老字号狗不理再次被媒體關注，卻是因為近日從新三闆退市。
這張曾經的天津美食名片，已經遠離風光許久了。
究其原因，一方面是自身口碑下滑、高價拒絕了普通消費者，另一方面也源于多元化戰略并未取得預期效果。
總第 2367 期
餐飲老闆内參 崇膳 | 文
狗不理食品退市
毛利連續三年下滑
5月8日，天津狗不理食品股份有限公司（下文稱“狗不理食品”）送出終止股票挂牌的申請，自2020年5 月 11 日起終止股票挂牌。
▪ 狗不理退市公告截圖
關于退市的原因，狗不理給出的官方解釋是：公司根據業務發展及長期戰略發展規劃的需求，結合自身業務發展需要以及目前實際經營狀況，審慎考慮後申請終止挂牌。
狗不理食品是天津狗不理集團的子公司，于2015年11月在新三闆挂牌上市。公開資料顯示，狗不理食品主營業務不是餐飲，而是速凍面米食品、氣調常溫保鮮包子、糕點、醬鹵肉制品、各種禮盒等，屬于二次加工的友善食品。
據狗不理食品2019年年報，速凍包子是其主營業務。2019年速凍包子營收6398.6萬元，占總營收的41.34%，另外，面點禮包、醬鹵肉制品占比為20%左右。
▪ 狗不理速凍包子
年報顯示，2019年狗不理營收1.55億元，同比增長20.1%；淨利潤2424.58萬元，同比增長17.22%。
雖然狗不理食品從2015年到2019年營收和淨利潤都獲得增長，但是毛利率卻連續三年下滑。據曆年的年報，2017-2019年，狗不理毛利率分别為39.8%、39.26%和37.99%。
年報中，狗不理對于毛利下滑的原因給出的解釋是整體經濟低迷，消費需求不夠活躍，2019年豬肉價格暴漲，也對其毛利率産生了一定的影響。
母公司曾折翼a股
如今新三闆退市也正常
與狗不理食品登入新三闆又退市不同，其母公司狗不理集團曾試圖登入a股。
2013年，狗不理集團發起ipo。2014年，證監會釋出“2014年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單”中，狗不理集團在名單上，狗不理集團a股上市計劃就此擱淺。
對于狗不理折翼a股的原因，多家媒體分析認為，狗不理和國内餐飲企業一樣，存在标準化生産難度大、财務核算票據缺乏、經營不确定性過大等問題。
正是因為母公司狗不理集團折翼a股，這才讓子公司狗不理食品于2015年登入新三闆。如今又退市，其未來在資本市場如何運作，尚不可知。
不過也有評論認為，狗不理從新三闆退市無須過度解讀。由于流動性不足、交投活躍度不高，近兩年新三闆一度面臨退市公司激增的局面。截至4月15日，今年有274家公司從新三闆退市。去年同期，共有534家公司從新三闆退市。
高價遠離大衆
口碑下滑漸被抛棄
狗不理包子創始于1858年清朝鹹豐年間，是一家高端老字号餐飲品牌，與“十八街麻花”“耳朵眼炸糕”并稱天津代表美食“三絕”。
百年間，狗不理一直在不斷擴張。1980年在北京開業第一家連鎖店，然後開遍全國18個省份的40餘個城市。2004年在南韓漢城開業第一家連鎖店，後來還在日本東京等地開設分店。2005年，狗不理包子把英文名稱定為“gobelieve”。
走高端路線的狗不理包子，成了許多人尤其是外地遊客“淺嘗辄止”的食品。在1988年重建的天津最老的狗不理飯店中，一籠最普通的豬肉餡包子依舊賣到46元/8隻，平均一隻包子5.75元，遠高于一兩元一個的市場定價。
有意思的是，狗不理董事長張彥森曾在2017年宣稱：“一定打破一個思想，就是老字号就是便宜，老字号為了做久，一定要有一定的利潤空間，在保持品質的情況下，就要有一個合理的價錢。”
此外，接受過各種美食的顧客越來越挑剔。狗不理的包子，即使做法獨特，譬如百年醬肉包，雖口味傳統，也無法使食客驚豔。在大衆點評上，狗不理因為口味、服務等被差評的例子并不鮮見。據北京商報調查，十年間，僅在北京地區，狗不理旗下酒店、餐館已減少11家。
口碑不如以往，是因為“技術熟練的老師傅逐漸退隐，年青一代沒有挑起大梁”。天津當地的老大爺對于過去的狗不理包子有很高的贊譽，但如今本地人很少去吃狗不理包子。
狗不理在2019年财報中也坦承自身存在的經營風險，表示狗不理産品的主要消費市場在天津，銷售額及經營成果65%左右均來自于天津地區。
新零售和多元化
也不能拯救老字号
2005年，天津同仁堂用1.06億元的高價收購狗不理，開始轉型售賣速凍食品。
主打速凍友善食品的狗不理食品，試圖通過新零售途徑，開展線上線下發展。2013年，狗不理就開通了天貓旗艦店，但一直到2016年，狗不理天貓旗艦店的銷售額僅達到70萬元。
狗不理還與京東、本來生活等電商平台對接，開展線上限售。2019年，京東為狗不理銷售出781.96萬元産品，占銷售總額的5.05%。
▪ 狗不理京東旗艦店截圖
在主營包子等産品外，狗不理也開始了多元化的經驗。
2015年，狗不理以3000萬元價格，獲得澳洲咖啡連鎖品牌高樂雅的中國特許經營權，一時間引發媒體熱議。狗不理董事長張彥森稱，經營咖啡獲得的利潤，會反哺"老字号"發展。
2019年，狗不理開始布局大健康，并購澳洲益生菌企業，打算未來在此領域進行新技術研發。項目一期于2019年5月投産，可實作35噸高濃度高活性益生菌菌株的生産，年産值5億元人民币。
同一年，狗不理還在中國國際進口博覽會上，展出其下屬國際公司“gbi”生産的面膜、眼罩等護膚品。
這些跨界操作，讓狗不理逐漸遠離了餐飲業。
一個起家于平民百姓的品牌拿起了高端範兒，口味、服務卻在下降；從做熱氣騰騰的包子到做速凍食品，這樣的反差确實有點透支品牌；資本加持下的跨界發展、盲目多元化……老字号想走新路，還得深思慎行。
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