東風集團：這個盈利名額五連降｜年報風雲（82）

文/樂居财經 靳文雨

3月的最後一天，東風岚圖在官微宣布，對旗下岚圖FREE車型價格進行調整，其中純電車型統一上調1萬元，增程車型則暫時維持不變，自5月1日起生效。經過調價後，岚圖FREE純電版車型售價區間變為34.36-37.36萬元。

漲價的理由，岚圖坦言，是受近期原材料價格大幅上漲因素影響。顯然，這不僅僅是岚圖面臨的問題。據東風汽車集團股份有限公司（00489.HK，以下簡稱東風集團）2021年年報，其毛利率創下五年内新低，淨資産收益率已連跌五年。盈利名額連續下滑，東風集團不得不通過漲價的方式維穩利潤率。

财報顯示，東風集團在2021年的收入為1130.08億元，同比增長4.2%，毛利潤為141.9億元，歸母淨利潤為113.87億元，同比增長5.8%。

銷量方面，2021年東風集團共售出了277.51萬輛汽車，同比下降3.3%。東風汽車集團董事長竺延風表示，2021年，國内汽車行業發展受到極大挑戰，新冠疫情延續，汽車晶片短缺、大宗商品原材料上漲等問題對汽車行業影響極大。

此外，根據中國汽車工業協會公佈的統計數字，按國産商用車和乘用車的銷售總量計算，東風集團2021年市場占有率約10.6%。

合資品牌銷量下滑明顯

盡管營收、利潤雙雙增長，但長期以來，東風集團過度依賴合資品牌和商用車業務的格局還未改變。

根據官方透露的銷量資料，2021年東風集團共售出約277.51萬輛新車，同比下降3.3%。受國家法規切換、行業需求下降影響，東風汽車集團商用車銷量約52.26萬輛，同比降幅約5.8%。

東風集團乘用車的整體銷量為225.25萬輛，同比下降2.6%，占據了整體銷量的八成以上，而自主乘用車全年銷量37.7萬輛，僅占乘用車業務的16.7%。

在合資品牌方面，東風日産和東風本田兩大日系合資企業在去年均出現一定程度的銷量下滑。

受晶片短缺影響，2021年東風集團合資乘用車業務的銷量約187.51萬輛，同比降幅約8.8%。

東風集團股份在财報中指出，合資乘用車業務面臨缺芯巨大影響，東風本田2021年終端累計銷量79.33萬台，同比下滑6.7%。而在2020年，這一數字則超過85萬輛；東風日産2021年全年終端銷量113.5萬輛，降幅超過10%。2021年全年，标緻與雪鐵龍品牌在華批發量也僅有10萬輛。

同時，東風英菲尼迪的下滑程度則更加明顯，2021年全年僅售出8697輛車，同比下滑66.15%。除了晶片短缺的沖擊外，産品矩陣不夠豐富也使得英菲尼迪的市場佔有率不斷被其他品牌蠶食。

神龍汽車（東風标緻和東風雪鐵龍）在去年全年共售出10.06萬輛，同比增長100%，雖然增長幅度喜人，但神龍汽車本身的市場銷量基數較小，并不是東風汽車集團的主要盈利點。

另外，東風汽車于去年年底徹底退出東風悅達起亞的股東身份，進一步壓縮了品牌的收入來源。據了解，面對東風悅達起亞非常孱弱的市場存在感，以及巨額的虧損，作為股東之一的東風汽車集團，于2021年11月将其持有的東風悅達起亞的25%股權公開挂牌出售。

2022年1月，東風汽車集團以2.97億元完成股權轉讓，正式退出了三方持股的模式。在東風汽車集團退出後，東風悅達起亞在今年3月份正式更名為“起亞汽車有限公司”。

毛利率下跌至五年内最低值

财報顯示，東風集團收入增長主要來自于乘用車公司、東風雪鐵龍、東風柳汽、岚圖、東風财務公司。

總體來看，東風集團的自主乘用車闆塊發展相對較快。2021年，東風風神、東風風行、東風風光/賽力斯的銷量分别同比增長71.4%、26.8%和2.3%。其中，東風風神旗下的奕炫系列和東風風行的T5EVO銷量最好，全年銷量均超過5萬輛。

财報資料顯示，2021年，東風集團的乘用車業務銷售收入約人民币325.48億元，較2020年同期的約人民币69.41億元增加約人民币156.07億元，增幅約92.1%。商用車業務銷售收入約人民币712.50億元，較2020年同期的約人民币835.52億元減少約人民币123.02億元，減少約14.7%。

東風集團表示，商用車業務收入的減少主要受國六法規切換以及行業需求下降影響。

值得注意的是，東風集團2021年銷售成本總額約988.18億元，較去年同期的926.29億元增加約61.89億元，增幅約6.7%。毛利總額約141.90億元，較去年同期的158.12億元減少約16.22億元，降幅約10.3%。

2021年東風集團的綜合毛利率約12.56%，較2021年的14.5%下降了1.94個百分點。而這也是東風集團近五年來毛利率的最低點。

此外，東風集團的淨資産收益率五年來持續下降，從2017年的13.7%跌至2021年的8.04%。

着力發展自主乘用車

一直以來，東風集團擁有衆多自主乘用車品牌，包括風神、風行、風光以及過去的風度等，但因為缺乏競争力，市場表現低迷。而對于東風集團來說，當下的主營業務無疑是自主乘用車闆塊，以及打造高端新能源自主品牌。

據了解，在2022年，東風集團的銷量目标要同比增長25%，其中商用車銷量增長10%，乘用車銷量增長28%。

商用車方面，東風将投放4款新産品；乘用車方面，東風集團将投放超過13餘款新品，其中自主品牌5款，包括岚圖夢想家、風神皓極等重點車型；合資品牌8款，包括東風日産ARIYA、東風本田e·NS1、新一代CRV、神龍公司D78等車型。

根據東風集團釋出的“十四五”規劃，到2025年，東風商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量均計劃達到100萬輛。其中，東風自主品牌乘用車規模要進入行業前三。

毫無疑問，提振自主乘用車事業，東風集團将以岚圖品牌、M高端電動越野以及東風風神為着力點。

樂居财經獲悉，4月7日，岚圖旗下第二款車型岚圖夢想家MPV已經開始預售。而東風集團去年9月份宣布推出，和岚圖汽車品牌平行的另一全新高端電動越野M品牌也将于今年6月釋出。

對東風集團來說，完成一系列自主乘用車的發展目标将面臨不小挑戰，也需要投入大量資金。據了解，在研發投入上，東風汽車集團在“十四五”時期要增長到千億元級，其中，自主品牌研發投入強度不低于6%。

文章來源:樂居财經