鍊上資料分析：深陷泥潭的 Solana，能否“絕處逢生”？

來源 | Web3 Academy

編譯 | 白澤研究院

毫無疑問，投資者對于 Solana 的情緒低落……

看看下面的價格表。在過去的 14 個月裡，SOL（Solana 的原生代币）的價格從 260 美元左右跌至 10 美元以下，在撰寫本文時，略高于 16 美元。

也就是說，SOL 從曆史高點下跌了近 97%。

更糟糕的是，Solana 上的頂級 NFT 項目之一 DeGods 最近宣布将遷移到以太坊，而該團隊的第二個項目 Y00ts 也将遷移到 Polygon。

當然，所有這一切都是在 SOL 最大的持有者之一（超過總供應量的 10%）和 Solana 生态系統投資者 FTX 破産的情況下發生的。

毫無疑問，Solana 目前的情況看起來很糟糕。 

然而，2018 年的加密貨币投資者都知道，以太坊經曆了一些類似的情況。

2018 年，ETH 的價格從當時的曆史高位 1,428 美元跌至 85 美元左右，下跌了近 94％。

當時的加密貨币和 Web3 領域與現在非常不同，在低迷的市場來臨後，許多項目都花光了錢，投資者紛紛逃離這個領域，這讓很多人，甚至是以太坊社群的忠實成員都在懷疑以太坊區塊鍊是否會成功。

值得慶幸的是，以太坊社群最終挺過了漫長的加密“寒冬”，成為了我們如今所知道的充滿活力和繁榮的以太坊生态系統。

如果讓我總結在 2018 年 ETH 暴跌中學到了一件事，那就是以太坊區塊鍊和原生貨币 ETH 之間存在很大差異。

Solana 區塊鍊和原生貨币 SOL 也是如此。是以，雖然 SOL 的價格看起來非常糟糕，但它可能無法反映 Solana 區塊鍊及其社群正在發生的事情。

事實上，看看下面這張亞馬遜股票的價格圖表。

2000 年，AMZN 的價格下跌了 94.79%，跌至 4 美元。AMZN 最近的曆史最高價為 165 美元，在其 26 年的股票市場交易中，出現了： 

七次價格下跌超過 30%

四次價格下跌超過 50% 

以及三次價格下跌超過 60%

然而，這并不妨礙亞馬遜目前是世界上最大的公司之一。

問題的關鍵是，價格與底層技術無關。技術的價格總是會波動，有時可能會與其基本價值顯著“脫鈎”。

但這并不重要，因為網絡效應才是一項技術被采用的真正驅動力。

為什麼網絡效應很重要

網絡效應是一種現象，即越來越多的參與者使用特定技術（或與特定技術互動）會增加該技術的“價值”。

一項更有價值的技術會增加使用該技術（或與之互動）的參與者的數量，這再次增加了它的“價值”，進而增加了參與者的數量。

例如，随着越來越多的人開始使用網際網路，網際網路變得越來越好。Facebook、亞馬遜等也有同樣的網絡效應優勢。

一旦一項技術達到一定程度的網絡效應，它就很難消亡——尤其是如果該網絡随着時間的推移繼續發展。比特币和以太坊可能都達到了這一點。

是以，當我們問“Solana 會死嗎？”這個問題時，我們需要做的是看它的網絡效應。我們必須調查 Solana 區塊鍊的參與者（即使用者和開發人員）正在做什麼。

區塊鍊技術的美妙之處在于我們可以做到這一點！

我們可以看看 Solana 區塊鍊上的新使用者趨勢。

我們可以回顧 Solana 區塊鍊上使用者交易和價值的趨勢

最重要的是（尤其是在技術早期），我們可以研究開發人員活動趨勢和部署在區塊鍊上的新項目。

在分析鍊上資料之前，請記住我們現在已經進入低迷的市場 14 個月了，是以自然地，這些數字看起來可能會很糟糕。

是以我們要做的是将 Solana 的統計資料與同一時間段内的以太坊，以及以太坊在 2017-2018 年的“低迷的市場”統計資料進行比較，看看 Solana 現在的健康狀況如何。

