阿裡24财年：Q4淨利潤大降，戰略聚焦指向業務核心

圖源：來自阿裡巴巴官網

文｜羅曾

5月14日晚間，阿裡巴巴集團釋出了截至2024年3月31日的2024财年第四季度及全年财報。

“分拆”一年後，一些新變化正在阿裡發生。此前阿裡巴巴将公司分拆為六個業務集團及N個業務公司。這一變革旨在提升各業務闆塊的獨立性和靈活性，促進公司的長期發展。

從财務表現上看，其對阿裡巴巴的短期利潤産生了一定的影響。但從中長期來看，将有助于各業務闆塊更加聚焦自身，提升營運效率和盈利能力。

阿裡Q4淨利潤大降，開盤後跌幅一度觸及8%

5月14日财報釋出後，阿裡巴巴的股價在盤前下跌，美股開盤後跌幅一度觸及8%，之後雖有回升但仍保持跌勢，反映出市場對這份财報的複雜情緒。

财報顯示，2024财年全年，阿裡巴巴集團收入達到9411.68億元，同比增長8%；經調整EBITA利潤為1650.28億元，同比增長12%。

從收入結構上看，電商業務仍是其最大的收入來源，特别是淘寶天貓作為其核心電商業務，保持了強勁的增長勢頭。同時，阿裡雲作為公司的重要增長引擎，其收入也實作了雙位數同比增長，并且AI相關收入更是實作了三位數的同比增長，顯示出阿裡巴巴在雲計算和AI領域的深厚實力和巨大潛力。

然而，在亮麗的收入增長背後，卻也面臨着部分業務的盈利危機。

資料顯示，阿裡巴巴第四财季營收為2218.74億元，同比增長7%，超過市場預期；但歸屬于普通股股東的淨利潤為32.70億元，同比下降31%；非公認會計準則淨利潤為244.18億元，同比下降11%。更引人關注的是，其第四季度淨利潤更是同比大幅下滑96%，僅為9.19億元人民币。

據悉，這主要是因為公司在過去一年中加大了對電商業務的投入，并授予了菜鳥員工的留任激勵，導緻成本上升。此外，阿裡巴巴還持有一些上市公司的股權投資，這些投資按市值計價變動也可能對淨利潤産生了一定的影響。是以，從成本結構上看，阿裡巴巴需要更加注重成本控制和效率提升，以實作更加穩健的盈利。

業務協同增長，戰略聚焦的成果顯現

從業務層面具體來看，過去一年，阿裡巴巴的電商與雲計算、AI業務實作了協同增長。

在阿裡巴巴的龐大業務矩陣中，電商闆塊始終扮演着核心引擎的角色。其中，淘寶天貓，作為這一引擎的核心，依舊保持着驚人的增長動能。2024财年，淘天集團收入增長5%至4348.93億元，占總營收比重超46%。這一增長主要得益于線上GMV的同比健康增長，以及消費電子和電器品類的推動。據悉，通過不斷優化使用者體驗，淘天和國際電商業務均實作了兩位數同比增長的佳績，同時，88VIP會員數量也呈現出同比雙位數的增長态勢，突破3500萬大關。

在雲計算領域，阿裡雲憑借其在技術、服務和生态方面的綜合優勢，成為了阿裡巴巴增長的另一大亮點。2024财年，雲智能集團的收入為1063.74億元，同比增長3%；經調整EBITA為61.21億元，同比增長49%，這一顯著增長得益于雲智能集團在公共雲産品和AI相關産品上的專注與投入。

與此同時，在國際業務上，阿裡國際數字商業集團（AIDC）2024财年的收入為1025.98億元，同比增長46%，其中國際零售商業收入增長60%，國際批發商業收入增長7%，這主要得益于AIDC零售業務整體訂單的強勁增長，以及跨境業務相關的增值服務收入增長。

此外，值得一提的是，得益于跨境物流履約服務的收入增長，以及國内物流業務的經營業績改善，菜鳥集團在2024财年實作經調整EBITA扭虧為盈，達到14.02億元，收入為990.2億元，同比增長28%。

部分虧損背後，減負與效率提升的挑戰

然而，在整體增長的同時，阿裡巴巴也面臨着一些業務的虧損和下滑挑戰。

其中，本地生活集團在2024财年的收入為598.02億元，同比增長19%，但經調整EBITA仍然虧損98.12億元。盡管餓了麼和高德業務的訂單增長推動了收入的增加，但本地生活集團仍需在提升營運效率和使用者體驗上做出更多努力。

同時，大文娛集團2024财年收入為211.45億元，同比增長15%，經調整EBITA的虧損雖有減少，但仍達15.39億元。阿裡影業線下娛樂業務的強勁收入增長是主要驅動力，但大文娛集團仍需在内容投入和盈利能力之間找到平衡點。

此外，包含盒馬、阿裡健康、銀泰、釘釘在内的“所有其他”業務闆塊，2024财年的收入為1923.31億元，同比下降2%，經調整EBITA的虧損為91.60億元。這一闆塊的收入下降和虧損加劇主要受到線下零售業務的影響，提示了阿裡巴巴在多元化道路上需要更加聚焦和效率的提升。

業内看來，阿裡巴巴在本地生活集團、大文娛集團以及其他多元化業務上的财務表現提示了公司在非核心業務上的減負和效率提升的挑戰。通過優化資源配置，減少非核心業務的虧損，阿裡巴巴可以更加聚焦于其核心業務的發展，提升整體的營運效率。

聚焦與減負，阿裡巴巴的戰略選擇

對于阿裡巴巴的最新财報和市場表現，投資者們的觀點各異。

有投資者對阿裡巴巴的虧損和下滑業務表示擔憂，他們認為公司需要更加注重成本控制和盈利能力的提升；也有投資者認為：“總體上阿裡巴巴這個财報看得出來戰略大方向是擴張的、是做加法的、是積極投入的、是不怠于增速的、是可以讓出短期利潤換取長期發展的；同時也不忘酬賓一下股東。我感覺其戰略方向比較聚焦，我也認為阿裡按目前方向聚焦資源，甩掉一些拖油瓶，會重回加速增長的軌道。”

事實上，面對複雜多變的市場環境，阿裡巴巴早在過去一年中便已進行了積極的變革和調整。

一方面，阿裡巴巴更加聚焦核心業務和關鍵增長領域。在電商領域，通過提升使用者體驗、優化商品供給和加強商家扶持等措施，推動淘寶天貓等核心業務的持續增長。在雲計算和AI方面，加大投入和研發力度，推動相關業務的快速發展。這種聚焦戰略有助于阿裡巴巴更好地把握市場機遇，提升整體競争力。

另一方面，阿裡巴巴也在積極減負，優化資産結構和降低營運成本。例如，通過分拆業務集團和業務公司的方式，實作更加靈活和高效的管理和營運。同時，對于一些非核心業務或虧損業務，阿裡巴巴也在考慮進行剝離或優化，以減輕整體負擔并提升盈利能力。

總體來看，阿裡巴巴的這份财報雖然反映出一些業務的虧損和下滑挑戰，但也展示了其在聚焦和減負兩個層面的戰略選擇。通過聚焦核心業務和關鍵增長領域、優化資産結構和降低營運成本等措施，阿裡巴巴有望實作更加穩健和可持續的發展。同時，投資者們也看到了阿裡巴巴在積極回饋股東方面的努力，這有助于提升市場對公司的信心和認可度。未來随着市場環境的不斷變化和競争的加劇，阿裡巴巴需要繼續深化變革和調整戰略以适應新的挑戰和機遇。