大家好，我是電動車公社的社長。
衆所周知，我們的官方微網誌@電動車公社時不時就會發起一場有獎競猜活動。金額不多，但也是我們的一點心意。
（總是蔚小理也沒意思，你們希望下個月猜誰？）
這裡偷偷跟大家說個拿京東卡小技巧……實際上本月銷量資料還沒公布時，結果其實就已經知曉一二了，畢竟：
理想一季度财報的傳遞指引30000-32000台，1月12268台，2月8414台；
蔚來一季度财報的傳遞指引25000-26000台，1月9652台，2月6131台；
小鵬一季度财報的傳遞指引33500-34000台，1月12922台，2月6225台。
聽完财報之後，誰第一已經很明顯了吧……
小鵬也果然沒出所料，又一次拿到了新勢力單月銷冠！而且小鵬的3月傳遞數字，也超出了财報預期的14353-14853台。
銷量确實不錯，但在翻閱過小鵬的2021全年财報之後，社長卻驚訝地發現：小鵬雖然是蔚小理三家裡交車最多的，但小鵬的虧損也是最多的，毛利率更是三家最低！
這到底是為什麼？難道真應了羅永浩那句話，“不賺錢，交個朋友”？
01. 2021，忙着交車
如果用一個詞來形容小鵬在2021年做的事情，那一定是這兩個字：“交車”。
小鵬在2021年一共傳遞了98155台新車，下半年靠着小鵬P7一舉反超，首次拿下了新勢力中的全年傳遞冠軍。
更入門級的家庭轎車小鵬P5，上市三個月就傳遞了近8000台車，也給了小鵬汽車更大的信心。
其實早在2021年7月27日、小鵬P7傳遞一周年的慶典上，何小鵬就說過：
“2017年初開始設計小鵬P7，面臨非常多人的不相信。直到現在P7月傳遞量達數千台，我們總算做到了。”
在3月份總傳遞量剛剛突破10萬台的小鵬P7，月銷量也終于突破了9000台。小鵬P7借助智能化的标簽，已經成了小鵬銷量的絕對支柱。
在P7的支撐之下，小鵬的全年營收也理所當然地增長了259.1%，達到了209.9億元，甚至高于蔚來和理想。
但相比之下，小鵬的虧損卻是個大問題。
2021年，小鵬的全年毛利率僅有12.5%。雖然比起前一年的4.6%有了較大的提高，但比起毛利率超過20%的蔚來和理想來說，明顯缺乏造血能力。
而且，小鵬全年淨虧損的數字高達48.6億元，這一數字甚至比瘋狂鋪設換電站的蔚來還要高，也遠不如虧損僅3.2億元的理想。
小鵬為什麼會虧這麼多？
從财報來看，原因之一其實是小鵬的全年研發總投入翻了一倍多、達到41.1億元，研發占總收入的比例高達19.6%，這在車企裡面其實是很高的數字；
而另一個原因，也是小鵬在銷售和行政管理費用上的支出着實不低，達到了53億元。雖然低于蔚來，但着實高出理想不少。
雖然目前小鵬的現金儲備還有435.4億元，相比2020年底增加了143.3億。但要是真按照現在賣一台虧一台的趨勢，家底敗光也隻是時間問題。
02. 虧損，是為了實作理想？
道理其實大家都知道，酒香也怕巷子深。賣出去東西之前，必須要讓人先看到，這些都是必須要付出的成本。
但真到了自己真金白銀把錢掏出去的時候，又會發現：不當家不知柴米貴，一分錢掰成八半兒花也不夠用啊！
就拿研發來說，小鵬去年落地的主要成果包括P5和G3i兩台新車，智能化方向也有NGP、記憶泊車，以及小鵬G9的800V SiC高壓平台。
前幾天，我社@滑布李 深度體驗了一下小鵬P5的跨樓層記憶泊車。具體的表現，大家也在昨天的視訊中見識到了，的确稱得上驚豔。戳這裡可看《小鵬跨樓層泊車有存在某種問題或陰謀？！超詳細體驗！》
然而最讓人感到驚訝的，并不是它能夠實作2000米的記憶距離，能從停車場入口一直自動泊到地下三層的停車位裡，而是它的泊車速度——
我社兩位小夥伴為了拍車、隻能輪流拿着相機追，跑得氣喘籲籲才能追得上！
這可和某些側方位停車都巴不得比烏龜爬還慢的車型，形成了鮮明的對比。
至于那邊廂的城市NGP，社長其實也在去年10月份體驗過測試版本了。
詳情請戳：全網首測！智能化被吹上天的小鵬，在城市開放道路表現到底怎樣？
在18公裡的城市開放道路中，總共途徑了15個人行橫道、10個紅綠燈路口、3個施工路段、2個跨樓層停車場、1個批發市場，曆時41分鐘，卻幾乎不需要人工接管。
而且從真實的體驗中不難看出，無論是記憶泊車還是城市NGP，小鵬的車速其實都并不算慢。抛開偶爾的不穩定因素，其實已經接近一個成熟司機的駕駛水準。
速度快起來，減到安全時速的時間會更長，留給機器的反應時間就會更短，無疑對整個系統的安全性提出了更大的考驗，對感覺硬體和軟體算法的要求也會成倍增加。
這也從側面印證了：小鵬的智能駕駛并不僅僅是“搭載這項功能”而已，而是為了給車主提供真正好用的智能駕駛。
而今年，小鵬除了新車G9之外，還會推出相應的XPILOT 4.0，讓NGP功能在雷射雷達加持下能夠支援城市和高速道路。
