圖檔來源@視覺中國
文｜藍媒彙，作者｜黑羊
2020年，雲從科技創始人周曦在一封内部郵件中提出了一個叫做“擷取分享制”的激勵模式。
這一誕生在華為的管理模式，意在希望員工把關注點放在如何能夠共生，把蛋糕做得更大。
後來有人問雲從科技的高管，這一模式的效果怎樣，高管回答：雲從通過這個方式，讓員工願意更多地站在客戶的角度和和下一環節裡去做事和思考。
2020年的雲從，遇到資本逐漸退出AI領域，必須上市補血的時刻。那時它也意識到，隻有技術而沒有場景，是無法讓AI的故事豐滿起來。
況且，雲從還在虧損，且不知何時扭虧為盈。
今年4月7日，證監會披露資訊顯示，雲從科技集團股份有限公司首次公開發行股票并在科創闆上市的注冊申請獲同意。
雲從科技與曠視科技、依圖科技、商湯科技并稱為“AI四小龍”。雲從科技此次IPO注冊獲批，意味着繼商湯科技之後，“AI四小龍”即将誕生第二家上市企業。
這家成立于2015年3月，孵化于中科院重慶綠色智能技術研究院，總部位于廣州的AI科技公司，面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業領域客戶提供人工智能解決方案。
現在，依舊面臨虧損、業務重疊、技術場景落地不夠的問題——雲從上市，但依舊迷霧重重。
虧損上市
拟募資37.5億元，科創闆IPO的雲從，要在AI領域大展拳腳，還要穿越重重迷霧。
首先是虧損——這已經是AI企業的常态。
在“AI 四小龍”裡，曠視科技在2017年至2020年虧損總額超過130億元，依圖科技2017年至2019年累計虧損59.69億元。
雲從也不相上下。
招股書顯示，2018年至2020年，雲從科技主營業務收入分别為4.83億元、7.8億元和7.51億元，歸母淨利潤分别為-1.81億元和-17.08億元和-6.9億元。
雲從科技虧損的原因，是AI企業的普遍現象——研發高昂。
招股書顯示，2018年2020年，雲從科技研發費用分别是1.5億元、4.5億元、5.8億元，占各期營收的比例分别是30.6%、56.3%和76.6%。
不斷堆高的研發背後，雲從面對市場相對狹窄，從其産品上可以看出——比如攝像頭、機器協同的作業系統、機場值機系統或刷臉支付pad等等，這些生活中常見的産品構築了雲從相對穩定的業務線，也讓雲從的AI技術更容易被人看懂。
同樣，這讓雲從看起來更像是一家AI安防裝置制造企業。
“國家隊”選手
招股書裡，雲從公布了盈利計劃——2025年扭虧為盈。
雲從科技由中科院重慶研究院孵化而出。公司成立後，即完成了6000萬元的天使輪融資。2017年，還獲得廣州市政府對雲從科技的20億政府資金支援。在上市前，雲從科技已進行6輪融資，融資金額超30億。
雲從背後的資本名單中，也閃耀着國字号的招牌。比如2018年10月的B+輪10億融資中，就包括了中國國新、廣州産業投資基金、廣東粵科金融集團、上海聯升資本、渤海産業投資基金等中國國家戰略投資者，這也使得雲從科技一度被形容為“人工智能國家隊”。
除了有國字号背書，雲從的創始人周曦也是天才光環加身。
周曦是美國“計算機視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授，2006年全球招收的三個學生之一。2015年，他回國在中科院重慶研究工作，後帶領團隊創辦了雲從科技。
創始人、身後資本名單都如此耀眼，為雲從的AI産品落地國有機構提供了很多便利。
雲從第一單業務是為廣東省公安廳開發一整套人臉識别的軟硬體，到了2020年9月，其研發的火眼、鷹眼實戰系統已經覆寫了全國多個公安系統。
除了公安，雲從還将面部識别産品部署到銀行，為全國400多家金融機構和超過十餘萬個銀行網點提供智能服務。
看起來，擁有技術和硬體的雲從應該一帆風順，但其問題之一在于“學霸天才公司”的常見病——有技術但并不太懂商業。
雲從科技早年将業務對準銀行面部識别系統。為了拿下一個銀行項目，這支團隊曾憋了幾天寫出一個完善詳細的ppt方案參與競标，結果銀行拿着ppt說：從來沒有供應商給他們寫過十幾頁的方案，最少都是300頁起。
另外一個問題是：當下AI公司的産品研發領域，或多或少都在重合。
差異化難解
從視覺、安防的角度來說，雲從的技術落地并不獨家——“AI四小龍”的商業化幾乎均是從消費、安防等領域起步的，隻不過在各家招股書中，對行業領域或者應用場景的分類“表述”各有不同。
比如商湯科技在招股書中說明收入來源涵蓋智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四個闆塊，這其中，安防技術的應用占了很大一部分。
另一家依圖科技則按應用行業分成兩大部分——智能公共服務和智能商業，前者包括城市管理、醫療健康，後者涵蓋園區管理、網點服務、安全生産、交通出行和網際網路服務等等。
為何大家都在這一領域發力？因為前景較為開闊。
沙利文報告顯示，預計到2025年，中國計算機視覺軟體市場規模将達到1017億元，2020~2025年的複合增長率為43.5%，在全球計算機視覺軟體市場的占比将達到23%。
但同樣，AI企業鹬蚌相争的地方，同質化的技術在市場上互相疊加，導緻了經營層面的諸多不确定性。
雲從在一封落實函回複中也指出：未來一定期間面臨市場激烈競争出現主要産品價格下降、研發投入持續增加且研發成果未能及時轉化、人工智能行業政策出現不利影響、下遊行業需求顯著放緩等不利情況，公司将面臨短期無法盈利，未彌補虧損存在持續擴大的風險，當務之急是如何能夠扭轉持續虧損的财務資料。
是以，即便有國家隊加持，學霸人物領軍，在AI領域，如何将技術差異化，仍是AI企業面臨的問題。
從這點來說，雲從登陸科創版募資，拟用于人機協同作業系統更新項目、輕舟系統生态建設項目、人工智能解決方案綜合服務生态項目及補充流動資金。
看似很清晰，但讓雲從起飛還遠遠不夠。