先來關注一下周末大事。
據央視新聞今天淩晨消息，當地時間7月30日，美國總統拜登新冠病毒檢測結果再次呈陽性。白宮表示，拜登沒有出現新的症狀，他将重新進行隔離。
此前，美國白宮21日上午通報，美國總統拜登當天新冠病毒檢測結果呈陽性，有非常輕微的症狀。美國白宮總統醫生凱文·奧康納27日表示，總統拜登新冠病毒檢測結果已轉陰，将結束隔離。
當地時間7月30日，俄羅斯國防部釋出公告稱，7月29日烏克蘭方面蓄意使用美制海馬斯火箭炮發射火箭彈，擊中了葉連諾夫卡附近的關押有193名烏克蘭俘虜的營地，共有50名烏克蘭俘虜死亡，73人受傷。
當地時間7月30日，俄外交部宣布，将包括紐西蘭海軍副司令、市政官員等在内的32名紐西蘭人列入無限期禁止進入俄羅斯聯邦的名單。
烏克蘭外交部7月30日發表聲明說，烏克蘭已完成恢複糧食安全出口的必要準備，正在等待各方采取适當措施。
當地時間7月30日11時許，緬甸仰光市政廳入口處發生爆炸，目前傷亡情況不明。據周圍居民介紹，已有3輛救護車前往現場救援。爆炸發生後，大批軍警前往現場，并封鎖了周邊區域。另據了解，有兩名年輕人在爆炸區域附近被捕。
據了解，仰光是緬甸故都，也是緬甸最大的城市，位于緬甸南部的伊洛瓦底江三角洲，面積598平方公裡，人口761萬，1855年至2005年期間為緬甸首都。
當地時間周五，阿裡巴巴被美國證券交易委員會（SEC）列入“預摘牌”名單，面臨退市的風險。根據美國2020年通過的《外國公司問責法》（HFCAA），如果在美上市外國公司連續三年無法讓美國監管機構檢查審計底稿，可能會被強制退市。除阿裡外，周五被列入名單的其他公司包括蘑菇街、波奇寵物、獵豹移動公司等。
歐美經濟宏觀壓力凸顯，貴金屬迎來階段性反彈
7月進入尾聲，随着近期歐美央行輪番登場，前有歐央行宣布加息50基點走出“負利率時代”，後有美聯儲按部就班加息75基點，市場看到兩大央行打壓通脹的決心。但與此同時，最新公布的資料顯示出歐美經濟繼續走弱，市場的衰退隐憂再度走強。本周結束，美元指數跌至105.5水準，錄得三周最低，貴金屬市場趁機迎來階段性反彈。
首先，作為美聯儲首選的通脹名額，周五公布的美國6月核心PCE物價指數年率錄得4.8％，略超預期的4.7％；美國6月PCE物價指數月率錄得0.6％，為2021年5月以來最大增幅。與PCE同時公布的美國6月個人支出月率錄得1.1％，預期為0.90％，前值為0.20％。有機構指出，美國消費者支出在上月下降後，6月份幾乎沒有錄得增長，這突顯出數十年來的高通脹侵蝕了美國人的收入，抑制了需求。
其次，美國二季度經濟意外收縮0.9％，且連續第二個季度下滑，增加了經濟衰退風險。最新公布的美國二季度GDP資料顯示，GDP年化季環比初值-0.9％，市場預期0.5％，前值-1.6％。從GDP增速的貢獻度來看，消費、固定投資、庫存、淨出口和政府支出分别對GDP拉動0.7％、-0.72％、-2.01％、1.43％和-0.33％。可以看到，經濟放緩主要受到庫存、固定投資和政府支出的拖累，消費支出僅1％的增速也說明經濟回落速度加快。
“成也庫存、敗也庫存，去年下半年美國經濟增速中庫存投資貢獻顯著，而今年以來庫存水準的持續走低則将經濟增速拖累到持續負增長。”東證衍生品研究院分析師徐穎表示，即便如此，也不能将技術性衰退全部歸咎于庫存波動，因為消費增速也在明顯下降，疊加強定投資已經負增長，美國經濟離實際上的衰退也不遠了。
在她看來，美國經濟增速将在下半年繼續走低，從技術性衰退到實質性衰退的風險在不斷增加。究其原因，一方面是經濟本身處于下行趨勢中，高通脹持續施壓企業投資和居民消費；另一方面是美聯儲的激進加息操作也加快了需求的回落，繼企業投資和政府支出負增長後，消費動能減弱是最大的風險，5月以來美國首申失業金人數持續超預期回升，就業市場邊際走弱疊加工資增速跑輸通脹，消費将繼續下滑。
最後，随着本周美聯儲在7月利率會議上加息75個基點後，利率水準已經回升至2.5％。在徐穎看來，可以将本次美聯儲利率會議作為本輪激進加息周期的拐點，她表示美聯儲後續的加息道路越來越窄，因為美國經濟增速已經明顯低于常态水準，而通脹仍處于曆史高位，經濟增長和通脹間的沖突進一步加大，上半年美聯儲以抗通脹為主，下半年将不得不權衡經濟衰退風險，這意味着貨币政策最激進的時刻已過，加息速度将會放緩。