這還不算。更離譜的是，小鵬居然要從今年下半年開始在廣州上線Robotaxi，預計每月每台車會有1萬公裡的測試裡程。這可是以往L4自動駕駛公司才會做的事！
何小鵬本人也直接說出了自己的理想：
“我認為智能輔助駕駛會在今年下半年開始進入高階自動駕駛階段，到2026年可能會進入到無人自動駕駛階段。這個變革的速度會比絕大部分人想象的要快，而且快不少。”
先不管小鵬是不是真的能做到，但想要實作真正的自動駕駛，人才必不可少。
是以，小鵬汽車的研發團隊中智能輔助駕駛部門的員工比例接近三成，總數接近1500人。不僅超過了特斯拉，甚至比Waymo、Cruise這些無人駕駛公司還要高。
這也是小鵬為什麼去年會在研發上投入41個億的原因，有不少的比例是用來養人了。
而營運方面要花的錢，對小鵬來說同樣是一筆不小的開支。
2021年，小鵬新開了197家門店，甚至超過了2020年底的160家；超充站的數量也從159個鋪到了772個，增長接近四倍。
為了提升使用者體驗，小鵬還要在今年2季度鋪設 360kW 超充樁，480kW也會在之後跟進。
另外，小鵬的廣州工廠預計在2022年底投産，武漢工廠也已經在去年奠基開工。而50萬台的總産能，已經和特斯拉的上海臨港工廠持平。
是以小鵬會在蔚小理三家中虧損最多，也就不足為奇了。
03. 2022，揚帆起航
在這次的财報會議上，何小鵬表示：“今年要沖擊P7月銷過萬的目标，P5也會在下半年逐漸接近P7的銷量。”
一開始社長其實是不信的，直到看到了小鵬3月光P7就賣了9000多台……
好的，大佬說得都對。
再加上今年第三季度，定位中大型五座純電SUV的小鵬G9也會上市，“全年銷量大于一季度乘以四是一個比較保守的目标”。
而小鵬真正的目标，是再翻個番，突破25萬台銷量。
但這事兒說起來容易，做起來難。
一方面，受原材料漲價影響，小鵬全線産品都漲價1~2萬元不等。這對銷量的影響，目前還是未知數。
更關鍵的是，小鵬之前的磷酸鐵锂電池供應出現了一些問題，新車需求大于小鵬電池供應商目前能夠提供的産能。這也影響了小鵬的交車進度。
長期看來，如果小鵬的銷量真的跟上了，那輔助駕駛硬體、比如晶片和雷射雷達短缺的問題同樣會存在。
雖然小鵬在增強和現有電芯供應商合作的基礎上，還引進了第三家電芯供應商欣旺達來為小鵬G9提供電芯，但擴充各類供應商的數量，無疑是當務之急。
另一方面，小鵬身處的純電市場，競争也越來越激烈了。
最近上市的智己L7，已經直接對标蔚來ET7；而下半年蔚來ES7也會直面小鵬G9。更不用提後面還有比亞迪、長城、吉利、長安系的一大票新車，戰争一觸即發。
而誰能最快鋪開産品力夠強的新車，誰就能最快地奪得勝利的果實。
是以，小鵬必須要在2023年推出兩個全新車型平台及其首款車型，分别定位B級和C級，還會引入超大型一體化壓鑄等制造技術。
這不僅僅是為了進一步拓寬産品序列、給車主提供更多的車型選擇，也是為了能夠通過擴大規模，來降低造車的成本。
畢竟小鵬汽車的毛利率，也的确是行業内比較低的水準。
前兩天長城公布财報，毛利率16.2%；比亞迪公布财報，毛利率17.4%，而利潤率隻有1.4%。即使是成本控制水準極高的傳統車企，毛利率往往也要高于15%，才能盈利。
更别說相比于即将盈利的理想、明年盈利的蔚來了，小鵬離盈利還有着很大的差距。
但這一現象，或許會在XPILOT4.0推出之後，獲得很大的改善。
從資料來看，即使是在美國地區表現接近自動駕駛的特斯拉，在Model 3和Model Y鋪上量之後，選裝FSD的比例也僅有10%左右。
但目前，小鵬在售車型智能駕駛的滲透率卻已經達到了20%。這在XPILOT3.0晶片供應受限的前提下，已經是一個不低的數字。
何小鵬認為，在2023年推出XPILOT4.0之後，“一旦使用者習慣了XPILOT，它的滲透率就會變得非常高，智能駕駛的滲透率會超過50%！”
雖然看起來這一數字會有些激進，但結合此前小鵬的實際體驗和長期目标來看，XPILOT4.0的水準很有可能接近L4級自動駕駛。
選裝率，應該不會低。
如此算下來，小鵬2023年内會有至少四台車搭載XPILOT4.0，毛利率能提高5-10個百分點。
如果真的能提高到20%以上，小鵬應該不會再為掙不到錢而發愁了。
而身處新時代的我們，或許能親眼見證小鵬乘着智能化的東風，揚帆起航的那天。
04. 寫在最後
在釋出财報的當晚，小鵬汽車的官方公衆号下面有這樣一條留言：
深以為然。
量變到質變需要時間，但一旦量變突破瓶頸的那一刻，科技革命帶來的成果，将會讓每個身處科技時代的普通人都受益。
而願意投身這場科技革命的人，同樣值得我們每個人尊敬。