文：鄭開車@談擎說AI主編
去年末追漲長城汽車的小可愛們，今天按時emo了嗎？
一向歲月靜好，沒太多大波瀾的長城汽車，這兩年裡，已經在雙股股價上紛紛創造了近10倍的巨大起伏。
然而今天，長城汽車似乎讓投機者們也已經開始猶豫，到底還能不能沖，因為無論是在A股還是H股，長城汽車從去年末開始，都給我們留下了一條并不曲折的下跌曲線。
在這期間，長城汽車相繼釋出了2021年度報告以及今年一季度報告，然而兩份報告似乎也未能挽回長城汽車今天仍在“跌跌不休”的頹勢。
在這背後，是長城汽車的業績開始難看了嗎？還是另有隐情？
我們不妨透過兩份報告，以及長城汽車的現狀，去進一步找尋到這支“妖股”在近年來所留下的蛛絲馬迹。
關鍵詞：局部小勝，銷量敗北大盤
關于長城汽車從去年至今的業績，先來看一看亮眼部分。
長城汽車2021年年報顯示，長城汽車去年銷售新車128.1萬輛，同比增長14.79%，實作營業總收入1364.05億元，同比增長32.04%，相較于前些年的營收同比增長率，2021年32.04%的成績足夠亮眼。
其今年第一季度報告顯示，長城汽車的淨利潤為16.34億元，銷量283,500輛，不考慮業務結構而推算，長城汽車在今年第一季度的單車淨利潤高達5763.33元，再推算2021-2019三年，這一資料分别為5250.69元、4824.13元、4241.14元。
相較于推算得出老對手吉利汽車2021年的單車淨利潤僅有約3280元，如果再部分考慮到吉利營收結構更加多元，進而進一步“注水”單車淨利潤這一客觀因素幹擾，不難發現，作為從低端市場發家的長城汽車，近年來确實逐漸有了“少賣車，多賺錢”的好轉趨勢。
但二級市場不買賬，似乎就意味着，長城這幾份成績單的高光背後，隐憂也同樣突出，這一點主要展現在了整車産品的銷量方面。
根據長城汽車公布的産銷資料，今年一季度其銷量283,500輛，看似不少，但較去年同期減少了16.32%。
在這其中，尤其是長城汽車的“老本兒”哈弗品牌和長城皮卡，此季度内對長城汽車銷量貢獻率相加高達73.97%，但銷量卻分别同比大幅下滑25.13%和27.68%。
至于分别幫長城扛起了混動和純電大旗的WEY、歐拉，以及新爆款坦克品牌，誠然銷量實作了同比正增長，但銷量貢獻率不足4成，目前似乎仍很難托起長城汽車的整體大盤。
談擎說AI認為，目前在銷量上老王牌相繼出現萎縮，新産品又不夠強勢，似乎是給長城汽車透露出了一個非常危險的信号。
畢竟今天C端市場電動化、智能化變革的浪潮已經開始起量，長城目前無論是在純電還是混動上，相較于隔壁比亞迪去年新能源合計60萬左右的銷量，差距似乎可不隻是一點兒。
總的來看，近期幾份報告給我們拼湊出的長城汽車樣貌，既不能說是非常難看，但很顯然，他也還沒有赢麻，甚至微弱高光裡透露出的險勝，還不足以讓二級市場買賬。
其實無論是短期或長期，長城未來的日子，都很可能不再會有哈弗H6曾一路開過的坦途，“跌跌不休”的注腳，似乎是已經藏在了瞬息萬變的行業與市場裡。
混動一戰，趕了晚集
相較于做純電汽車的一步到位，目前行業内已經出現了不少選擇先抓住短期“新基建缺口”紅利的玩家，諸如比亞迪用DM-i，理想汽車用增程式方案，都客觀上在市場取得了階段性的成功。
這份成功的一個主要原因在于，混動産品短期内的市場沖勁兒會更強，能夠在續航焦慮、保值率等諸多方面展現出獨特優勢，進而更好地承載汽車産業從油轉電的市場慣性。
