島君 說
企業的發展大多是非常理性的，因為企業的經營直接牽扯到創業者自身的切身利益，但有時，創業者也會做出錯誤的判斷，表現出不理智的一面。
目前各地資金匮乏的局面，反映了高負債和透支的經濟發展模式，以及達到臨界點後需要自我修複的需要。
當然，這個過程對任何人來說都是非常痛苦的。
作者： 冷冰
圖檔：視覺中國
來源：功夫财經
錢，已經有像濮陽這樣的地方缺錢能夠正常支付工資，很多企業缺錢，缺錢鍊斷裂，很多家庭也因為還款抵押貸款等，而感到缺錢的痛苦。
如果你看看廣義貨币M2的資料，應該不會缺錢。1990年中國的M2僅為1.529萬億元，2000年增至13.46萬億元，2010年增至72.59萬億元。
是以，有一個非常現實的問題，錢去哪兒了？
多年來，中國經濟成就斐然，經濟之是以增長如此之快，與債務這一因素密切相關。債務使資本要素的力量最大化。
從國家層面看，大規模的基礎設施需要大量資金投入央行的資産負債表，貨币發行被納入負債。
當然，與其他負債累累的實體不同，中央銀行有權發行貨币，是以國内債務從來都不是該國的問題。
但地方政府是不同的。就我們而言，由于地方政府承擔着促進經濟發展的重任，在很多情況下，它實際上承擔了企業的一部分作用。
由于幹部的晉升長期以來一直與幹部的表現挂鈎，這使得地方官員更願意借大錢來發展經濟。
事實很簡單，借貸可以做大項目，做大蛋糕，GDP增長上去，政治表現出來了。問題是，當你随着時間的推移這樣做時，債務加起來就是一個難以承受的負擔。
比如，當債務達到一定水準時，一些地方政府的收入，無法償還銀行的利息，這實際上已經到了債務危機的邊緣。
對于企業來說尤其如此。企業的發展，在大多數情況下是非常理性的，因為企業的經營直接關系到企業家本身的切身利益，企業家比地方政府官員更加謹慎。然而，在某些時候，企業家可能會做出錯誤的判斷，并表現出非理性的一面。
例如，2008年推出4萬億美元計劃後，銀行追逐企業貸款，企業家看到了政府主導的大型投資項目帶來的誘人機會，是以他們沖上去，拼命地試圖增長;
但當項目真正投産時，突然發現産能過剩，而且嚴重供過于求，市場需求沒有那麼大。
換句話說，企業收入跟不上，更糟糕的是，即使他們必須非常銀行利息。
至于家庭杠杆率（資産負債表上權益與總資産的比率）的持續快速增長，衆所周知，這是高房價的結果。
住房本來是生活的基本需求，但它越來越像奢侈品，房價的飙升使人們支付更多的财富，而超出自身經濟能力承擔的部分，需要依靠貸款，房價漲得越快，債務負擔就越高。
當達到臨界點時，問題就出現了。
地方政府是大項目，企業受到4萬億美元救助計劃以擴大生産的鼓勵，所有這些都有限制，但超過這個限制，它接近危機。這場危機是資産負債表衰退。
技巧
資産負債表下降的定義：當國家資産價格泡沫破裂時，大量私營部門（企業和家庭）資産負債表破産，私營部門經濟活動從利潤最大化轉向債務最小化，進而大規模遏制經濟活動，導緻持續的衰退，稱為資産負債表衰退。
現在，廣義貨币仍在投入，央行仍在降低标準，為什麼資金越來越緊張？因為每個人都陷入了資産負債表衰退的陷阱。
新的貨币，新的貸款，新的流動性，從地方政府到企業再到個人，都在做同樣的事情，那就是償還債務。
文藝複興時期的"到新山道德畫"。圖檔下方的拉丁文文字的意思是"債務減免的山"，解釋了這幅畫的主旨;一群人正試圖摧毀代表該國債務的山脈。新山基金是威尼斯三家政府債券發行人之一，有趣的是，這幅畫是由該基金的董事委托的。
由于前幾年經濟發展過度依賴貨币和信貸，當債務償還期到來時，我們首先要拿錢來填補債務無底洞，而不是擴大再生産，因為，産能過剩、價格低廉、資産泡沫破裂的風險增加，生産經營活動的風險持續上升。
是以，在這種情況下，願意做實體經濟的錢較少，但更多的是房地産，虛拟經濟，以找到快速賺錢的方法，擺脫困境。
随着越來越多的人這樣做，即使人們普遍認為這樣的選擇是成功的，它也會推動資産泡沫的進一步積累，直到它們破裂的那一刻。
當然，當一部分資金流向虛擬經濟，一部分流向充滿債務空洞時，自然是非常缺錢的，特別是在實體經濟中。
目前各地資金匮乏的局面，反映了高負債和透支的發展經濟模式，以及達到臨界點後需要自我修複的需要。當然，這個過程是極其痛苦的，往往伴随着經濟危機的爆發。債務是一條血脈，無論它是哪個國家。