文｜周顯
上周，香港傳媒老闆施永青在一篇名為《美國以拖累全球來纾緩自己的通脹》說：
“次按危機爆破後，美聯儲局以QE的方式成功扭轉敗局。起初人們以為，QE的後遺症會是通脹，但QE帶來的隻是資産價格的上升，消費物價卻依然保持平穩，普通人的生活沒受到多大影響……”
“一般消費品的折舊速度很快，并沒有多大的投資價值，人們隻會買來用，不會買來囤積居奇，是以QE産生的額外資金，隻會流入金融資産市場，而不會流入消費品市場，對消費物價的影響不大。如是導緻通脹沒有因QE而遺患世界。”
上面的話，我幾乎完全同意，隻不同意最後一句話：“如是導緻通脹沒有因QE而遺患世界。”
相反，QE正是今日世界混亂，甚至崩潰的根源。皆因資金流進了金融市場，後果就是資産價格不合理地暴漲，這也直接導緻了這十多年來的貧富懸殊嚴重加劇。
要知道，窮人的财富來自賺錢能力、收入和現金，富人的主要财富則是資産，當資産膨脹時，令到窮人不管再努力，财富也比不上富人的資産增值，今日全球所共通的社會沖突，盡管全球經濟衰退，《福布斯》富豪榜的500人的身家屢破新高，因樓價暴升而窮人沒立錐之地，造成社會沖突和動亂，正是源因于此。
這得說回伯南克，對，就是剛剛得到諾貝爾經濟學獎的那位仁兄，他在2001年出版了《通貨膨脹目标制》(Inflation Targeting：Lessons from the International Experience)，因而在明年被任命為聯儲局理事，2005年出任聯儲局主席，2008年至2009年負責處理金融海嘯。
所謂的“通貨膨脹目标制”，也即是美元政策與通貨膨脹挂鈎：如果通脹高，則用緊縮貨币政策，如加息，如通脹低，則用量化寬松的貨币政策，如減息、買債之類。換言之，這是用通脹來決定聯儲局的政策。
很可惜，所謂的“通貨膨脹”，并非真指貨币發行量，而隻是“消費物價指數”，正如施永青那篇文章所言，中國作為世界工廠，把商品價格擠壓到最便宜，令到在貨币量快速增加的同時，通脹/消費物價指數卻裹足不前。于是，量化寬松遂可永遠繼續下去，而諾貝爾獎也許是由500富豪們頒給伯南克的。
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