然而在混動市場上，從來自東瀛的兩田，到本土混動魔王比亞迪，誰還沒點兒絕活？甚至是理想的增程式方案，雖算不上是一個多麼複雜的技術壁壘，但也實為一個優秀産品經理的畫龍點睛之筆。
沒什麼絕活的企業也有，比如被電氣化浪潮沖到懵逼的某些傳統車企，上來就甩一張油改混的增程牌，如今這些産品都已經走得很安詳。
也許正是基于以上考慮，2020年末，長城盡早推出了檸檬混動DHT技術，如今長城的哈弗H6S、赤兔，以及WEY牌摩卡、拿鐵、瑪奇朵均已搭載檸檬DHT技術，哈弗神獸也于近日亮相了混動版。
那麼長城混動一戰打得如何？銷量往往是最優說服力的證詞。
扛着混動大旗的WEY，今年一季度銷量14,285台，不過一方面，其中摩卡仍有未搭載檸檬DHT技術車型，另一方面，哈弗品牌由于燃油車占比絕對大頭，是以姑且将赤兔今年一季度全部銷量再加上，得出的長城混動一季度預估銷量是2.5萬台。
再看看老對手比亞迪，其實比亞迪的DM-i混動技術釋出比長城檸檬DHT還略晚一些，但根據比亞迪近期釋出的3月份産銷快報，比亞迪插電式混合動力車在今年第一季度共銷售141,514台，這相較于長城混動車的銷量而言，可謂是十足碾壓。
深耕已一年有餘，為何長城混動仍不那麼叫座？
我們先來縱觀一下長城全線産品矩陣，歐拉守純電市場，坦克是個特立獨行的仔，哈弗跟長城皮卡無疑是家裡面的遺老，那檸檬DHT技術的大旗給誰？長城盯上了老實巴交的WEY。
把混動的旗子給WEY而非在市場慣性上承托性更優的哈弗，長城似乎是出于兩個考量因素：
一方面，長城前期可能是在混動技術的成本把控方面仍有改進空間，而WEY的售價與品牌調性更高，自然就能夠有更強的成本包容能力。
另一方面，長城可能是還割舍不下哈弗這一絕對大頭在不斷輸送的餘熱，畢竟改造産品是一個要“動刀子”的事兒，市場回報究竟是褒是貶很難預測，是以選擇銷量弱一些WEY，是一個更加保守穩妥的打法。
不過從銷量來看，長城“問診”混動市場一年左右，今年第一季度的結果卻是WEY依舊不愠不火，哈弗卻開始掉隊，這就有點尴尬了。
似乎正是是以，今天我們已經可以看到，長城正在試圖讓檸檬DHT上到越來越多的哈弗品牌車型之上。
但事實似乎已經塵埃落定，即長城的混動一戰，兜兜轉轉，卻還是在銷量上趕了晚集。
爆款工廠，那逐漸沒了章法的新故事
如果未來不會再出現一場新的能源革命，那麼對于車企們而言，走向純電已經是一件早晚要幹的事兒，這也是能洞穿長城汽車二級市場表現的一個根本因素。
其實在很長一段時期裡，魏老闆帶領下的長城汽車都算得上是一朵業界奇葩。
因為從哈弗H6到坦克300，長城的成功一定程度要歸因于，他造爆款的邏輯總是相當犀利且富有成效，往往能比X光還透徹地看懂一個群體需求。
但是這台X光機，似乎是在今天逐漸沒了章法。
首先是長城“新爆款邏輯”的天花闆可能不會太高。
我們來看目前正在扛純電大旗的歐拉品牌，去年，其在任營銷總經理餘飛曾直言，歐拉定位為“全球更愛女人的汽車品牌”，在找尋純電市場的路上，長城似乎是把“新爆款”的第一站落到了“她經濟”上。
不過談擎說AI認為，一方面，“她經濟”在汽車行業前景大于目前實際價值，長城算是第一批吃螃蟹的人，前路未知性很大，另一方面，長城又真的很懂那個她嗎？這兩個問題，可能會很大程度上稀釋掉在長城看來那蔚為壯觀的市場前景。
我們從銷量成績上，也能直覺看到這樣一個端倪。
