英偉達人工智能驅動的股票飙升推動收益是特斯拉的三倍

繼去年科技股的市場走勢之後，該行業所有知名股在2023年都出現了反彈。但有一家公司遠遠超過了它們:英偉達(Nvidia)在人工智能晶片和軟體領域，英偉達十多年來一直處于領先地位，如今整個矽谷都在觊觎它。受此推動，英偉達的股價今年上漲了180%，超過了标準普爾500指數(S&P 500)的所有其他成份股公司。該指數的第二大漲幅是Facebook的母公司Met

英偉達目前的市值超過1萬億美元，成為美國市值第五大公司，僅次于科技巨頭亞馬遜,蘋果,微軟和Alphabet。

雖然英偉達的名字在巨富科技同行中并不家喻戶曉，但它的核心技術是最熱門的新産品的支柱，這些産品正迅速威脅着從教育、媒體到金融和客戶服務的所有領域。那就是ChatGPT。

OpenAI的病毒式聊天機器人，由微軟大力資助

以及一些資金雄厚的初創公司的人工智能模型，都依賴于英偉達的圖形處理單元(gpu)來運作。它們被廣泛認為是訓練人工智能模型的最佳晶片，英偉達的财務預測表明，需求是無止境的。

該公司強大的H100晶片售價約為4萬美元。他們正在被微軟和OpenAI橫掃。

“長話短說，他們擁有最好的gpu，”Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾(Harsh Kumar)說，他建議買入該股。“他們今天就有。”

盡管英偉達擁有如此強勁的增長勢頭和看似永不滿足的需求，但其股價仍包含了一系列關于增長的假設，包括未來幾個季度銷售額将翻一番，本财年淨利潤将增長近三倍。

一些投資者稱該股的定價是完美的。回顧過去12個月的公司收益，英偉達的市盈率為220倍，即使與以高估值著稱的科技公司相比，這一市盈率也高得驚人。亞馬遜的市盈率為110倍，特斯拉的市盈率為110倍。

如果英偉達達到分析師的預期，那麼與科技行業的大多數公司相比，目前的價格看起來仍然很高，但肯定更加合理。FactSet的資料顯示，未來12個月，特斯拉的市盈率為42倍，而亞馬遜為51倍，特斯拉為58倍。

根據Refinitiv的資料，英偉達本月晚些時候将公布财報，分析師預計其季度收入将達到110.8億美元，較上年同期增長65%。這一數字略高于英偉達約110億美元的官方預期。

投資者押注，在本季度和下個季度之後，英偉達不僅能夠在相當長一段時間内駕馭人工智能浪潮，而且還将在谷歌(Google)和AMD日益激烈的競争中脫穎而出，并避免任何重大的供應問題。

此外，任何一隻股票都有飛得過高過快的風險。英偉達的股價本周下跌了8.6%，而納斯達克指數下跌了1.9%，而且沒有壞消息導緻如此大的跌幅。這是英偉達股價自去年9月以來的最大單周跌幅。

WisdomTree分析師Christopher Gannatti周四在一篇文章中寫道:“作為投資者，我們不得不開始懷疑，英偉達已經完成并可能繼續做的所有偉大事情所帶來的興奮，是否已經反映在這一表現中了。”“投資者的高期望是企業最難克服的障礙之一。”

英偉達是如何走到這一步的

英偉達(Nvidia)今年的股價反彈令人印象深刻，但真正令人瞠目結舌的是那張顯示其10年走勢的圖表。十年前，英偉達的市值約為84億美元，僅為晶片巨頭英特爾(Intel)的零頭市值。

從那以後，雖然英特爾的股價上漲了55%，但英偉達的市值卻飙升了11170%以上，是其競争對手的7倍。特斯拉的股價在此期間飙升，首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)也成為了世界上最富有的人，其股價上漲了2279%。

英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）的淨資産膨脹至38億美元，在彭博億萬富翁指數中排名第33位。

