗下動力電池獨立融資的事來說，首輪24.3億融資的19家機構中，蔚來、小鵬、理想全部參與，上汽、東風、廣汽等也位列其中。理想以摳門著稱業界，也直接砸了4億元，成為欣旺達汽車電池的第五大股東，持股比例3.2%。

國外車企也不例外，瑞典的動力電池公司Northvolt新一輪27.5億美元的融資中，大衆大約加注了6.09億美元，用于維持該公司持有的20%股權不被稀釋。大衆也曾先後多次投資固态電池開發商QuantumScape。

業内人員也直接吐槽，本來該電池廠商和汽車廠商共克時艱，但頭部公司的拒絕分擔使得後者日子變得格外困難，傳遞出來，大部分的汽車廠商都不約而同地提高了汽車的售價。但這并不是長久之計，那麼扶持二供、三供的電池供應商也在情理之中。

仍以上汽為例，其已經和青山事業簽署合作協定，并預計建設年産20GWh的動力電池電芯及系統項目。這也是上汽集團繼2017年與甯德時代成立合資公司後，首次與第三方公司成立電池合資廠。

前不久，廣汽孵化的巨灣技研被騰訊投資的消息曝光，這就是由廣汽集團牽頭，廣汽資本、廣汽研究院先導技術團隊與第三方戰略夥伴持股平台共同出資而成立的。

其次則是甯德時代、比亞迪等中間的産品供應商。雖然訂單跟雪花一樣飛來，即便加班加點也供不應求，但還是趕不上需求方，為了壓縮成本以及不丢單，做出資本動作來應對市場競争也在所難免。

就連欣旺達，在自己增資的同時，還在近日參與投資了全固态锂電池公司高能時代超5000萬人民币的融資。而高能時代的固态電池技術，也正是甯德時代、贛鋒锂業、比亞迪等行業龍頭努力的方向。

作為官宣造車的小米呢？出手了做電池的蜂巢能源、贛鋒锂電、衛藍新能源不說，而且多次重注投資，還布局了能鍊集團、蘇州智綠等。為了加速造車，小米已先後投資了30多家汽車産業鍊企業。

華為也在不斷地跟小米跟進同樣的标的，比如衛藍新能源，并不斷拓新，比如中科海納，如今已經是後者的第三大股東，占股13.33%。而華為還一再強調自己并不造車。

所有人都認準了，電池這個新能源産業鍊中技術含量最高且價值量最大的闆塊之一，畢竟，電池在整車的成本中可以高達40%到50%，又可以在上下遊産業鍊延伸，可以算是非常好的标的。

今年一季度，中創新航送出招股書，IPO規模為15億美元（約94.8億元人民币）。而且其産能有眼可見地飛速提升，2018年，中創新航在前十名中排行第九，現如今，已經成功跻身前三。

且據中創新航招股書顯示，2019年至2021年間，其是中國前十大動力電池企業中唯一一家每年同比增長率超過100%的企業。這其中，廣汽集團居功至偉。

當然，一衆VC/PE也在不斷地殺入到電池賽道的投資之中，比如，在巨灣技研的投資之中，勢能資本、博潤資本、瀚晖資本的身影已經出現。高能時代超5000萬的融資中，由同創偉業領投，欣旺達、珠海高新創投、中金傳譽鳳凰基金等機構參投。

再比如此前的蜂巢能源35億人民币的A輪融資中，中銀投、國投招商聯合領投，其他投資方包括金融街資本、常州創業投資、浙大九智、IDG、凱輝基金、海通開元、德載厚資本、長城控股等位列其中。

還有3月底衛藍新能源完成新一輪戰略融資之後，除了小米、華為哈勃、吉利藍色機會之外，還包括了中國科學院實體研究所、三峽資本、中關村創業投資、中科院創投、天齊锂業、IDG資本、武嶽峰資本、蔚來資本等等。

這不勝枚舉的投融資之中，确實蘊藏着更多更新的投資機會。王傳福就預計，今年年底大陸新能源汽車滲透率可達35%。

或許在之後，電池賽道的投資會更加猛烈。