活躍錢包

如果我們檢視 Solana 區塊鍊上的每日活躍使用者 (DAU)，我們會發現在 FTX 事件發生後，從其曆史最高點 454,229 直接下降至最低點 95,958，DAU 下降了 78.8%。 

相比之下，以太坊的 DAU 下降幅度要小得多。以太坊的 DAU 從 528,671 下降到 295,500 的低點，在 Solana 的同一時間段内下降了 44%。 

我們還需要記住，以太坊社群目前的重點是将使用者從第 1 層轉移到新近蓬勃發展的第 2 層，如 Arbitrum 和 Optimism。

我們可以在下圖中看到，這些 L2 實際上在低迷的市場的 14 個月中基本都獲得了使用者。

然而，更公平的比較可能是檢視以太坊在 2018 年 ETH 暴跌中 DAU 的下降。有趣的是，在 2018 年的低迷的市場中，以太坊 DAU 從 459,969 下降到 128,265，DAU 下降了 72%。

回顧一下......

每日活躍使用者

Solana 2022 = -78.8%

以太坊 2022 = -44%

以太坊 2018 = -72%

價格

Solana 2022 = -97%

以太坊 2022 = -79%

以太坊 2018 = -94%

到目前為止，在這個低迷的市場中，Solana 在價格和 DAU 方面的資料似乎與 2018 年的以太坊類似。

主要差別在于，Solana 在這個低迷的市場中面臨其他公鍊的直接競争，而在 2018 年，以太坊基本上是一家獨大的，是唯一可行的智能合約平台。

值得注意的是，以太坊 L1 和 Solana 區塊鍊不應被視為競争對手，因為它們的目标是截然不同的。然而，以太坊 L2 和 Polygon 算是 Solana 的直接競争對手。 

是以，有趣的是，以太坊 L2 和 Polygon 正在增長，而 Solana 卻沒有。

交易和 TVL

Solana 每周執行的交易 (txns) 明顯多于以太坊。

但是，這些 txns 的合法性值得懷疑，因為 Solana 上的許多 txns 被認為是機器人在執行批量交易。

Solana 的每周交易從 496,847,478 筆下降到 127,963,178 筆，降幅為 74%，在同一時期，以太坊從 11,074,661 下降到 6,705,093，下降了 40%。（此圖表僅供參考，不包括 Solana 上的所有投票交易）。

讓我們回顧一下曆史，看看以太坊在 2018 年低迷的市場期間的交易情況。我們可以看到，以太坊的每周交易量從 8,203,034 筆下降到 2,959,182 筆，下降了 64%。 

回顧一下......

每周交易

Solana 2022 = -74%

以太坊 2022 = -40%

以太坊 2018 = -64%

同樣，Solana 和 2018 年以太坊的統計資料相似。

在交易之外，我們還可以檢視任一區塊鍊的資金鎖倉總價值，以及它是如何随時間推移發生變化的。Solana 的 TVL 從 101.7 億美元下降到 2.3 億美元，降幅高達 98%。

而以太坊的 TVL 從 1094.9 億美元降至 238.2 億美元，下降了 78%。

2018 年沒有 TVL 名額，因為當時 DeFi 還不存在，是以我們沒有這方面的曆史比較。

開發人員活動和部署

與交易類似，我們應該對開發者活動數量持保留态度。

這是一個很難跟蹤的名額，尤其是在以太坊生态系統中，因為有許多不同的以太坊用戶端。此外，許多團隊現在隻在 L2 中建構，而不是以太坊本身。

在下面的圖表中，我們使用了 Token Terminal 對每個區塊鍊的 Github 送出的跟蹤，很明顯它們在數字方面并不準确。是以，讓我們少關注實際數字，而是關注百分比變化。

Solana 的每日活躍開發人員最高為 156 人，最低為 61 人，下降了 61%。以太坊近期高點為 296，低點為 153，下降了 48%。

但同樣，我們應該考慮整個以太坊生态系統的開發人員增長，因為許多以太坊開發人員和團隊正在轉向更快、更便宜的各種以太坊 L2 上。

這就是為什麼 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 Polygon 開發者數量在近期的增長不應該被忽視的原因。

不過還是那句話，我們來看一下以太坊在 2018 年的曆史資料。當時，以太坊的日活躍開發者從 195 人下降到 100 人，下降了 49%。

回顧一下......

