導讀：化妝品市場每日新事不斷，《未來Daily》會用全球視野，看中國現象，重點關注中國化妝品産業「數字化」「産學研」「投融資」的新動态、新操作，以及對它們的新解讀。我們的任務是，拷問新鮮事背後的價值，讓它為你所用。
作者 《未來迹》編輯部
讀者你好，這裡是《未來Daily》。今天我們聚焦兩條上市公司新動向，為你提供深度解讀。一是歐舒丹集團2023财年半年報出爐，在中國市場賣了8.4億元人民币；二是日化包材商中榮印刷集團股份有限公司在深交所創業闆敲鐘上市。
首先來看第一條歐舒丹财報消息。
10月25日，歐舒丹釋出2023财年第二季度及上半财年财報資料。财報顯示，2023财年第二季度（7-9月），集團銷售淨額為4.8億歐元（約合人民币34.61億元），按固定匯率計算同比增長16.2%；财報上半年的4-9月，銷售淨額達9億歐元（約合人民币64.7億元），按固定匯率計算同比增長16.1%。
從近幾個财年的主要财報資料看來，歐舒丹銷售淨額除了在2021财年降幅明顯外，其餘時間都保持着穩定增長趨勢。
2023财年上半财年期間，歐舒丹在所有地區均錄得增長。其中亞太地區銷售淨額為3.7億歐元（約合人民币26.6億元），同比增長1.9%。中國仍為亞太地區最大市場，占上半财年整體銷售額的13%，達1.17億歐元（約合人民币8.43億元）。
在财報中，歐舒丹表示，亞太地區的增長主要由澳洲、馬來西亞等國家和地區所帶動，大部分市場均實作雙位數增長。但部分被中國大陸業務的跌幅所抵消。
期間，歐舒丹所有主要品牌也在上半财年均錄得增長。主要貢獻來自L’OCCITANE en Provence、ELEMIS以及Sol de Janeiro的推動。
其中，高端護膚品牌ELEMIS增幅最高，銷售淨額達1.05億歐元（約合人民币7.55億元），同比增長13.1%。歐舒丹表示，ELEMIS的良好表現主要受惠于美國市場的強勁增長及進一步擴充國際業務。L’OCCITANE en Provence銷售淨額為6.1億歐元（約合人民币43.85億元），同比增長3.4%，主要原因在于旅遊零售市場的回暖，令該品牌的實體管道發展活躍。
此外，Sol de Janeiro品牌上半财年實作銷售額0.946億歐元（約合人民币6.8億元）。此外Grown Alchemist、Erborian 及 L’OCCITANE au Brésil 保持活躍，而 LimeLife 及 Melvita 則表現疲軟。
财報顯示，歐舒丹三個主要管道也在上半财年實作了增長。批發及其他銷售淨額同比增長50.9%，連鎖批發商、國際分銷及旅遊零售增長強勁。零售及旅客銷售額均有所增長，在零售店減少121家的情況下，錄得同比增長4.4%。線上管道同比增長2.2%，集團線上管道占銷售總額的29.4%，即2.65億歐元（約合人民币19.05億元）。
好了，新聞就是這樣，來看看其中包含了什麼價值。
一直以來，中國都是歐舒丹集團的重要市場。在2022财年，歐舒丹中國大陸銷售額為22億人民币，同比增長24.4%，對整體增長的貢獻達19.4%，居于榜首。
然而在此次上半财年業績報告中，中國市場表現一般。盡管歐舒丹集團并未在财報中點名市場下滑的具體原因，但從公開資料來看，與疲軟的美妝消費市場不無關系。
事實上，比起上半财年的銷售資料，更值得關注的是歐舒丹目前品牌矩陣之下的市場競争力走向。
從主要品牌L’OCCITANE en Provence、ELEMIS以及Sol de Janeiro來看，每個品牌都有獨特的定位，且切入的細分賽道都較為符合整體大環境趨勢。
據彙豐控股稱，未來五年内，中國百萬财富人群人數将增加一倍以上，中産階級規模将增加近一半。伴随着中國個人收入水準和消費能力的提升，高端護膚品市場規模也呈現逐年增長趨勢。根據前瞻資料分析，預計2021年大陸高端護膚品市場規模達到1055億元，到2026年，大陸高端護膚品市場規模有望達1925億元。
除了面部護膚之外，随着消費需求的多元化和精細化，身體護理市場也成為潛力賽道。前瞻資料還顯示，2015年-2019年，大陸護理産品市場規模以7%-8%的增長率穩定增長，2020年疫情後仍保持3.51%的增長率，達132.37億美元，占化妝品市場的18.08%。
高端護膚品和個人護理市場的穩定增長，證明歐舒丹旗下L’OCCITANE en Provence、ELEMIS及Sol de Janeiro三大品牌仍存在較大的增長空間。
據了解，品牌Sol de Janeiro為歐舒丹去年收購的高端護理品牌，倡導無殘忍、拒絕動物測試的理念。随着大陸對進口普通化妝品動物實驗相關政策的放開，Sol de Janeiro有望正式進入中國市場。
此外，今年歐舒丹還收購了澳洲“純淨”護膚品牌Grown Alchemist 的多數股權，在純淨美妝方興未艾的中國市場，或許在未來會成為業績增長的一大助力。
