五糧液這業績對比茅台泸州老窖差在哪兒？

最近經常跟大家唠叨一句話——業績不能單純地了解為“賺錢就要漲，虧錢就要跌”。

因為賺錢或者虧錢都是過去的事情，比如三季度業績——它實際上是該公司789月份的經營情況，而我們是在10月底才了解，是以等于過去1個月了。

而股票投資的業績思維是什麼呢？

你今天買它，是因為？

1、過去它的業績很好

2、未來它的業績很好

3、未來業績我不确定

這也許也不好了解，我們從一個姑娘挑選丈夫的角度再來了解一下。

潛力股這個詞除了股市會用，也經常放在年輕的小夥子身上，特别是大學生這樣的年紀。

這裡我就要問大家幾個小問題

第一：為什麼潛力股這個詞沒有用在45歲以後功成名就的男人身上，甚至60周歲以上的老男人身上？

原因很簡單嘛，老年人确實有錢有事業有地位，但是過了60周歲恐怕沒有多少“未來”了。

從科學的角度來看，男人能力最強的階段是30-45歲之間。45以後就開始下坡路，60周歲以後大部分就要開始考慮養老了。

第二：為什麼20歲的小姑娘找20歲的男孩，我們這個社會要發明“這個小夥兒也許是潛力股”的說法。

兩者道理其實相同，

潛力首先是人的生命，一個人80歲了，就距離死亡很近；其次是年輕的心更勇敢，身體也更支援奮鬥改變生活

20歲的男孩什麼都沒有，沒有房沒有車，未來也是不确定的。

是以，在婚姻這個市場，20歲的女孩有兩個選擇。

選擇奮鬥改變未來的潛力股，這種風險比較大，但是收益也最高。

或者選擇事業成功類似于劉強東這樣的40歲男人，這樣風險有限，收益穩定。

當然，還有一種選擇——不選擇男人，而是選擇自己，從女孩子更新為女強人。但是這就等于脫離婚姻市場了，是以也就不在讨論之内。

講了這麼一通，我們再回到股票市場的邏輯中來，一般我們把長線股票的思維分為這麼兩種。

1、價值股

2、成長股

我們先說成長股，請問甯德時代、隆基股份它們所處的光伏和锂電池業績增速分别是多少？

基本上可以在100%這樣高的增速下兌現業績

這三年裡，大家看到創業闆指數大漲，光伏半導體新能源作為科技領域最強的幾個方向，隆基股份、比亞迪、北方華創、甯德時代的股價上漲，都是因為行業夠年輕，增長夠快速。

就好比20歲的男孩，雖然暫時還沒有多少錢，但是未來夠大啊！

給100倍甚至200倍的估值，主要也就是潛力的原因，股市的說法叫“未來空間”。

40歲的霸道總裁就是價值股，成熟穩重。

股市我們一般這麼形容價值股——業績穩定，估值合理，成長一般。

比如最典型的銀行，為什麼估值最低，PE才5倍6倍？

畢竟這個行業有300年曆史了，銀行賺錢手段也就是收儲放貸賺息差。業績穩定嗎？

太穩了，中農工建交這幾個銀行近10年都在10%上下增長。很少超過20%，很少低于5%。

類似的醫藥消費股，比如伊利股份也是典型的價值股。

白酒很顯然也是價值股的範圍，這個行業的格局已經很清晰：

1、從酒水消費總量看，近五年是逐漸下降的

2、從白酒售價來看，近10年都是穩步提價的

3、從銷售方式看，網上銷售模式做的更好的山西汾酒增速很快

白酒這個行業不可能今年1億人喝酒，明年2億人喝酒，基本上喝酒的人群屬于穩定下降，喝酒的量也是逐漸減少——是以，它的業績增長主要來源于提價。

提價的話，誰最有資格？

貴州茅台必然是不二的選擇。

五糧液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份相對應的提價有可能酒客不買賬。

五糧液的三季報

文字上很好了解——營收增長10.61%，利潤11.84%,為41.27億。

單獨看41個億的利潤，這A股一共才多少家公司能賺這個錢？

對比隆基股份24個億、甯德時代32個億的話。

這五糧液不得立馬漲停？

這樣對比，屬于沒能區分20歲賺1000萬和40歲賺1000萬的差別。

對比它自己上半年呢？增速放緩就是這麼來的。

貴州茅台扣非增長13.17%

五糧液扣非增長11.84%

泸州老窖扣非增長30.83%

山西汾酒扣非增長52.99%

洋河股份扣非增長22.95%

跟同行對比這叫橫向對比，三季度它算是表現最弱的，個人預計也是15%上下，結果排了個倒數第一。

跟自己今年上半年比，跟去年比，這叫縱向對比，這個11.84%也有點拿不出手了。

白酒這個行業是“成熟的40歲男人”的價值股方向，沒有人要求它達到甯德時代125%的增速，畢竟那是對“20歲的潛力股”成長股的要求。

但是你這11.84%就讓人擔憂了，要知道洋河股份前面2年就是因為增速連續為-11%和-14%，是以導緻估值最低跌到15倍左右。

五糧液一個季度賺42個億當然屬于賺錢能力強，但是市場擔心五糧液增速放緩隻是開始，這個事情之前通策醫療裡也是如此。