手機ODM巨頭龍旗科技，抓住了AI PC、汽車電子、XR的新風口

作為一家站在各大手機廠商背後的ODM廠商，龍旗科技不像品牌廠商一般常年活躍在大衆視線裡。但在全球智能手機ODM/IDH行業，它是一家不容忽視的、具備舉足輕重地位的巨頭。

根據Counterpoint資料，龍旗科技2022年智能手機出貨量達1.38億台，占全球智能手機ODM/IDH出貨量的28%，位居全球第一位。2024年3月1日，龍旗科技正式在上交所挂牌交易。交易首日，股價便較發行價上漲99.69%。

2024年4月29日，龍旗科技在上市後首次披露了2023年年報和2024年一季報。據财報顯示，2023年龍旗科技歸母淨利潤同比增長7.84%至6.05億元，扣非淨利潤同比增長4.74%至5.26億元。2024年一季度公司業績迎來大增，實作營業收入103.37 億元，同比增長146.95%；淨利潤 1.28 億元，同比增長50.24%。

特别是在2023年，全球消費電子整體萎靡的背景下，龍旗科技能夠穩住智能手機基本盤，并持續開拓新業務的前提下，實作了這樣的穩健增長，成績可以說頗為不易。

進入到2023年第四季度後，随着全球手機行業持續複蘇，并于2024年第一季度實作了兩位數增長，也幫助龍旗科技進一步穩固了基本盤。

與此同時，伴随着新賽道、新風口的持續利好，龍旗科技持續貫徹執行“1+Y”的産品發展戰略——即以智能手機産品為核心，拓展平闆電腦、智能手表/手環、AI PC、汽車電子、TWS耳機和XR産品等極具市場潛力的智能産品。

今年，随着AI PC、汽車電子、XR産品的火熱，龍旗科技的多項業務布局有望迎來收獲季節，并帶動公司在資本市場的價值提升。

01、 ODM巨頭抓住新風口

據Counterpoint Research報告顯示，2023年全球智能手機行業ODM/IDH對總出貨量的貢獻達到曆史最高水準，許多品牌都選擇了将手機的設計和制造環節外包給ODM廠商。

而在該行業，龍旗科技目前排名頭部。2023年，龍旗科技在全球智能手機ODM/IDH行業，市場占有率達到27.3%。

但在過去幾年，智能手機行業增長幅度有所放緩，龍旗科技也一直在推動旗下業務的多元化轉型。不僅布局了AI PC、汽車電子等全新業務，同時在智能手機的基礎上不斷拓展AIoT品類，在智能手表、智能手環、TWS耳機、XR業務等方面均實作了高效率增長。

以AI PC為例，進入2024年以來，全球PC行業迎來了複蘇機遇。據Counterpoint資料顯示，今年第一季度全球PC出貨量實作約3%同比增長，預計全年将增長3%。在中國市場，Canalys預測，2024年中國PC市場将迎來反彈，同比增長3%，2025年增長10%。

作為龍旗科技的重點客戶，聯想、華為等公司正在引領這一輪AI機遇帶來的新增長。其中，聯想本季度實作了8%的出貨量增長，穩居全球第一。華為則在2023年成為中國唯一正增長的PC廠商，逆勢實作了11%的同比增長。

而龍旗科技在一年前，就提前布局了AI PC産線和相關技術。據龍旗科技财報披露，公司在AI PC方面已經拿下一線客戶大單，預計今年開始出貨。據Canalys預測，2024年全球AI PC出貨量将達到4,800萬台，占PC總出貨量的18%。預計到2025年，AI PC出貨量預計将超過1億台，占PC總出貨量的40%。2024年至2028年，AI PC行業的年複合年增長率（CAGR）将達到44%。

02、 拓展汽車、消費電子大賽道

AI PC以外，龍旗科技還重點布局了消費電子新業務領域，聚焦于智能座艙域産品，組建了相關産線，并在推動相關産品出貨。

據财報顯示，龍旗科技目前布局的汽車電子相關品類包括域控制器、中控屏、扶手屏、手機無線充等，目前已在惠州工廠建立汽車電子生産線，并通過了部分客戶的審廠要求，開始相關産品的小批量出貨。

