"豆油独家"豆油过山车，停不下来

10月11日马掌MPOB报告发布后，油市仍未给出明显走势，近日，连油脂期货持续涨跌，Y2201合约日震级近300点，P22 01合约日地震超过400点，食用油早晚价格持续变化， 快速变化的节奏经销商难以跟上，沿海能源基数差异挂单买家仍可跟随低价，中下游买家只能显得活泼、谨慎。中国粮油信息网辛贤明在本次畅聊近期热点话题和上市后关注点和观点。

以豆油为例结合现货市场参考，截至10月14日中午，国内沿海主要豆油原厂现货价格均价约10335元/吨，大连地区约10250元/吨，天津地区约10300元/吨，日照地区约10320元/吨，广州地区约10340元/吨， 反城港区约10350元/吨，节后第一天全部价格下跌约100元/吨。

美都美国报告阴性

英国夏令时10月13日0：00，美国农业部供需报告大幅上调了对2021/22年度美国大豆产量和库存的预测。大豆产量增至44.48亿蒲式耳，比9月预测的43.74亿蒲式耳增长5.5%，并因平均产量从9月份的50.6蒲式耳上升至每英亩51.5蒲式耳.m高于一年前的51.0.m。大豆出口预测保持不变，为20.9亿蒲式耳，而大豆压榨量从上个月预测的21.8亿蒲式耳上调至21.9亿蒲式耳。2021/22年度，美国大豆库存升至3.2亿蒲式耳，远高于9月份预测的1.85亿蒲式耳，比上一年的2.56亿桶高出25%。

本报美国大豆库存增速超出预期，产量增加，报告为负值，市场猜测后，美国大豆期货可能逐渐负值，提前消化负值，但这份报告比预期更负值，加剧了悲观情绪，使美国大豆价格当晚跌破1200美分， 拖累全球豆类商品。13日上午，内盘豆油期货压力疲软冲击，Y2201合约午前触及9464点的低点，收窄与节前技术缺口。

需求的预期增长提振了马棕

巧合的是，在13日美国大豆报告发布的同一天，印度政府宣布取消对棕榈油总值的基本关税，并降低棕榈油、大豆油和葵花籽油的农业基础设施和发展税（AIDC），自2021年10月14日起生效，至2022年3月31日结束。在税收调整后，印度将把进口棕榈油毛额的农业基础设施和发展税（AIDC）从之前的20%降至7.5%，并将进口大豆油和葵花籽油的农业基础设施和发展税（AIDC）从20%降至5%。调整后，印度棕榈油进口总额的实际关税将从24.75%降至8.25%，精炼棕榈油的实际关税将从35.75%降至19.25%。

13日下午，印尼再次发文，其总统表示，在未来某个时候印尼将停止出口棕榈油，但必须加工成化妆品、黄油、生物柴油等衍生物。

印度是最大的棕榈油进口国，宣布降低羊毛棕榈进口关税，这对马棕榈来说是一个强有力的激励，而印度尼西亚，马来棕榈油的竞争对手，计划暂停羊毛棕榈出口，并间接要求利多曼棕榈出口。这使得13日下午马棕期货迅速回升，BMD再次创下历史新高，单日价格上涨3.36%。在马掌期货上涨提振下，13日下午连油在午后消化美国豆类报告为负值，技术性超调需求反弹，下午连马掌油好走出V型反弹收尾，带动现油大跌。

现阶段，油脂走势较为纠结，市场本来希望中期双倍报告给出方向，而本周马掌MPOB报告丽都、美国大豆美国农业部报告负需求预期增加，也由于9月马掌出口数据较好，作为机构数据对比显示，10月每5马掌出口数据逐月下降并抑制了目前性能;相比于K线之前的缺口，技术上存在缺口需求，进入多空两边的心态可以看出，近期空侧配合新闻面努力回落缺口，完成亏损预期，但很多方不愿意放弃仓位，试图拉高侧逼空方交出筹码。这些因素也促成了节后石油期货当天3400点的现象。

目前笔者的观点是，由于市场波动较大，市场更受资金冲击的跟随消息，基本面市场冲击力不足，那么看高箱震荡格局，Y2201合约暂时看9450-9950点箱。间隔的低水平适合补货，而间隔的高水平则出售货物。笔者在上一篇文章中提到的可以参考Y2201合约接近9600/9500/9400点支撑位的批次，那么最近几天投资者也有同样的想法，采用分时技术背靠背捡买点，带空差套利应该不错。今天可以关注马来机构前15马掌出口数据的消息，如果弱于前10个数据，那么今天下午或夜市的石油期货仍有可能回落。如果短期连续板润滑脂和预截面间隙无法填补，或者有可能显示间隙转化为支撑的形态转变。后来继续关注马布朗本月出口数据的影响、美国大豆产量和出口形势、国内电力限制政策等。在有新主题引导市场之前，笔者暂时维持了目前高箱震的观点。

笔者的想法并不构成任何投资建议，读者需要结合自己和周边市场情况作为适当参考。

（中国粮油信息网新贤明）