在SMM于美國拉斯維加斯主辦的Li-ion Battery Americas 2024 Agenda會議上，SMM行業研究院新能源事業部總經理王聰對锂離子電池關鍵金屬行業的發展作出展望。她表示，SMM預計2024年到2026年，全球锂資源或将呈現過剩局面，過剩幅度将逐年收窄。電池級碳酸锂價格走勢方面，2023年到2025年，SMM預計随着電動汽車和儲能市場需求邊際增速放緩，加之上遊锂資源項目的集中釋放，锂市場從2022年的供需錯配轉為過剩，拖累碳酸锂價格持續下行；進入2026年，SMM預計，儲能市場未來的繁榮發展或将推動需求增長；而在長期供過于求的背景下，資源擴張也在持續放緩，市場過剩情況後續或有所緩解。
随着新能源市場增速放緩，锂電池的成本與性能競争加劇
新能源市場維持增長 但增速逐漸放緩
據SMM對2019年到2027年全球洗能源汽車銷量的回顧與展望測算得知，在2019年到2022年間，全球新能源汽車銷量複合年均增長率在70%左右；2022年到2025年，該數值或将達到22%左右；而在2025年到2027年，雖然SMM預計全球新能源汽車市場或依舊維持增長态勢，但是複合年均增長率或将降至9%左右。
提及各國新能源汽車關鍵增長點所在，中國方面，主要是補貼政策促進新能源汽車滲透率快速提高，訂單後續進一步提升的空間較小；北美洲新能源汽車滲透率的提升則主要是依賴IRA政策的帶動，預計後續仍有很大的拓展空間；歐洲地區，則主要是因其禁止燃油車銷售以及能源轉型帶動。
儲能需求方面，據SMM了解，2019年到2021年，全球儲能需求複合年均增長率保持在49%左右，2021年到2024年，預計全球各地儲能需求依舊維持49%的增長率，2024年到2027年，SMM預計全球儲能需求複合年均增長率或将維持在29%左右，雖然增速放緩，不過依舊維持逐年增長的态勢。
中國地區儲能增長的關鍵點在于強制性目标以及補貼政策的驅動；而北美洲則主要是已經趨于成熟的市場和ITC政策的推動；歐洲地區儲能行業的增長點則在于政策補貼以及能源轉型。
不同電池成本和性能的差異直接影響了電池的使用比例
目前主流的電池主要分為三元電池和磷酸鐵锂電池，二者相對比的話，三元電池擁有更高的能量密度以及低溫性能，而磷酸鐵锂電池則更具成本優勢，和高安全性能。
近年來，磷酸鐵锂電池對三元電池的市場佔有率持續形成擠壓，預計後續三元電池市場需求份額或将部分被磷酸鐵锂電池所替代。
下圖是523三元電芯和磷酸鐵锂電芯的成本走勢對比：
從中可以看出，自2021年開始，随着電池原材料價格的大幅上漲，電芯成本也随之持續上升。不過随着進入2023年以來電池主要原材料——碳酸锂等锂鹽價格持續下跌，電芯成本已經下降了50%以上。以523三元電池為例，其成本已經從2022年年初的1.1元/wh下降到今年的0.5元/wh。
而随着汽車市場競争日趨白熱化，不少汽車制造商很難在激烈的市場競争中生存，是以更願意選擇成本較低的電池。
硫酸钴價格下行提升了中鎳NCM的成本優勢，中鎳和高鎳正極使用量增加
自2022年二季度以來，硫酸钴價格持續下行，中鎳三元電池成本也随之下行，中鎳和高鎳正極的使用量在逐漸增加，SMM預計後續依靠高電壓以及安全優勢，中鎳和高鎳在未來将同樣受到市場追捧。
成本優勢及儲能需求驅動，磷酸鐵锂電池的需求比例持續增加
提及全球锂電池需求展望，SMM預計，2023年全球儲能行業對锂電池需求占比在17%左右，2024年預計提升至18%左右，2027年預計占比或在22%左右；電動車行業對锂電池需求在71%左右；2023年到2027年锂離子電池需求複合年增長率或在23%上下。
按锂電池類型劃分，2023年磷酸鐵锂電池需求占總需求的55%左右，預計到2027年，該資料将增長至64%上下，需求占比持續提升。
