經濟上升階段:貨币政策寬松和技術發展帶來生産力的提升和對商品服務的充足需求，各部門盈利狀況良好，企業擴大産能、居民收入增加，願意提前消費和購買資産、政府稅收增加，銀行和非銀貸款機構願意放貸，經濟向好，資産價格上漲，各部門信心較強，信譽良好，收入增速大于債務增速，同時資産價格上漲和收入增加強化了對經濟持續按現在形勢上漲的預期，但這是不切實際的一廂情願。收入和資産價格的上漲提升了抵押物的價值和借貸能力，加之寬松的貨币環境造成杠杆率的不斷提高，直到産能達到極限狀态、過剩，經濟過熱，政府發現一些領域的泡沫過大，開始收緊銀根采取緊縮的貨币政策和财政政策，收回流動性，越高的杠杆率對貨币政策越敏感資産價格開始下跌，抵押物價值下降，高杠杆購買的資産遭遇抛售，收入、投資、支出下降，信譽受挫，銀行和資産持有者對經濟增長預期反轉，為了自保減少貸款甚至抽回貸款，加重市場大規模資産抛售換取現金，用于償還貸款，流動性變得愈加緊張，債務在增加收入在減少，經濟在萎縮。大量的個人、企業和政府面臨經濟困境。
美國:擁有印鈔稀釋已有債務和向全球轉嫁債務成本的能力，原因是美元石油綁定、美元同時是世界儲備貨币、國際貿易清算貨币、最主要的避險貨币、強大的經濟實力和世界衆多軍事基地保衛美元霸權。目前為止，隻要法律允許就可以提高債務上限，債務違約可能性基本為0。
以外币計價的（包含美元）國家:債務以大量外資推動經濟增長的國家，沒有印鈔稀釋轉嫁債務的能力。（美國債主基本隻收美元或黃金）美元持續加息或配合縮表會使美元升值，并回流美國，本币貶值，同時美元的吸引力增強，美元資本大量撤資回流美國。加重本币貶值，使以美元計價的債務成本增加，外匯存底和償債能力不足。本國資産價格暴跌，貸款信譽和貸款抵押物價值受損，恐慌下，資産所有者繼續抛售資産換取現金。社會短期貸款利率持續上升，居民和企業融資難融資貴。通貨膨脹持續惡化。即使如此，銀行等金融機構也會惜貸，甚至抽貸。政府、企業和居民因經濟停滞或衰退收入和支出雙降甚至大量失業、社會福利降低、嚴重的通貨膨脹，和低迷的經濟增長率，造成社會和政治沖突。通貨膨脹無法控制時最終導緻國家破産，人民長期生活在水深火熱之中。最壞的結果就像辛巴維（威）和委内瑞拉一樣，絕大多數人的貨币價值歸0。用原始社會的以物換物擷取生活必需品。
經濟繁榮和衰退都是自我強化的過程。
貨币、債務必須對應相應的資産來維持其貨币價值。中國地域廣闊并有強大的基建能力和充足的人口規模，早年間基礎設施相對不足，是以0708年次貸危機引發的外需大規模下降，被以發行國債主主體的4萬億基礎建設投資代替，形成了大量基礎設施資産，同時提高了債務率，造成一定程度的過度投資、重複投資，和債務問題。很多基礎設施是公益性的公共服務設施，整體資産回報率極低，經濟效益不好，但是有比較好的社會效益。設施的互聯互通提高了人口和經濟上的互聯互通。
經濟有周期，萬物有規律，凡事有盡頭。
