英伟达人工智能驱动的股票飙升推动收益是特斯拉的三倍

继去年科技股的市场走势之后，该行业所有知名股在2023年都出现了反弹。但有一家公司远远超过了它们:英伟达(Nvidia)在人工智能芯片和软件领域，英伟达十多年来一直处于领先地位，如今整个硅谷都在觊觎它。受此推动，英伟达的股价今年上涨了180%，超过了标准普尔500指数(S&P 500)的所有其他成份股公司。该指数的第二大涨幅是Facebook的母公司Met

英伟达目前的市值超过1万亿美元，成为美国市值第五大公司，仅次于科技巨头亚马逊,苹果,微软和Alphabet。

虽然英伟达的名字在巨富科技同行中并不家喻户晓，但它的核心技术是最热门的新产品的支柱，这些产品正迅速威胁着从教育、媒体到金融和客户服务的所有领域。那就是ChatGPT。

OpenAI的病毒式聊天机器人，由微软大力资助

以及一些资金雄厚的初创公司的人工智能模型，都依赖于英伟达的图形处理单元(gpu)来运行。它们被广泛认为是训练人工智能模型的最佳芯片，英伟达的财务预测表明，需求是无止境的。

该公司强大的H100芯片售价约为4万美元。他们正在被微软和OpenAI横扫。

“长话短说，他们拥有最好的gpu，”Piper Sandler分析师哈什·库马尔(Harsh Kumar)说，他建议买入该股。“他们今天就有。”

尽管英伟达拥有如此强劲的增长势头和看似永不满足的需求，但其股价仍包含了一系列关于增长的假设，包括未来几个季度销售额将翻一番，本财年净利润将增长近三倍。

一些投资者称该股的定价是完美的。回顾过去12个月的公司收益，英伟达的市盈率为220倍，即使与以高估值著称的科技公司相比，这一市盈率也高得惊人。亚马逊的市盈率为110倍，特斯拉的市盈率为110倍。

如果英伟达达到分析师的预期，那么与科技行业的大多数公司相比，目前的价格看起来仍然很高，但肯定更加合理。FactSet的数据显示，未来12个月，特斯拉的市盈率为42倍，而亚马逊为51倍，特斯拉为58倍。

根据Refinitiv的数据，英伟达本月晚些时候将公布财报，分析师预计其季度收入将达到110.8亿美元，较上年同期增长65%。这一数字略高于英伟达约110亿美元的官方预期。

投资者押注，在本季度和下个季度之后，英伟达不仅能够在相当长一段时间内驾驭人工智能浪潮，而且还将在谷歌(Google)和AMD日益激烈的竞争中脱颖而出，并避免任何重大的供应问题。

此外，任何一只股票都有飞得过高过快的风险。英伟达的股价本周下跌了8.6%，而纳斯达克指数下跌了1.9%，而且没有坏消息导致如此大的跌幅。这是英伟达股价自去年9月以来的最大单周跌幅。

WisdomTree分析师Christopher Gannatti周四在一篇文章中写道:“作为投资者，我们不得不开始怀疑，英伟达已经完成并可能继续做的所有伟大事情所带来的兴奋，是否已经反映在这一表现中了。”“投资者的高期望是企业最难克服的障碍之一。”

英伟达是如何走到这一步的

英伟达(Nvidia)今年的股价反弹令人印象深刻，但真正令人瞠目结舌的是那张显示其10年走势的图表。十年前，英伟达的市值约为84亿美元，仅为芯片巨头英特尔(Intel)的零头市值。

从那以后，虽然英特尔的股价上涨了55%，但英伟达的市值却飙升了11170%以上，是其竞争对手的7倍。特斯拉的股价在此期间飙升，首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)也成为了世界上最富有的人，其股价上涨了2279%。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）的净资产膨胀至38亿美元，在彭博亿万富翁指数中排名第33位。