2024年，随着汽車智能化、電動化的持續滲透，智能汽車行業已是國内當下最炙手可熱的賽道。

日前，據官方資訊披露，汽車行業産值已經超越房地産，成為中國第一大經濟産業。近期，北京國際車展的開幕，現場熱度空前，吸引了全球市場的眼光，更展現了智能汽車的進一步爆發潛力。

具體到龍旗科技目前布局的汽車電子産業，根據中商産業研究院釋出的《2023-2028年中國汽車電子行業發展情況及投資戰略研究報告》顯示，2022年中國汽車電子市場規模達9,783億元，同比增長12%。

随着汽車智能化成為新的潮流，龍旗科技憑借多年來在消費電子行業積累的軟硬體研發、制造經驗，旗下多個産品組均為智能汽車的必要元件，有望與行業實作同步增長。

除了這兩大新業務以外，龍旗科技還在AIoT領域持續拓展品類，以獲得持續的市場增量。

據财報顯示，2023年龍旗科技AIoT業務實作收入為25.11億元，較去年同期增長33.04%，在智能手表、智能手環、TWS耳機、XR類産品等領域出貨均排名市場前列。在智能手表方面，2023龍旗科技智能手表業務全年出貨超千萬台，業務收入同比增長21.17%。

而XR類業務，也是當下龍旗科技在AIoT領域重點發力的領域，該市場被認為是未來幾年AI普及潮流下的增量市場，多家機構預計XR行業2024年将實作兩位數高增長。

特别是在AI加速普及的浪潮下，廠商布局XR類業務的動作明顯更加激進。2024年初，蘋果推出的Vision Pro開始出貨，魅族也于此前推出了旗下的輕量化智能眼鏡産品。據Counterpoint預測，2024年XR頭顯出貨量将增加390萬台，實作兩位數同比增長，增強現實(AR)預計将同比增長54%。

龍旗科技表示，公司在XR裝置領域已經和全球科技大廠合作了兩代智能眼鏡。在AI技術的加持下，第二代産品市場銷售良好，并且公司正在和國内AR頭部品牌合作相關産品，同時也在積極拓展海外AR市場。

随着諸多新業務的持續突破，以及消費電子品類的不斷拓展，如今龍旗科技正從智能手機ODM巨頭向全場景多品類智能産品巨頭轉型。而随着整個消費電子産業鍊的複蘇、新業務迎來傳遞上量，企業業績爆發的視窗期也正在來臨。

03、 牢固守住手機基本盤

盡管近幾年龍旗科技在汽車、XR等新行業布局顯著加速，但智能手機行業仍是公司業務的最大基本盤。據财報資料顯示，2023年龍旗科技智能手機業務實作收入218.22億元，占總收入的比例超過80%。繼續抓牢基本盤，穩住行業優勢，也是未來龍旗科技業績增長的基本前提。

經過持續堅守，從2023年下半年開始，全球智能手機行業也終于等來了複蘇。據IDC資料顯示，2023年第四季度，全球智能手機行業出貨量同比增長8.5%，達到3.26億部。

就在剛剛過去的第一季度，市場仍繼續維持着上升勢頭。IDC資料顯示，2024年第一季度全球智能手機出貨量增長7.8%，達到2.894億部；另一家機構Canalys資料則顯示，本季度全球智能手機市場實作了11%的雙位數增長。

在AI手機、折疊屏手機的增量市場的推動下，多家機構預計，2024年全球智能手機行業将實作同比增長，其中IDC預計全球智能手機出貨量将同比增長2.8%，Canalys則預計市場将同比增長4%。

在這一輪市場增長過程中，龍旗科技主要客戶小米、華為等，成為吃下市場紅利的重點廠商。以龍旗科技第一大客戶小米為例，2024年第一季度小米出貨量猛增33%，成為頭部廠商中增速最快的巨頭之一。

作為智能手機行業頭部ODM巨頭，龍旗科技與目前市場最頭部的智能手機廠商都建立了良好合作。據财報披露，目前龍旗科技重點合作的廠商包括了小米、華為、三星、聯想、榮耀、OPPO和vivo等。

未來，随着市場的持續複蘇，龍旗科技也有望繼續擴大行業紅利，帶動企業業績增長；同時進一步穩固手機ODM業務基本盤，為PC、汽車電子和XR等新業務的探索提供堅實後盾。

撰文|曾廣

編輯|李原