估值 1000 億美元的 SHEIN：2021 年銷售額較前一年翻倍

紅杉中國、老虎環球基金、Coatue、泛大西洋資本參投。

文 | 管藝雯 段旭

編輯丨黃俊傑

《晚點 LatePost》了解到，SHEIN 最新一輪估值 1000 億美元的融資正在進行中，預計融資金額在 15 - 20 億美元。對 SHEIN 來說，本輪融資主要是為了在賬上儲備一些現金，因為未來兩年的融資環境并不樂觀。

一位接近 SHEIN 的投資人透露，本輪融資從今年春節啟動，已經持續了數月，公司在 2 月還沒有決定是否一定要融資，而 1000 億美元的估值由投資人開出。

據了解，紅杉中國、老虎環球基金（Tiger Global）、Coatue、泛大西洋資本（General Atlantic）以及一家大型投資機構參與了本輪融資，其中紅杉中國和老虎環球基金為老股東，Coatue、泛大西洋資本是新進股東。目前，SHEIN 暫沒有上市計劃。

對此，SHEIN 官方回複稱對市場傳聞不作評論。

作為一家成立于 2008 年、總部位于江蘇南京的跨境快時尚公司，SHEIN 最早以婚紗生意起家，後于 2012 年砍掉其他業務，全力轉型做跨境女裝。憑借 “小單快反”（小批量首單，多頻次補單）和資訊化系統，SHEIN 快速起量，被行業視為 “線上 ZARA”，利用中國廉價優質的供應鍊把快時尚産品賣給全球消費者。

《晚點 LatePost》了解到，SHEIN 在 2021 年全年的銷售額（GMV）較前一年翻倍。目前 SHEIN 每日會上新 5000-6000 款 SKU，存貨周轉天數為 30 多天，這在服裝零售業是個極低的數字。趕上新冠病毒疫情，依賴線下管道的 H&M 和 ZARA 周轉天數分别為 138 天（截至去年 11 月底的财年）和 92 天，效率隻有 SHEIN 的數分之一。

十多年裡，SHEIN 一邊在全球尋找流量窪地擷取消費者，一邊在廣東投資建立供應鍊體系，快速上新、響應潮流。一位熟悉 SHEIN 的人士稱，“中國最大的優勢是可以通過規模效應和産業網際網路把周轉降到極低的水準。”

在前十二年，SHEIN 都默默長大。2020 年《晚點 LatePost》最早報道 SHEIN 的時候，投資圈對這家公司的估值還隻在百億美元級别，而此後不到兩年的時間裡，SHEIN 的估值已經漲了 10 倍。

很長一段時間裡，SHEIN 的真實融資資訊隻有少數人知道。

《晚點 LatePost》了解到，SHEIN 在本輪 1000 億美元估值之前，僅融資過三輪，2013 年，集富亞洲 A 輪投資了 500 萬美元；2015 年，景林投資、IDG 資本以 15 億元人民币的估值投資了 3 億元人民币；2018 年，Tiger Global、順為資本、紅杉中國以 25 億美元的估值參與投資。

此前業内廣為流傳有基于 50 億美元、150 億美元、500 億美元估值的老股買賣。

“SHEIN 的每一個環節其實都沒有真正的壁壘。” 上述行業人士認為，這家公司的壁壘來自于規模效應 —— 商品越來越豐富，銷量越來越高，物流成本更低、價格降低，又導緻銷量變高，消費者更有可能回頭下單。

據《晚點 LatePost》了解，SHEIN 大部分高管從公司成立之時起便随其創始人、CEO 許仰天一起創業。這些聯合創始人包括首席市場官苗苗、供應鍊中心負責人任曉慶、商品中心負責人顧曉慶等人。

除了創始團隊，到 2020 年底，SHEIN 的核心高管還有 CTO 許浩，财務總監鮑平，人力資源與行政負責人孔少林，數字智能中心（AIDC）總經理李為健等人。2021 年末孔少林離開，原 VIPKID 的 CFO 桂鐳于 2021 年 3 月加入，任 CFO 一職。

加入 VIPKID 之前，桂鐳在 eBay、PayPal 等多家有跨境支付業務的公司任職，有着豐富的跨境金融經驗。業内人士認為，桂鐳對 SHEIN 現在面臨的兩個重要問題能有巨大幫助，即上市和跨境金融合規。

接下來一年，SHEIN 的重心将放在各個國家市場的本地化營運上。從增長速度看，巴西、日本等是 SHEIN 的重點市場。

去年 7 月底，印尼政府為保護本土紡織業，對跨境服裝電商平台進行了嚴厲的監管，SHEIN 果斷關閉了其印尼市場。東南亞電商平台 Shopee 在印尼一度也被迫下架了大量店鋪。

目前 SHEIN 覆寫的品類除了服裝，還擴充到了彩妝、寵物、家居等品類。據了解，SHEIN 未來五年的核心戰略是擴大品類、擴大所覆寫的國家，繼續做大其第一條增長曲線。