金價狂飙，周大福們狂喜

黃金首飾價格突破630元大關後，随着國際黃金沖高後斷崖式回落超120美元收跌，品牌金價下跌到619元/克，但依然在高位。今年以來，金價一路高漲，黃金首飾每克價格也漲幅接近19%。

12月4日，COMEX黃金期貨站上2150美元/盎司關口，盤中最高觸及2152.3美元/盎司；現貨黃金漲至2144美元/盎司，均續刷曆史新高。随着國際黃金價格上漲，部分黃金首飾價格一度突破630元/克，觸達今年内的最高點。

12月5日，國際金價回落，周大福、周生生的足金飾品價格應聲下跌11元-13元/克至619元/克。

雖然有一定回落，但今年的黃金價格一直在“狂飙”。早在今年9月份，周生生等品牌的黃金首飾零售價格就突破了600元大關，僅三個月的時間裡再次創下630元/克的新高，相比于去年同期黃金零售價530元/克，上漲了近19%。中國黃金基礎金價則為475元/克，相比于去年同期的404元/克，也上漲了近18%。

對于此次黃金價格波動的原因，黃金進階投資分析師林大輝認為，黃金價格這輪波動有諸多原因，包括全球央行是否會因為金價處于曆史最高位而放緩囤積黃金的力度等。另外，今年年底至明年初，正值歐美購物季、印度婚慶季以及中國的農曆春節之際，這些全球主要黃金消費國的消費者實物黃金需求預計将保持強勁也推動黃金價格上升，而黃金昨日沖高後斷崖式回落超120美元收跌，顯示出市場對美聯儲降息定價或過于激進。

經濟學家新金融專家餘豐慧也表示，美聯儲收緊貨币政策預期減弱是國際金價上漲的主要因素，這使得持有黃金的機會成本降低，進而增加了黃金的需求，美元匯率下跌，也推動了金價的上漲。

“今天出現回落的原因則主要是由于美國國債收益率回升，市場對美聯儲降息預測過頭，未來黃金價格上漲不具備持續性，目前價位風險較大，消費者投資也需要理性”。餘豐慧說道。

雖然波動較為明顯，但整體上揚的金價還是讓黃金市場迎來了新一輪的機遇。夢金園、老鋪黃金分别于今年9月28日和11月10日在港交所披露招股檔案，黃金珠寶公司開啟了“排隊”IPO。

2023年上半年，大陸黃金珠寶消費市場持續回暖。中國黃金協會資料顯示，上半年，大陸黃金消費量為554.88噸，同比增長了16.37%，其中黃金首飾消費量為368.26噸，同比增長了14.82%。

在此背景下，夢金園2023年上半年實作營業收入93.16億元，同比增長38.67%；老鋪黃金招股書也顯示，2023年上半年，黃金的投資性消費拉動了老鋪黃金的業績增長，公司收入14.18億元，同比增長116.1%，淨利潤1.97億元，同比增長232.2%，淨利率接近14%。

根據招股書，2022年，老鋪黃金單店收入在全行業排名第一。2023年上半年，位于北京SKP的兩家門店合計産生收入1.54億元，每平方米每月收入約42.7萬元。在毛利率上，2020年至2023年上半年，老鋪黃金毛利率分别為43.1%、41.2%、41.9%、41.7%。與之對比，周生生同期毛利率分别為25.27%、25.30%、26.30%、28%。

對于毛利率明顯高于市場上可比公司的原因，老鋪黃金給出的說法是，一方面是因為高端的品牌定位使其能夠擁有較高的定價，進而支援較高的毛利率；另一方面是公司專注于古法足金黃金産品以及足金鑽石鑲嵌産品，確定了利潤率更高。

老牌黃金珠寶企業同樣成為了黃金熱的受益者。

周大福 2024财年上半年财報顯示，由于持續優化定價政策及提升營運效率，加上受惠于黃金價格上漲，營業額同比上升6.4%至495.3億港元，上半年主要經營溢利增加37.7%至59.89億港元。

周大生珠寶2023年三季度報告顯示，前三季度共實作營收同比增長39.81%至124.9億元，歸母淨利潤同比增長17.8%至10.95億元，前三季度品牌收入主要靠素金業務拉動，報告期内該品類同比增長52%至104.7億元。

從當下黃金消費的主力人群來看，曾經“中國大媽”的消費者畫像正在減弱，年輕消費群體的購買力則在攀升。根據《2022年中國黃金首飾消費行業消費洞察報告》，從2016年到2021年，青年人購置黃金的比例已從16%增長至59%，成為各年齡群金飾消費潛力榜首。

黃金珠寶品牌們也在“絞盡腦汁”吸引年輕人的目光。周大福相繼開啟與奧特曼、蠟筆小新、迪士尼、三麗鷗等二次元品牌的聯名；潮宏基等品牌則在小紅書上釋出多款素金飾品和黃金鑲嵌類飾品的疊戴方案，向年輕消費者“種草”産品。中國黃金協會援引小紅書最新資料，2023年上半年黃金搭配的相關筆記内容整體增長達到240%。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，金價是高波動性的，牛熊終有盡頭。“很多黃金企業依然看天吃飯，抗風險能力不強，在黃金産業鍊中，各家對于金價的敏感度不同，在金價上行階段，黃金開采企業的獲益更大，而金飾品企業雖然也能通過消費者購買獲得業績提升，但總體提升有限。”

他進一步指出，未來黃金品牌在設計上要更貼近年輕人的喜好，突出個性；在銷售上，要向線上轉移，降低成本。“同時也要适度推出一些适合投資的黃金産品，降低設計溢價，提高回收估值，滿足消費者保值需求。”

- END -

文字｜蔺雨葳

編輯｜孔瑤瑤

圖檔來源｜企業官微