綜合上述因素，徐穎認為前期經濟基本面強勁和貨币政策收緊給美元的支撐将逐漸轉弱，在自身經濟下行壓力增加後，美國相對其它主要對手國家的相對優勢減弱，美債收益率已然見頂回落，美元指數上行動力下降，預計将進入震蕩階段，而黃金價格開始築底回升，中長期看漲。
在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，美國本輪經濟放緩将至少持續兩個季度，形成對此前持續走高的持有成本端的壓制，為貴金屬反彈營造利多的宏觀環境。随着經濟放緩定價啟動，盡管仍面臨緊縮周期延續的擾動，但貴金屬所面臨的利空宏觀環境将逐漸改善。“不過鑒于目前經濟放緩尚在聯儲容忍範圍内，年内較難颠覆貨币緊縮的大方向，是以貴金屬出現單邊上漲的機率不大，但針對此前持續下跌後的階段性反彈修複行情可期，節奏上需注意在此階段市場分歧加大也會放大價格波動，在操作上應注意交易節奏，避免追高。”
方正中期期貨分析師史家亮告訴記者，随着美聯儲貨币政策調整逐漸被市場所計價，經濟衰退預期下美債收益率偏弱震蕩可能性大，美元指數也随之高位回落，但是行情走勢需關注歐洲經濟和政策問題，美元上方強阻力位依然是110整數關口，預計9月前後美元回落可能性較大。同時美聯儲政策收緊預期落地與經濟衰退擔憂均利好貴金屬，貴金屬開啟反彈行情，三季度若1650-1675美元/盎司的牛熊轉化區能夠有效支撐黃金價格，則黃金的配置價值依然較高。
上半年有色工業經濟運作穩中向好，企業利潤持續增長
中國有色金屬工業協會黨委常委兼新聞發言人陳學森在7月29日召開的2022年上半年有色工業經濟運作情況新聞釋出會上表示，今年上半年，面對複雜嚴峻的國際環境和國内疫情多點散發等不利因素，大陸有色金屬行業、有色金屬企業認真貫徹落實黨中央、國務院疫情防控和穩增長的決策部署，行業運作總體保持平穩向好的态勢。
陳學森表示，從全球經濟環境看，下半年有色金屬工業經濟運作将面對全球經濟滞脹風險加大、美聯儲持續加息、海外金融市場波動、世界經濟低于預期，以及美歐對俄制裁、全球疫情反複等多重外部壓力。總體看，下半年，全球經濟增速将進一步放緩，通脹水準還将維持高位，“滞脹”風險持續加大。
從大陸經濟環境看，下半年，保持平穩運作的積極因素增多：一是上半年國家出台的一系列穩增長政策效果将會逐漸顯現；二是7月28日中央政治局召開會議，明确下半年要調動各方積極性，要在擴大需求上積極作為，财政貨币政策要有效彌補社會需求不足，貨币政策要保持流動性合理充裕，提高産業鍊供應鍊穩定性和國際競争力，優化國内産業鍊布局，支援中西部地區改善基礎設施和營商環境；三是光伏、風電等可再生能源的發展，汽車輕量化、電動化及新能源電池擴産将拉動有色金屬需求。總體看，外部環境更趨嚴峻複雜，國家出台的一系列穩經濟政策将會逐漸顯效，下半年國内經濟有望企穩回升。
陳學森表示，根據上述國内外宏觀環境，結合有色協會編制的“三位一體”景氣指數，在不出現“黑天鵝”事件的前提下，初步判斷，下半年有色金屬工業将繼續保持平穩運作的勢頭。現對下半年及全年有色金屬工業主要名額預測如下：一是下半年有色金屬工業生産總體保持平穩，全年增幅有望達到3％左右；二是下半年主要有色金屬價格下行壓力加大，但受成本支撐出現塌方式下跌的可能性不大，預計全年主要有色金屬年均價格仍有望與上年均價持平或略高于上年均價；三是下半年規上有色金屬企業實作利潤增幅放緩，但全年實作利潤仍有望與上年大體持平；四是下半年有色金屬行業固定資産投資額将繼續保持增長的态勢，全年增幅有望高于2021年的增幅；五是下半年有色金屬産品出口增幅可能會放緩，但全年出口增幅仍有望高于上年；下半年銅、鋁等礦山原料進口有望保持穩定或略有增加。
有色市場反彈是否具備持續性？
随着7月收官，大宗商品市場本月呈現“V型”反彈走勢，文華商品指數自7月15日低點兩周内強勢上漲近8.6％，其中農産品指數反彈超5.1％，工業品指數反彈超10.3％，有色闆塊反彈近14.6％，部分品種反彈表現驚人。
