編者按：
證監會釋出的《證券公司監督管理條例（修訂草案征求意見稿）》指出，證券公司從事證券自營業務不得存在從事或者協助他人從事不公平交易、利益輸送、規避監管要求或者法定義務的行為；證券公司應當建立異常交易監控制度，對自身及客戶的交易行為進行有效管理，防範異常交易行為。
面包财經将基于持倉及信披資料，分批透視主要證券公司内控建設合規性。本篇案例為申萬宏源證券。
在相關上市公司已經因嚴重違規被交易所公開譴責、被監管部門下發《警示函》，交易所已經公開通報其信披“不合格”的情況下，申萬宏源證券仍然重倉相關公司，甚至進入前十大流通股名單。是否合規？是否另有其他原因？
面包财經研究發現，申萬宏源證券在2023年三季度，進入泛微網絡、未名醫藥兩家上市公司前十大流通股東名單，分别成為兩家公司的第四大和第三大流通股東。
但是，這兩家上市公司在合規方面有重大漏洞，交易所已經連續兩年将兩家公司信披工作評級為“不合格”。
近年來，泛微網絡存在多次違規行為，受到監管處罰。未名醫藥同樣合規問題嚴重，近年來多次因資訊披露不合格等原因被監管部門立案調查，收到監管的《警示函》。
申萬宏源證券新進持倉被監管警示、信披不合格、業績持續下滑的股票，公司投研風控、營運是否合規？督察長是否做到勤勉盡責？董事長、代總經理劉健今後該如何補齊合規短闆？
信披考評連續兩年為“D”
交易所相關信披《評價指引》顯示，上市公司評價基準分為80分，參照相應的評價标準，在基準分基礎上予以加分或者減分。最終評價結果從高到低依次劃分為 A（優秀）、B（良好）、C（合格）、D（不合格） 四個等級。
根據近期披露的滬市、深市上市公司資訊披露考評結果，泛微網絡、未名醫藥的考評等級連續兩年為D級，即公司資訊披露工作不合格。
公開資料顯示，泛微網絡近年來多次因信披違規等事項引發交易所、監管局關注。
2022年11月，泛微網絡、時任董事長兼總經理暨實際控制人韋利東及有關責任人收到上交所下發的《紀律處分決定書》。一天之後，泛微網絡釋出公告稱收到證監會上海監管局《行政監管措施決定書》。
經查，公司存在未按規定審議、披露增資關聯方事項；未按規定審議、披露向關聯方出售房産事項；未按規定披露向關聯方提供借款事項；未及時披露計提大額資産減值準備事項等多項違規問題。
2022年11月25日，公司釋出公告稱泛微網絡在資訊披露、規範運作方面，有關責任人在職責履行方面存在“違規向關聯方提供借款”、“未及時披露計提大額資産減值準備”等違規行為，上交所對相關責任人予以監管警示。
此前，2019年泛微網絡公司持股5%以上股東張晉榆，違規交易公司股票47600股，獲利28084元。
另外，未名醫藥同樣合規問題嚴重，近年來多次因資訊披露不合格等原因被監管部門立案調查，收到監管的《警示函》。
業績大幅下滑 股價萎靡
業績方面，泛微網絡近年來歸母淨利潤下滑嚴重。2023年前三季度，公司營業收入為13.98億元，同比增長3.95%；歸母淨利潤為0.11 億元，同比下降90.79%。扣非歸母淨利潤為-0.13億元，同比下降127.26%。
2022年，公司營業收入為23.31億元，同比增加16.41%；歸母淨利潤為2.23億元，同比減少27.69%。扣非歸母淨利潤為1.23億元，同比下降40.65%。
泛微網絡于2017年1月登陸A股市場，公司股價于2023年4月達到93.25元/股的曆史高點，随後一路下跌，目前股價距4月高點已跌去4成。
申萬宏源證券三季度買入的另外一隻個股未名醫藥，業績也呈現下滑之勢。2023年前三季度，公司營業收入為3.38億元，同比增加22.8%；歸母淨利潤0.3億元，同比減少53.9%。
申萬宏源證券:新進泛微網絡第四大股東
在泛微網絡多項違規事宜已經被公開披露，連續兩個年度信披評級為D級的情況下，申萬宏源證券作為擁有強大投研團隊和豐富交易經驗的投資機構，今年三季度新進成為該公司第四大股東，持有泛微網絡550.56萬股，占流通A股比例為2.11%。
申萬宏源證券有限公司是由新中國第一家股份制證券公司——申銀萬國證券股份有限公司與國内資本市場第一家上市證券公司——宏源證券股份有限公司，于2015年1月16日合并組建而成。
申萬宏源證券董事長為劉健，現任申萬宏源集團股份有限公司和申萬宏源證券有限公司黨委書記，申萬宏源集團股份有限公司董事長、執行委員會主任，申萬宏源證券有限公司董事長、執行委員會主任。
8月29日，申萬宏源證券釋出公告稱楊玉成不再擔任申萬宏源證券總經理、執行委員會副主任、成員的職務，由董事長劉健代行總經理職責，代職時間不超過6個月。
值得注意的是，楊玉成此前還擔任申萬宏源證券督察長一職，楊玉成離職後，相關人事變動公告中并未提及督察長職位的接任者。
作為老牌的資産管理機構，中國資本市場重要的一員，申萬宏源證券新進持有被監管立案調查、信披等級連續兩年為D、業績表現下滑的個股，投研風控團隊是否做到了勤勉盡責，公司内控是否合規？董事長、代總經理劉健今後該如何補齊風控短闆？
進一步探讨，新進持有一些明顯存在問題的股票，申萬宏源證券營運過程中是否存在利益輸送？
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