誠然，相較于其他從燃油車時代一路走來的車企，歐拉賣得絕不算不差，甚至今年一季度33,754台的銷量資料，相較于目前新勢力一梯隊也是一個足夠能打的成績。
不過“特立獨行”的歐拉，似乎已經不太能漲得動，因為較去年一季度30,683台的銷量，歐拉今年一季度的銷量同比漲幅僅有10.01%，相較于蔚小理今年一季度分别為28.5%、202%、125.2%的銷量同比漲幅，歐拉的表現已經有些難以恭維。
更何況，基于以上隐憂，歐拉目前作為長城已在純電市場正式開售的唯一品牌，很可能會更進一步加劇二級市場對其純電戰略的焦慮。
才問世沒幾年，歐拉的天花闆就已經要見頂了嗎？若真如此，那似乎是用同一套模式去打造的沙龍品牌未來又将如何？這是長城目前需要去重視的隐憂種種。
與此同時，長城發掘使用者需求的邏輯，似乎也已經在純電市場開始生變。
一如前文提到的問題，歐拉她真的更懂女人，或者如她所言“更愛女人”嗎？在去年末被爆出的“換芯”醜聞，似乎是給出了一個否定的答案。
複盤曾經的長城爆款之路，其實長城能夠充分發掘特定群體需求的要義，往往是從産品核心入手。
就像是哈弗H6，頭一家在待崛起的SUV市場裡把産品做到極緻成本效益，或者坦克300，用“性能+感官+成本效益”的組合拳，迅速點燃了一直以來不愠不火的越野市場。
但無論歐拉還是更加重量級的機甲龍，似乎都透露出了，長城在電氣化時代的爆款思維正在出現變化，有些向着極端化的感官層面瘋狂試探。
天眼查APP資訊顯示，沙龍機甲科技有限公司成立于去年八月，還是一個不滿一周歲的新品牌。
但去年亮相的首款産品機甲龍，出道就咄咄逼人，關于雷射雷達甚至喊出“四顆以下請别說話”，誠然，雷射雷達能幫助輔助駕駛做到更高程度的安全備援。
但是要知道，目前單顆雷射雷達的成本最低也是千元級别，這對使用者而言從購車價格到維修風險，都不友好，甚至可能讓人對其自動駕駛産生“能力不夠，硬體來湊”的質疑，畢竟特斯拉靠着純視覺，也不影響其銷量火爆。
其實長城麾下的毫末智行，在自動駕駛領域并不算一位羸弱選手，但是把表象上的堆料當高光，而非去诠釋真正的能力内涵，不禁讓人感慨，曾經的長城味兒，今天似乎真的變了。
難道是因為新時代更穩重的“哈弗H6思維”不再叫座，才逼得長城在純電市場接連打出奇招？答案似乎是否定的。
談擎說AI認為，發掘細分市場需求的戰略本身并無對錯，但産品能夠在市場立足且維繼的核心，還是要落在内涵上，而非表象，這就意味着長城真正的傳統藝能，在新時代也絕對不會過時。
畢竟理想這樣的玩家，其實就像極了老長城的新學生。僅靠理想ONE這一款車，咬住特定市場群體，随後将解決特點群體痛點的産品打磨到像素級精準，這其實就是對新時代“哈弗H6思維”的一種诠釋。
我們不可否認客觀因素存在，即目前國内電動汽車行業競争太過激烈，奇招往往比穩招能夠幫助車企更快站穩腳跟。
但長城看似有些激進且過于差異化的純電戰略，随之要付出的代價，很可能就是各個子品牌使用者天花闆均不會太高，而且産品矩陣調性割裂，未來面對自己細分出來的市場，諸如營銷、研發等資源投入也可能會因差異化而更大。
總的來看，今天長城走出的這一步步棋，似乎是足夠讓“韭菜股民”們捏一把汗的，回報到二級市場上，過山車似的刺激也就不無道理。
也許爆款工廠和吸睛工廠間，隻有一牆之隔，長城今天需要做的，就是不要再試圖去擊穿這面牆，而是回到自己曾經擅長的領域。
畢竟，一聲爆鳴的往往是煙花，它很美，但也易逝。