從細分品種來看，有色闆塊相關品種反彈幅度極為顯著，從7月15日以來的近兩周時間裡，國内銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳期貨主力合約最大漲幅分别為14.6％、10.3％、12.9％、7.0％、13.0％和28.4％。面對宏觀悲觀情緒修複之後，有色金屬市場的集體止跌反彈，諸多專業機構熱議其可持續性。
對于有色金屬老大“銅博士“的未來走向，中銅國際貿易集團有限公司副總經理柴正龍在近期舉行的2022年第十七屆國際銅業峰會上表示，未來一段時間銅價波動幅度收窄，處于整理期和反彈期。柴正龍表示，從供應方面來看，全球銅市下半年尤其四季度産能釋放，供需格局将轉換，逐漸轉向緊平衡或者過剩狀态，四季度供應或趨于寬松；從交易層面來看，利多因素主要包括下半年美元加息預期減弱，抑制價格大幅下降；從經濟層面來看，在國内經濟周期錯配的過程中，政府采取跨周期調整的力度加大構成利好。而利空因素則來自市場參與者與基金交易者資金配置的交易成本提高，令市場流動性減弱。對銅價的預測，他認為銅價短期會有反彈，反彈力度取決于多因素共振的力度和時間情況決定。
“現在銅價不是很樂觀，從目前的宏觀環境來看，這種狀态可能還會持續很長一段時間。考慮到銅價還在底部區間，下半年還要看宏觀經濟走勢、疫情防控政策的力度以及市場信心的恢複，未來走向主要還是看國内經濟恢複的程度。”江西銅業股份有限公司貿易事業部副總裁吳曉俊在會上表示。
對于近期鋁價的反彈，安泰科進階分析師申淩燕認為，除了宏觀方面利空出盡的影響，成本支撐的作用也不可忽視。申淩燕表示，從電解鋁生産成本和盈利變化來看，随着年中鋁價的一輪下行，7月中國電解鋁企業平均利潤收窄至277元/噸，較6月份減少1498元/噸，較年内利潤最高點減少5347元/噸，達到2019年3月份以來盈利水準最低時期（除個别鋁價非理性大跌或成本超常增加的月份），7月鋁行業虧損面擴大至45.2％。
申淩燕表示，目前大陸北方已有高成本鋁冶煉企業開始安排檢修或者計劃檢修，而西南地區複産節奏也受到部分影響，但由于減産規模較小，供應端還沒有受到太大波及，考慮到目前正處于消費淡季，需求下行使得基本面仍然存在偏空情緒，若檢修或減産規模沒有進一步擴大，本輪鋁價反彈高度恐将受限。
看向本輪有色市場反彈的“領頭羊”鎳品種，國泰君安期貨有色分析師邵婉嫕表示，本輪鎳價強勢反彈歸因于美國加息預期邊際降溫與鎳市庫存資源偏緊的共振作用。從宏觀層面來看，美聯儲加息力度符合市場預期，美元指數邊際走弱帶動鎳在内有色金屬普遍走強。而就鎳市基本面來看，精煉鎳庫存在低位徘徊，給予了鎳價更高的彈性，同時也削弱了原先市場弱勢預期的壓制。邵婉嫕強調，從短期交割資源來看，鎳廠商交倉意願有望回暖，預計倉單庫存或将有所增加。從中期來看，國内進口利潤較好，疊加第三季度海外鎳産量有望增加，進口資源流入量或将有所提升。此外，印尼中間品項目産量已邁入放量回流階段，低成本原生鎳對精煉鎳的消費置換作用逐漸顯現。目前來看，鎳市供給放量能否驅動庫存沖突化解将成為短期核心關注點，多空雙方就低位庫存轉增幅度的預期存在博弈，她認為未來鎳價短期維持寬幅震蕩。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，本輪銅鋁鉛鋅等有色金屬低位反彈僅僅是對前期過快跌幅的修複，反彈意料之内但反轉未能确認。他表示，這主要因為短期宏觀和基本面因素并不支援有色為代表的大宗商品進一步打開上方空間，目前大陸有色金屬正處于傳統消費淡季，基本面也多數邊際轉弱，依舊受制于宏觀風險疊加疫情擾動下，大陸有色下遊更多依靠剛需消費支援，更多海外消費和國内可選消費增量尚未完全複蘇。
“有色闆塊短期還需謹慎觀望，目前金融市場定價仍處于危機模式，短期風險資産反彈修複僅僅是暫時的，投資者對大類資産可能持續回落磨底的風險要做好心理準備和應對預案，國内外産業基本面情況偏弱，不排除出現新一輪回調風險，投資者還需積極應對市場潛在波動帶來的機遇與挑戰，注意資金管理和風控。”他說。
本文源自期貨日報
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