接下來看第二條資訊，中榮股份敲鐘上市，又一日化包裝上市公司誕生。
10月26日，中榮印刷集團股份有限公司（以下簡稱“中榮股份”）正式登陸深圳證券交易所創業闆，發行價格為26.28元/股，總市值約50.21億元。
截至今日收盤，中榮股份跌幅達6.66%，報24.53元/股，總市值47.37億元。
招股書顯示，中榮股份創始于1990年，是國内大型包裝印刷企業之一，專注化妝品、口腔護理、個人及家庭護理、食品等領域的紙質印刷包裝。與十餘家全球500強企業及三十餘家國内知名企業建立了合作關系，合作客戶包括寶潔、歐萊雅、百雀羚、維達等國内外知名品牌。
這并不是中榮股份第一次沖刺IPO，其在2018年及2019年曾兩度遞交IPO申請，因各種原因均主動撤回。去年3月，中榮股份第三次沖刺IPO，這個國内印刷包裝行業的“老兵”終于在今年4月26日成功過會。
據招股書顯示，中榮股份自2017-2021年五年期間，營收從17.09億元增長至25.4億元，歸母淨利潤從2017年的1.44億元增長至2021年的2.12億元，整體增長曲線較為平穩。但綜合毛利率一欄中，卻在近年來波動起伏頻繁，2019-2021年期間，從25.37%下滑至22.1%。
中榮股份在招股書中表示，相較于2019年，2020、2021年其主要産品所需原材料價格有所上漲，彩盒、禮盒之類産品價格調整具有較大滞後性。并且2020年下半年，部分客戶調整定價機制，引入更多供應商，競争激烈，對部分産品進行了較大幅度價格調整。這些原因導緻了毛利率降低，但公司毛利率仍處于行業毛利率範圍内。
根據10月24日披露的前三季度業績報告顯示，2022年1-9月，公司實作營業收入17.97億元，同比下降3.02%，淨利潤1.55億元，同比增長0.71%。
中榮股份的主營業務中，日化闆塊是其重點。近三年來銷售金額占比分别為49.74%、50.37%、48.29%，占據整體業務的半壁江山。其次為食品、保健品類，銷售金額占比在30%左右波動。整體看來，各個業務闆塊占比變化不大。
招股書顯示，其日化行業主要包括化妝品、口腔護理、個人及家庭護理用品等細分領域。其中，寶潔為其日化行業第一大客戶，2019年-2021年三年間，銷售收入分别為4.85億元、4.76億元和5.34億元，分别占營業收入比重為23.5%、21.86%、21.01%。
值得關注的是，牙膏品牌客戶高露潔在2020年度收入金額達1.14億元，變動比例為60.24%。此後趨于穩定，2021年收入金額為1.34億元，變動比例為17.29%。
中榮股份在招股書中解釋稱，2020年主要是由于國外疫情影響，故而高露潔将産能轉移到了國内，公司取得的訂單随之增加。而2021年的穩定漲幅則是因公司通過自身競争優勢取得新的項目訂單，供應份額增長所緻。
好了，新聞就是這樣，讓我們看看其中有什麼價值。
據前瞻研究院整理資料顯示，2015-2020年間，大陸包裝行業規模以上企業數量(年主營業務收入2000萬元及以上全部工業法人企業)呈穩步上升的趨勢。這反映行業入局者逐漸增多，市場競争日益及利潤。
根據中國包裝聯合會統計資料顯示，2020年大陸包裝行業規模以上企業8183家，企業數比2019年增長267家。
競争程度日益加大，包材企業總要找到獨特突破點才能得以立足。
中榮股份之是以能夠與多家國際巨頭企業保持良好合作關系，除了掌握印刷行業一系列的核心技術外，公司為國内外高端客戶所提供的創意設計、方案策劃、新技術應用、色彩管理及其他個性化需求配套解決方案，也是無比重要的一環。
在報告期内，公司提供的創意設計曾獲得客戶的廣泛認可，多款産品創意設計曾獲得iF 設計獎和紅點設計獎等多個國内外知名創意設計類獎項。
除了創意設計能力，材料本身的創新性和制造技術水準，滿足日益個性化和多元化的市場需求，也是包材企業的硬核實力。
據悉，該公司近年來在智能營運、智能制造和硬體更新上投入較大。通過與定制的智能生産管理軟體整合，有效實作了公司從物料入倉、生産到成品出庫的全流程可視化管理，大幅度提高了公司生産效率。
近年來，日化領域市場的持續增長及紙品包裝在日化行業應用深度的擴充，為公司産品市場的需求奠定了良好的基礎。然而，根據前瞻研究院資料，大陸包裝行業規模雖保持着增長趨勢，但增速有所下降，直到2020年行業規模出現負增長。2020年全國包裝行業規模以上企業實作銷售收入10064.58億元，同比下降1.17個百分點。
從今日中榮股份收盤股價來看并不樂觀，伴随着競争日益激烈的市場與營收逐漸下滑的局面，這家剛剛上市的企業未來會如何，尚很難估測。
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