證券之星早間機構政策彙總：AI+資料要素+央改三條主線不斷加強，持續推薦通信産業投資機會

昨日大盤全天沖高回落，截至收盤，滬指跌0.48%，深成指跌0.27%，創業闆指跌0.08%。北向資金全天淨買入16.02億元。美股三大指數集體收漲，道指漲1.2%，納指漲0.39%，标普500指數漲0.89%，能源、保險、原材料闆塊漲幅居前，

在今日的券商晨會上，華泰證券指出，消費穩健複蘇，建議關注高景氣珠寶；銀河證券認為，全球風電需求旺盛，漂浮式海風未來可期；中信證券認為，AI+資料要素+央改三條主線不斷加強，持續推薦通信産業投資機會。

華泰證券：消費穩健複蘇，建議關注高景氣珠寶

1-2月消費市場總體回暖，其中，可選消費複蘇明顯，限額以上企業化妝品、金銀珠寶、服裝鞋帽品類零售總額同比增長。伴随線下零售客流逐漸恢複，可選消費的經營活力有望進一步釋放。建議優先布局競争格局更清晰的珠寶闆塊，持續拓店疊加同店修複，龍頭品牌業績有望快速修複、市占率有望進一步提升。

銀河證券：全球風電需求旺盛，漂浮式海風未來可期

海風加速深遠化，“十四五”前中期降本增效壓力大。《深遠海海上風電管理辦法》有望出台，預計有關“雙三十”建設新規可能即将落地。海風加速走向深海。海風開發成本依然較高。根據水規院資料，目前近海場址工程機關千瓦投資依然達到1~1.2萬元/千瓦，年使用率小時數在2800小時~3800小時之間，項目資本金收益率在4%~8%之間；深遠海場址工程機關千瓦投資超過1.4萬元/千瓦，年使用率小時數超過3500小時，項目資本金收益率多數低于6%。

中信證券：AI+資料要素+央改三條主線不斷加強，持續推薦通信産業投資機會

通信行業處在AI+資料要素+央改三條主線的彙聚點，從業績增長和估值回升方面都有持續較好的投資機會。在GPT推動技術革命、數字經濟與資料要素發展提速等多重政策的催化下，網絡與算力的持續擴容的确定性提升，通信行業的數字經濟及AI産業鍊公司有望重點受益。伴随央國企高品質發展，三大營運商作為數字經濟領域優質國央企，将發揮更為關鍵的作用，營運商雲計算對标世界一流有望推動價值重估。

天風證券：ChatGPT快速疊代擴大算力缺口，全球伺服器Capex有望超預期

1、ChatGPT人工智能引領新一輪科技革命：本次GPT-4的釋出伴随着NewBing的接入，微軟随後釋出Microsoft365Copilot，極大提高office的生産力和互動方式。2、算力為ChatGPT底層瓶頸。根據IDC資料，2021年全球伺服器市場規模為992億美元，同比增長9.01%，AI伺服器市場規模為156.3億美元，占整體市場的15.76%，同比增長39.1%，遠超伺服器行業平均增勢，該比重在ChatGPT加持下有望繼續成長，如緯穎科技2022年AI伺服器出貨量已占比20%，我們認為未來資料中心發展核心為人工智能方向。3、由ChatGPT快速疊代引出的算力缺口和雲平台繁榮，帶動伺服器終端客戶capex進展超預期。雲服務商競争仍在繼續，客戶Capex回暖使AI伺服器産能有望受益擴張。建議關注AI伺服器制造：工業富聯；圖像資料資源及應用：大華股份、海康威視等；先進封裝：長電科技、通富微電、華天科技；企業級存儲：瀾起科技、江波龍(計算機團隊聯合覆寫)、兆易創新等。

中泰證券：ChatGPT引發算力革命，AI晶片産業鍊有望率先受益

算力是AI發展的底層土壤。在ChatGPT等概念影響下，AIGC關注度火熱。晶片作為人工智能行業的基礎層，為其提供算力支援，未來越來越多AI應用的落地離不開龐大算力的支撐，是以也将推動算力産業鍊快速增長。據IDC指出，2021年中國AI投資規模超100億美元，2026年将有望達到267億美元，全球占比約8.9%，排名第二，其中AI底層硬體市場占比将超過AI總投資規模的半數。AI發展的海量資料對資料處理提出極高要求，AI晶片需求快速增長，看好國産AI晶片供應商在産業創新趨勢向上以及國産替代背景下進入快速增長通道；Chiplet有望成為國産高端晶片的破局之路。據Gartner，受益于AI産業需求激增，2024年全球Chiplet晶片産值有望達505億美元，2020-24年CAGR接近100%——按Chiplet封裝+測試占晶片産值20%計算，2024年全球Chiplet封測市場空間有望達100億美元。國産Chiplet有望實作較全球平均水準更快成長：1)中國大陸封測産業居全球領先，具備良好的産業基礎承接來自全球的Chiplet封測需求——AMD等關鍵AI晶片廠商，已将其Chiplet工藝委外給國産封測廠生産；2)美國制裁局面下，Chiplet有助于國産晶片同制程下性能的提升，被看作是國産晶片突破先進制程的“趕超利器”，且國産設計廠商采用Chiplet的需求較海外同行更為迫切；3)國産AI公司有望加速在AI領域軟硬體的投入，進一步擴大市場需求。多模态大模型推動下遊應用側智慧更新。多模态是一種全新的互動、生成模式，背後是大模型深度學習能力的提升。多模态的發展有利于帶動下遊行業廠商AI能力提升，長期來看不僅從成本端降本增效，需求端也有望快速滲透帶動供應鍊廠商業績快速增長。建議關注：多模态應用：大華股份、海康威視；封測：通富微電；AI晶片：龍芯中科、海光資訊、景嘉微、寒武紀、瑞芯微、樂鑫科技；AI伺服器：工業富聯、滬電股份、勝宏科技、深南電路、景旺電子。

國信證券：國企價值重估與數字經濟時代

國統局釋出1-2月經濟資料，經濟向上修複方向已經得到确認，服務業複蘇力度強于工業生産，消費回暖強于預期、投資信心改善，疊加政策面降準穩定市場信心，A股有望結束震蕩行情重回複蘇主線。行業配置方面，繼續把握國企價值重估這一投資主線。3月兩會政府工作報告指出，切實落實“兩個毫不動搖”，深化國資國企改革，提高國企核心競争力。在此背景下，國企價值重估成為中長期投資主線的格局逐漸明朗。國企占比較高的領域包括包含煤炭、石油石化在内的傳統能源行業、公用事業行業、建築裝飾行業、通信行業、銀行業。從短期次元來看，國央企低估值+高分紅闆塊具備較高的行業安全邊際，建議關注銀行、煤炭、核電、通信行業。從中長期次元來看，數字經濟政策持續頒布，産業數字化轉型已成階段性共識，營運商處于國企價值重估與政策驅動力兩條投資主線的交彙處，有望成為貫穿今年上本年的投資主線。

本文源自證券之星