锂電池需求的不确定性使得電池原料價格的波動性放大
碳酸锂價格的大幅下行帶來了磷酸鐵锂電池成本的明顯下降
下圖是電池級碳酸锂與磷酸鐵锂儲能電池的價格走勢情況，從中可以看出，随着碳酸锂價格的大幅下行，磷酸鐵锂電池價格也随之走低；成本方面，2024年1月磷酸鐵锂電池成本在0.4元/Wh左右，相較2023年1月的0.8元/Wh跌幅高達52%。
2024-2026年全球锂資源預計将出現過剩，碳酸锂的價格運作區間預計将面臨壓力
根據SMM整理的2020年到2026年全球锂資源供需平衡來看，SMM預計2024年到2026年，全球锂資源或将呈現過剩局面，過剩幅度将逐年收窄。
電池級碳酸锂價格走勢方面，2023年到2025年，SMM預計随着電動汽車和儲能市場需求邊際增速放緩，加之上遊锂資源項目的集中釋放，锂市場從2022年的供需錯配轉為過剩，拖累碳酸锂價格持續下行；進入2026年，SMM預計，儲能市場未來的繁榮發展或将推動需求增長；而在長期供過于求的背景下，資源擴張也在持續放緩，市場過剩情況後續或有所緩解。
且需要注意的是，在供應過剩的情形下，依賴外購材料且成本高的锂産能将面臨被淘汰的風險。
氫氧化锂價格下行帶來減産和持續去庫；但期貨蓄水池效應又在供應過剩的背景下為碳酸锂價格提供支撐
而氫氧化锂方面，其現貨報價自2023以來也下跌明顯，相關企業已經出現減産和持續去庫的情況，反觀碳酸锂，在碳酸锂期貨上市之後，期貨蓄水池效應，又令碳酸锂在供應過剩的背景下，價格得到一定支撐。
硫酸钴價格在需求弱勢的情況下持續下行，近一年硫酸钴和硫酸鎳價格差明顯收窄
自2022年二季度以來，硫酸钴價格在需求弱勢的情況下持續下行，近一年來，硫酸钴和硫酸鎳的價差也明顯收窄。
至于全球钴資源供應方面，2022年來自銅钴礦方面的供應占比在70%左右，2026年該占比預計或将下降至60%左右，2027年降至55%左右。SMM預計2022年到2027年，全球钴原料供應量複合年均增長率或将達到14%左右。
至于國内硫酸鎳原料供應方面，預計自2022年到2027年，硫酸鎳原料供應量複合年增長率達12%左右，MHP供應占比或将逐年提升。
印度尼西亞擁有全球最大份額的鎳資源，占世界總量的43%
過去幾年，全球鎳礦開采能力達到301萬噸。
從分布區域來看，鎳資源主要集中在亞洲東部，以紅土鎳礦為主。
硫化鎳礦發現于加拿大、中國、俄羅斯和澳洲。
國别資源方面，印尼擁有全球最大的鎳資源份額，占全球總量的43%。
新的中間産品項目大多出現在印度尼西亞，并且SMM預計到2027年，印度尼西亞的總中間産品産量将占到85%
SMM預計，2021年到2027年，印尼鎳中間品供應的複合年均增長率或将達到58%左右，在全球總中間品産量中的占比或将達到85%左右，MHP和高冰鎳産量或将顯著增長。
剛果（金）和來自印尼MHP中的钴将成為未來主要的钴原料供應來源
2023年全球钴原料供應總量為金屬24.8萬噸，其中初級原料供應總量約為23.3萬噸，主要集中在剛果民主共和國、印度尼西亞、澳洲、加拿大等地區。
此外，SMM預計，印尼的MHP供應和锂電池回收将在未來幾年逐漸增加。
電池回收是可持續發展的重要因素
到2030年，中國将引領終端市場，磷酸鐵锂回收量将激增
回收市場方面，預計到2030年，全球回收市場規模或将突破1000GWh，磷酸鐵锂回收量占比将持續提升。鎳、钴、锂總體回收量也将持續攀升，預計2030年回收量或将突破52萬金屬噸。其中全球鎳的回收量在25萬噸左右，锂在14萬噸左右，钴在12萬噸左右。
锂離子報廢量占比方面，SMM預計，2024年到2026年，磷酸鐵锂電池報廢量複合年平均增長率在58%左右，2028年到2030年，其複合年平均增長率在66%左右。