【長江電新】光伏：本輪價格博弈落定，後續量利大機率超預期，繼續重點推薦！
1、上周部分前期惜售的矽料龍頭開始出貨，本周矽料出貨規模進一步加大（詳細資訊歡迎交流）。本輪産業鍊價格上漲主要源于：1）需求強韌性，元件2月排産淡季環比提升10%；2）矽料企業庫存政策，品質優成本低的龍頭惜售。目前随着龍頭庫存政策的轉變，本輪産業鍊價格博弈接近尾聲，短期矽料價格預計小幅回落。對于産業鍊，相對穩定的産業鍊價格有利于下遊需求的啟動。對于二級市場，漲價抑制需求的擔憂也将緩解，參考曆史大機率催化闆塊向上。
2、後續建議關注兩個“關鍵節點”和一類“産業新方向”：1）節點一：3月底4月初，一季報預告前後，關注元件盈利超預期。源于C端屬性，元件到終端的價格傳導比起制造環節滞後，疊加客觀的制造及運輸周期，元件具備期貨屬性。上半年機關盈利預計達到0.18-0.2元/W左右，有望帶動全年機關盈利的上修。2）節點二：二季度末前後，矽料産能釋放高峰前後，關注24年量利預期的上修。目前不少投資人認為24年看不清或需求增速大幅回落。倘若矽料産能釋放後産業鍊價格平穩，元件仍能維持1.6-1.7元/W甚至以上的高價。屆時市場對需求的擔憂預計緩解，且24年的單瓦淨利的預期亦會提高。3）産業新方向：貫穿全年，儲能、微逆、新技術等。儲能仍然是23年更為景氣的賽道；微逆替代海外+低滲透率亦是相對更景氣賽道；電池片新技術包括Topcon、HJT、IBC、鈣钛礦等差異性機會突出。