在人工智能興起之前，英偉達以生産視訊遊戲的關鍵技術而聞名。據報道，該公司于1993年誕生于加利福尼亞州聖何塞的Denny's，其制造的處理器可幫助遊戲玩家在電腦遊戲中渲染複雜的圖形。它的标志性産品是顯示卡——插入消費類PC主機闆或筆記本電腦的晶片和電路闆。

視訊遊戲仍然是該公司的一項大生意。英偉達報告稱，9 财年的遊戲銷售額超過 2023 億美元。但這每年下降了 27%，部分原因是 Nvidia 在大流行初期銷售了如此多的顯示卡，當時人們正在家中更新他們的系統。英偉達的核心遊戲業務繼續萎縮。

讓華爾街興奮的與遊戲無關。相反，它是英偉達資料中心項目下的新興人工智能業務。該部門的銷售額去年增長了41%，達到15億美元，超過了遊戲。FactSet調查的分析師預計，到31财年，這一數字将增加一倍以上，達到27.2024億美元。據分析師稱，英偉達控制着80%或更多的AI晶片市場。

英偉達轉向AI晶片實際上已經醞釀了15年。

2007年，該公司釋出了一種鮮為人知的軟體包和程式設計語言，稱為CUDA，它允許程式員利用GPU晶片的所有硬體功能。

開發人員很快發現該軟體在訓練和運作 AI 模型方面非常有效，而 CUDA 現在是訓練過程中不可或缺的一部分。

分析師表示，當人工智能公司和程式員使用CUDA和Nvidia的GPU來建構他們的模型時，他們不太可能轉向競争對手，例如AMD的晶片或谷歌的張量處理單元（TPU）。

“英偉達現在有一條雙護城河，因為他們擁有最高性能的教育訓練硬體，”Moor Insights的半導體分析師Patrick Moorhead說。“然後在軟體的輸入端，在人工智能中，有庫和CUDA。

鎖定收入和供應

随着英偉達估值的增長，該公司已采取措施確定其領先地位，并不負這些崇高的期望。

全球領先的半導體公司晶片制造商台積電為英偉達生産關鍵産品。

英偉達也已成為風險投資領域的重量級初創企業投資者，明确将重點放在支援使用人工智能模型的公司上。

Pitchbook的資料顯示，到目前為止，英偉達在2023年至少投資了12家初創公司，其中包括一些最知名的人工智能公司。其中包括制作人工智能視訊編輯器的Runway，由DeepMind前創始人創立的Inflection AI，以及銷售英偉達gpu通路權的雲提供商CoreWeave。

這些投資可能會給英偉達帶來一批不斷增長的客戶，這些客戶不僅可以推動英偉達的銷售，還可以為其gpu提供更多樣化的客戶群體。

一些初創公司公布的資料顯示，對英偉達技術的需求極高。Piper的庫馬爾引用了CoreWeave管理層的評論，指出該公司去年的收入為3000萬美元，但明年的合同金額為20億美元。

庫馬爾說:“這代表了對生成式人工智能應用程式、語音搜尋應用程式或一般來說GPU應用程式的需求。”

英偉達現在正接近其目前GPU架構周期的中點。最新的高端人工智能晶片H100基于英偉達的Hopper架構。霍珀是在2022年3月被任命的，英偉達表示，他的繼任者将在2024年出現。

包括谷歌(Google)、微軟(Microsoft)和亞馬遜(Amazon)在内的雲計算提供商表示，他們将斥巨資擴建資料中心，這些資料中心将主要依賴英偉達的gpu。

目前，英偉達幾乎賣出了它能生産的所有H100，業内人士經常抱怨，在去年年底推出ChatGPT後，確定GPU通路的難度有多大。

“ChatGPT是人工智能的iPhone時刻，”黃在6月份的公司年度股東大會上說。“這一切都彙集在一個簡單的使用者界面，任何人都能了解。但我們隻看到了它全部潛力的第一眼。生成式人工智能開啟了一個新的計算時代，并将與網際網路的變革影響相媲美。”

投資者對這種說法買賬。但正如本周波動的交易所顯示的那樣，如果公司或市場遇到障礙，他們也會迅速按下賣出按鈕。

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