在人工智能兴起之前，英伟达以生产视频游戏的关键技术而闻名。据报道，该公司于1993年诞生于加利福尼亚州圣何塞的Denny's，其制造的处理器可帮助游戏玩家在电脑游戏中渲染复杂的图形。它的标志性产品是显卡——插入消费类PC主板或笔记本电脑的芯片和电路板。

视频游戏仍然是该公司的一项大生意。英伟达报告称，9 财年的游戏销售额超过 2023 亿美元。但这每年下降了 27%，部分原因是 Nvidia 在大流行初期销售了如此多的显卡，当时人们正在家中升级他们的系统。英伟达的核心游戏业务继续萎缩。

让华尔街兴奋的与游戏无关。相反，它是英伟达数据中心项目下的新兴人工智能业务。该部门的销售额去年增长了41%，达到15亿美元，超过了游戏。FactSet调查的分析师预计，到31财年，这一数字将增加一倍以上，达到27.2024亿美元。据分析师称，英伟达控制着80%或更多的AI芯片市场。

英伟达转向AI芯片实际上已经酝酿了15年。

2007年，该公司发布了一种鲜为人知的软件包和编程语言，称为CUDA，它允许程序员利用GPU芯片的所有硬件功能。

开发人员很快发现该软件在训练和运行 AI 模型方面非常有效，而 CUDA 现在是训练过程中不可或缺的一部分。

分析师表示，当人工智能公司和程序员使用CUDA和Nvidia的GPU来构建他们的模型时，他们不太可能转向竞争对手，例如AMD的芯片或谷歌的张量处理单元（TPU）。

“英伟达现在有一条双护城河，因为他们拥有最高性能的培训硬件，”Moor Insights的半导体分析师Patrick Moorhead说。“然后在软件的输入端，在人工智能中，有库和CUDA。

锁定收入和供应

随着英伟达估值的增长，该公司已采取措施确保其领先地位，并不负这些崇高的期望。

全球领先的半导体公司芯片制造商台积电为英伟达生产关键产品。

英伟达也已成为风险投资领域的重量级初创企业投资者，明确将重点放在支持使用人工智能模型的公司上。

Pitchbook的数据显示，到目前为止，英伟达在2023年至少投资了12家初创公司，其中包括一些最知名的人工智能公司。其中包括制作人工智能视频编辑器的Runway，由DeepMind前创始人创立的Inflection AI，以及销售英伟达gpu访问权的云提供商CoreWeave。

这些投资可能会给英伟达带来一批不断增长的客户，这些客户不仅可以推动英伟达的销售，还可以为其gpu提供更多样化的客户群体。

一些初创公司公布的数据显示，对英伟达技术的需求极高。Piper的库马尔引用了CoreWeave管理层的评论，指出该公司去年的收入为3000万美元，但明年的合同金额为20亿美元。

库马尔说:“这代表了对生成式人工智能应用程序、语音搜索应用程序或一般来说GPU应用程序的需求。”

英伟达现在正接近其当前GPU架构周期的中点。最新的高端人工智能芯片H100基于英伟达的Hopper架构。霍珀是在2022年3月被任命的，英伟达表示，他的继任者将在2024年出现。

包括谷歌(Google)、微软(Microsoft)和亚马逊(Amazon)在内的云计算提供商表示，他们将斥巨资扩建数据中心，这些数据中心将主要依赖英伟达的gpu。

目前，英伟达几乎卖出了它能生产的所有H100，业内人士经常抱怨，在去年年底推出ChatGPT后，确保GPU访问的难度有多大。

“ChatGPT是人工智能的iPhone时刻，”黄在6月份的公司年度股东大会上说。“这一切都汇集在一个简单的用户界面，任何人都能理解。但我们只看到了它全部潜力的第一眼。生成式人工智能开启了一个新的计算时代，并将与互联网的变革影响相媲美。”

投资者对这种说法买账。但正如本周波动的交易所显示的那样，如果公司或市场遇到障碍，他们也会迅速按下卖出按钮。

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