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文| 保持炙熱
編輯| 保持炙熱
美國國債為什麼突然沒有人購買？美債收益率上漲的原因是什麼？日本是否出手了？
最新資料顯示，美國國債收益率從之前的3.7%上漲到了最高的4.1%左右，在短時間内保持較高水準。這導緻美國的融資利率上升，全球資本繼續回流，而美國的加息周期對全球經濟衰退的影響仍在繼續。
另外，開發中國家大部分依賴美元等國際資本，這意味着美元在這些國家仍然有着較大的影響力。
為什麼美元的霸權持續收割其他國家呢？美國的加息不是已經大緻結束了嗎？主要有兩個原因。
兩個原因
首先，美國經濟持續向好是首要因素。最近的經濟增速資料顯示，美國一季度的GDP增速為2%，而二季度的經濟增速為2.4%，超出了市場的預期。有人稱贊美國是老牌資本主義國家，也有人指責美國政府統計局資料造假。雖然存在對美國經濟資料真實性的質疑，但從名義上的經濟強勁來看，美國可以維持較高的國債利率水準來控制通脹率，美聯儲可以将加息周期延長，力求将通脹率控制在2%的目标。
其次，日本央行的政策調整也是一個重要因素。日本長期處于通縮狀态，是以日本央行采取了數量寬松的經濟刺激政策，放水程度遠超美國。然而，在全球通脹加劇背景下，日本國内CPI持續多個月超過警戒水準，日本通縮狀态轉為通脹。是以，日本央行調整了收益率曲線，将長期利率水準從正負0.5%放寬至1%，相當于實際上加息了0.5%。作為美國最大債主，日本國際投資能力強，當國内資産收益率提高時，更多的日元資本會從美國回流到日本國内，導緻美國國債無人問津。
中國和日本是購買美國國債的主要買家，其他國家在購買美國國債方面沒有如此龐大的實力。随着中國不斷抛售美債和日本減少購買量，作為全球資産定價的美國國債将面臨無人購買的情況。此外，國際評級機構惠譽還将美國的長期外币違約評級從最高的3A下調至AA+，進一步說明了美國國債前景不佳。
美國國債已經高達120%的GDP總額，約32.6萬億元，在未來的财年債務還會繼續增加。在美國加息周期的頂端，市場上的美元成本高達6-7%，如果繼續發行國債，以目前4%的利率計算，将承擔更多倍甚至數倍的借貸利息。
由于美國經濟利用美元的特殊地位來濫印美元，維持了超預期的經濟增長，但這些濫印的美元實際上是經濟發展的燃料。美國為了維持軍事霸權需要不斷燃燒這些美元。是以，除非未來的美國總統隻想幹4年，并願意承受經濟衰退的指責，否則很難解決美債危機。
标志着全球去美元化的開始
根據最新的美國國債發行計劃，美國财政部将發行約1030億美元的美國國債，這超出了市場的預期。然而，購買美債的人數卻越來越少，購買倍數已降至3倍左右。如果這一情況持續下去，将出現美國發行國債但無人購買的尴尬局面。當這一天來臨時，可以宣布美元霸權開始崩潰，因為這将意味着世界不再認可美元和美債，也标志着全球去美元化的開始。