本文為《證券市場周刊》莊帥專欄約稿，刊發于3月2日
面對一衆新電商平台遠超行業的增速，阿裡顯然等不起了。
銀泰和大潤發也要被阿裡賣了？雖然該消息沒有得到阿裡方面的正面回應，但并非空穴來風。阿裡CEO吳泳銘公開表明阿裡未來的“三大核心業務”：網際網路平台業務、AI驅動的科技業務和全球化的商業網絡；
阿裡集團主席蔡崇信在阿裡2024财年第三季度财報電話會回答“出售非核心資産”的問題時表示，
“目前阿裡的資産負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，它們不是核心的聚焦業務，阿裡退出也是合理的，但考慮到目前的市場情況，退出可能需要時間去實作。” 由此來看，阿裡出售幾個實體零售業務應該隻是時間問題。
阿裡進入收縮階段
輕裝上陣有助于重回增長軌道
回顧阿裡發展曆程，可以分為三個階段：馬雲的收獲時期、張勇的收購時期和蔡崇信的收縮時期。從B2B平台的收費會員，到創辦淘寶天貓并成為電商行業老大實作盈利，馬雲時期可謂收獲滿滿。張勇接棒馬雲前後，為了應對網際網路流量紅利結束的壓力和提高阿裡的護城河，尋求電商以外的新增長，阿裡開啟了千億元規模的收購時期，将微網誌、優酷、蝦米音樂、萬網、高德地圖、餓了麼、銀泰、大潤發等幾十個大大小小的企業收入囊中。2014年，阿裡巴巴斥資53億港元入股銀泰成為第二大股東，此後在2017年阿裡巴巴宣布聯合銀泰百貨董事長沈國軍全資公司以198億港元啟動銀泰私有化，并成為了銀泰的控股股東。2021年5月31日，阿裡巴巴集團宣布以400億元收購中國最大的連鎖超市大潤發。從阿裡釋出的2024财年第三季度财報資料可以看出，包括高鑫零售、盒馬、銀泰等業務的“所有其他”實作營收470.23億人民币，同比下滑7%；淨虧損為31.72億元，同比擴大87%。财報對此解釋稱，主要系供應鍊業務規模縮小，以及客單價減少導緻了高鑫零售收入下滑。至于整個實體零售行業，從中國百貨商業協會釋出的2023年三季度“大型零售企業發展指數”顯示，大型百貨零售企業營業收入指數為1242點，環比下降0.5%，同比下降4.5%，且較第二季度環比也有所下降。實體零售持續下滑，核心原因還是電商行業進入了多平台多模式的新增長期，拼多多、微信視訊号電商、抖音/快手電商、小紅書電商和百度電商一衆新電商平台依托社交工具、種草社群、短視訊和直播的内容平台以及AI技術快速發展。從财報資料來看，拼多多2023年前三季度總收入為1588億元，相較上一年同期的907億元增長75%；京東和阿裡雖然在2023年前三季度的總營收遠超拼多多，分别為7786億元和6671億元，但同比增速僅為3.7%和8.2%，拼多多可謂一騎絕塵。抖音電商和快手電商則在短短四年時間赢得高速增長，GMV規模突破萬億，據官方資料，2023年抖音平台GMV增幅超過80%，商城GMV同比增長277%；快手電商2023年前三個季度的GMV則分别為2248億元、2655億元、2902億元，增速為28.4%、38.9%和30.4%，全年預計破萬億。審時度勢，蔡崇信接棒後不得不開啟收縮時期，惟有輕裝上陣，才能在激烈的新電商競争中讓阿裡重回增長的軌道。
放棄實體零售業務主要單元
利大于弊
從“1+6+N”到三大“戰略重點和業務政策”，面對電商行業和AI技術即将帶來的行業巨變，阿裡反應迅速，在短短一年時間内，對多元化的業務要麼放權，讓其自負盈虧并尋求新的融資或獨立上市，要麼幹脆關停并轉直接放棄。阿裡之是以收購銀泰和大潤發這樣的實體零售，在當時對于推動品牌入駐天貓、零售業數字化和即時零售創新模式在實體零售的落地有着巨大的價值。這個價值目前來看，除了銀泰的服飾品牌在早期成就了天貓的快速發展之外，後面與更開放的美團閃購 （美團的即時零售平台） 和騰訊智慧零售 （騰訊推動實體零售數字化的部門） 比較起來，顯然沒展現出更大的價值，還成了連年虧損的包袱。在阿裡實施放權讓它們自主決策和自負盈虧之後，銀泰和大潤發的表現仍不盡如人意，一方面有行業大趨勢的問題，另一方面則是這兩個組織已經有阿裡依賴症，導緻放權後自身的調整和創新仍然遲滞。放棄銀泰和大潤發，甚至所有阿裡實體零售業務單元，利大于弊：一是減虧。
兩三年内想讓銀泰和大潤發重回盈利軌道恐怕難度很大，但出售它們卻可以馬上減少虧損。 二是減負。
出售它們就不會持續出現閉店、裁員群組織管理壓力，極大減少阿裡管理層的經營負擔。 三是聚焦平台和更開放。
在減虧和減負的基礎上，阿裡将重心放在網際網路平台、AI驅動的科技業務和全球化的商業網絡的三大“戰略重點和業務政策”上，繼續聚焦平台定位，在即時零售平台、直播電商平台和跨境電商平台上也能夠更開放，即時零售平台可以全面與線下所有實體零售進行深度合作。
誰來買銀泰和大潤發？
首先，它們大機率會被拆開出售，區域的零售巨頭或急需轉型的地産商有可能選擇收購盈利能力強的區域門店。其次，外資零售巨頭們或會考慮購買部分位置較好的門店用于改造成倉儲會員店等新業态門店繼續經營。最後，長期虧損的門店大機率會被直接關閉。
據不完全統計，2023年1月至今，至少有13家大潤發閉店或宣布閉店，涉及湖南、江蘇、湖北、四川等多個省份。
當然，最主要的是，面對一衆新電商平台遠超行業的增速，阿裡顯然等不起了。銀泰和大潤發能賣多少錢和怎麼賣都變得不重要，重要的是什麼時候能賣。