"豆油獨家"豆油過山車，停不下來

10月11日馬掌MPOB報告釋出後，油市仍未給出明顯走勢，近日，連油脂期貨持續漲跌，Y2201合約日震級近300點，P22 01合約日地震超過400點，食用油早晚價格持續變化， 快速變化的節奏經銷商難以跟上，沿海能源基數差異挂單買家仍可跟随低價，中下遊買家隻能顯得活潑、謹慎。中國糧油資訊網辛賢明在本次暢聊近期熱點話題和上市後關注點和觀點。

以豆油為例結合現貨市場參考，截至10月14日中午，國内沿海主要豆油原廠現貨價格均價約10335元/噸，大連地區約10250元/噸，天津地區約10300元/噸，日照地區約10320元/噸，廣州地區約10340元/噸， 反城港區約10350元/噸，節後第一天全部價格下跌約100元/噸。

美都美國報告陰性

英國夏令時10月13日0：00，美國農業部供需報告大幅上調了對2021/22年度美國大豆産量和庫存的預測。大豆産量增至44.48億蒲式耳，比9月預測的43.74億蒲式耳增長5.5%，并因平均産量從9月份的50.6蒲式耳上升至每英畝51.5蒲式耳.m高于一年前的51.0.m。大豆出口預測保持不變，為20.9億蒲式耳，而大豆壓榨量從上個月預測的21.8億蒲式耳上調至21.9億蒲式耳。2021/22年度，美國大豆庫存升至3.2億蒲式耳，遠高于9月份預測的1.85億蒲式耳，比上一年的2.56億桶高出25%。

本報美國大豆庫存增速超出預期，産量增加，報告為負值，市場猜測後，美國大豆期貨可能逐漸負值，提前消化負值，但這份報告比預期更負值，加劇了悲觀情緒，使美國大豆價格當晚跌破1200美分， 拖累全球豆類商品。13日上午，内盤豆油期貨壓力疲軟沖擊，Y2201合約午前觸及9464點的低點，收窄與節前技術缺口。

需求的預期增長提振了馬棕

巧合的是，在13日美國大豆報告釋出的同一天，印度政府宣布取消對棕榈油總值的基本關稅，并降低棕榈油、大豆油和葵花籽油的農業基礎設施和發展稅（AIDC），自2021年10月14日起生效，至2022年3月31日結束。在稅收調整後，印度将把進口棕榈油毛額的農業基礎設施和發展稅（AIDC）從之前的20%降至7.5%，并将進口大豆油和葵花籽油的農業基礎設施和發展稅（AIDC）從20%降至5%。調整後，印度棕榈油進口總額的實際關稅将從24.75%降至8.25%，精煉棕榈油的實際關稅将從35.75%降至19.25%。

13日下午，印尼再次發文，其總統表示，在未來某個時候印尼将停止出口棕榈油，但必須加工成化妝品、黃油、生物柴油等衍生物。

印度是最大的棕榈油進口國，宣布降低羊毛棕榈進口關稅，這對馬棕榈來說是一個強有力的激勵，而印度尼西亞，馬來棕榈油的競争對手，計劃暫停羊毛棕榈出口，并間接要求利多曼棕榈出口。這使得13日下午馬棕期貨迅速回升，BMD再次創下曆史新高，單日價格上漲3.36%。在馬掌期貨上漲提振下，13日下午連油在午後消化美國豆類報告為負值，技術性超調需求反彈，下午連馬掌油好走出V型反彈收尾，帶動現油大跌。

現階段，油脂走勢較為糾結，市場本來希望中期雙倍報告給出方向，而本周馬掌MPOB報告麗都、美國大豆美國農業部報告負需求預期增加，也由于9月馬掌出口資料較好，作為機構資料對比顯示，10月每5馬掌出口資料逐月下降并抑制了目前性能;相比于K線之前的缺口，技術上存在缺口需求，進入多空兩邊的心态可以看出，近期空側配合新聞面努力回落缺口，完成虧損預期，但很多方不願意放棄倉位，試圖拉高側逼空方交出籌碼。這些因素也促成了節後石油期貨當天3400點的現象。

目前筆者的觀點是，由于市場波動較大，市場更受資金沖擊的跟随消息，基本面市場沖擊力不足，那麼看高箱震蕩格局，Y2201合約暫時看9450-9950點箱。間隔的低水準适合補貨，而間隔的高水準則出售貨物。筆者在上一篇文章中提到的可以參考Y2201合約接近9600/9500/9400點支撐位的批次，那麼最近幾天投資者也有同樣的想法，采用分時技術背靠背撿買點，帶空差套利應該不錯。今天可以關注馬來機構前15馬掌出口資料的消息，如果弱于前10個資料，那麼今天下午或夜市的石油期貨仍有可能回落。如果短期連續闆潤滑脂和預截面間隙無法填補，或者有可能顯示間隙轉化為支撐的形态轉變。後來繼續關注馬布朗本月出口資料的影響、美國大豆産量和出口形勢、國内電力限制政策等。在有新主題引導市場之前，筆者暫時維持了目前高箱震的觀點。

筆者的想法并不構成任何投資建議，讀者需要結合自己和周邊市場情況作為适當參考。

（中國糧油資訊網新賢明）