每日活躍開發者

Solana 2022 = -61%

以太坊 2022 = -48%

以太坊 2018 = -49%

這是本文到目前為止 Solana 沒有模仿 2018 年以太坊的第一個名額。我認為原因可以追溯到競争。

在 2018 年，如果開發人員想在以太坊之外的智能合約平台上開發，他們無處可去。如今，有 20 多個 L1 和 20 個多個 L2 可供開發人員選擇。

如開頭所述，我們已經看到一些 Solana 的知名項目在過去幾周内遷移到以太坊和 Polygon。是以，觀察這種趨勢是否會持續到整個 2023 年将會很有趣。

對于最後幾個比較，我們将研究兩個生态系統中新鑄造的可替代代币（FT）和不可替代代币（NFT）的趨勢。

其實我更想比較兩個生态系統中的智能合約部署總量，因為開發人員正在建構的不僅僅是區塊鍊上的代币。但是，我找不到 Solana 的智能合約部署資料。

在下圖中我們可以看到，Solana 在 2022 年第三季度的最高點是每天有 1,000 到 1,500 個新的 FTs 被部署，此後下降到 300-800 左右。

除了 10 月份的幾次飙升之外，以太坊的 FTs 部署在過去幾個月中一直保持在 500 到 1,000 之間的強勁勢頭。

從 NFT 來看，自 10 月以來，Solana 受到了相當明顯的打擊。之前每天平均鑄造約 10 萬個 NFT，但現在平均隻有 25,000 個/天，遠低于 10 月之前的峰值水準。

以太坊的資料有點不同，因為這張圖表反映的是 NFT 的智能合約數量，而不是 NFT 的鑄造數量。也就是說，以太坊再次回到了其在 10 月前的峰值水準。

這裡也要記住的一個重要因素是，如果我們要算上以太坊 L2 生态系統中的 FTs 和 NFTs 的鑄造，那麼在這個低迷的市場期間，你會看到整個以太坊生态系統的持續增長。

Solana 已經亡了/快要亡了？

如果我們隻看鍊上名額，沒有任何迹象表明 Solana 已經死了。

一些人可能會争辯說，這些統計資料表明 Solana 正在“消亡”。但是，Solana 的這些資料又恰恰與 2018 年的以太坊非常相似，後者在 2 年的低迷的市場中成功生存并蓬勃發展。

我不明白為什麼 Solana 不能這樣。除了擁有令人難以置信的才華橫溢的上司團隊外，他們似乎還擁有強大的社群。

然而，今天的 Solana 與 2018 年的以太坊之間的最大差別在于 Solana 面臨着強烈的競争。

Solana 正試圖成為“消費者”區塊鍊之王——一種面向大衆的快速、廉價且對于手機使用者友好的區塊鍊。

以太坊沒有加入這個競争行列，因為這不是它的目标。相反，以太坊的目标是成為網際網路的最終去中心化和安全共識層。

也就是說，以太坊生态系統已經推出了一些與 Solana 競争的對手，例如 Polygon、多個 Optimistic L2（Arbitrum 和 Optimism）和 ZK L2，如 Immutable，還有更多的 L2 正在加入戰場的路上。

由于基于以太坊，這些 L2 中的每一個都有能力提供快速和廉價的交易，同時還保持去中心化和安全。

雖然 Solana 的技術在可擴充性方面有可能更勝一籌，但我們還沒有看到它發揮作用。

關于多鍊未來的争論以及區塊鍊需要什麼屬性超出了本文的範圍。 

但我要說的是，主流世界對區塊鍊的需求很大，而且隻會随着時間的推移而增長。雖然區塊鍊之間的競争正在升溫，但在中短期内，我們仍然沒有足夠的可用區塊鍊來應對主流世界的大規模采用。 

Solana、以太坊生态系統和其他區塊鍊有足夠的空間一起做大蛋糕，而不是争奪市場佔有率。

最後總結一下，我認為 Solana 不會“亡”，屬于它的故事還會延續下去。

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