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2021年，騰訊營收5601.18億元，同比增長16%。淨利潤為1237.88億元，同比僅增長1%。值得注意的是，這是近十年來騰訊淨利增幅最低的一年。
作者丨天宇
編輯丨堅果
封面來源丨圖蟲創意
2021年的騰訊，過得并不好。
3月23日，騰訊釋出了2021Q4及全年财報。财報顯示，2021年Q4，騰訊總收入為1442億元，同比增長8%。淨利潤僅為248.8億，同比下跌25%。
全年來看，騰訊也持續承壓。财報顯示，2021年，騰訊營收5601.18億元，同比增長16%。淨利潤為1237.88億元，同比僅增長1%。值得注意的是，這是近十年來騰訊淨利增幅最低的一年。
對此，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰調侃稱：“遊了一年泳又拍了片子，結果發現自己的腰椎間盤跟騰訊2021年的情況差不多——不那麼突出了，甚至還少了一塊兒。”
雖然從馬化騰的調侃中，我們并未看到太多的焦慮，但是結合整個網際網路大環境來看，騰訊2021年的“答卷”，其實正呼應了暗潮洶湧的行業變革。
1
告别高淨利時代
要了解騰訊2021年的财報，我們必須将時間的輪盤撥回到十年前，因為正是這一年，騰訊确立了新的發展戰略。
2011年，在3Q大戰、市值被百度反超後，騰訊陷入了低谷。《騰訊傳》中也曾寫過：“馬化騰精力交瘁，甚至開始懷疑自己的“産品信仰”。”
也正是以，騰訊開始思考轉型之道。2011年初，在一次讨論“什麼是騰訊開放能力”的總辦會上，馬化騰和高管一起讨論騰訊的核心能力。最終确定，騰訊的核心能力為資本和流量。
這也奠定了騰訊的“投行思維”，簡而言之，騰訊不再事必躬親地“模仿”對手，而是把重複的、不盈利的、前景不好的、不擅長的業務統統砍掉，通過資本和流量，“賦能”垂直巨頭，讓這些巨頭去營運上述業務，自己僅僅聚焦高毛利的業務。
在此戰略的加持下，騰訊屢屢創造财富神話。以2018年财報為例，騰訊全年營收3126.94億元，同比增長32%；淨利潤774.69億元，同比增長19%。受這種利好資料的影響，騰訊的股價從2011年的40港元/股左右，到如今的400港元/股左右，翻了十倍左右。
不過到了2021年，騰訊的“投行戰略”開始失靈。從開頭的财報不難發現，騰訊的營收雖然還在增長，但是淨利卻不斷下探。
這很大程度上是因為騰訊的“現金牛”、流量等支柱業務增長陷入了停滞。
考慮到騰訊财報中淨利資料的增速正在不斷放緩，可以預見的是，騰訊即将告别曾經的高淨利時代。
2
網際網路行業生變
騰訊财務業績表現不佳，當然不是因為騰訊懈怠，很大程度上都源于整個網際網路行業進入了一個調整期。
首先，徐徐狂奔了十數年後，移動網際網路已經基本覆寫絕大部分人群，再無更新鮮的流量供巨頭們挖掘。
QuestMobile釋出的《2021中國移動網際網路年度大報告》顯示，截止2021年末，中國移動網際網路月活使用者規模為11.74億，同比僅增長1.38%。交叉對比上文提到的微信月活資料不難發現，後者幾乎覆寫了整個使用中國移動網際網路的人群。
事實上，不止社交，即使是遊戲這種細分領域的業務也遇到了增長瓶頸。
遊戲工委和中國遊戲産業研究院釋出《2021中國遊戲産業報告》顯示，2021年，中國遊戲市場銷售收入為2965.13億元，同比僅增長6.4%，增幅收縮15%。使用者規模上，2021年中國遊戲使用者數為6.66億人，僅同比增長0.22%。
與此同時，有關部門也注意到了網際網路企業在利益的誘導下，通過算法、遊戲、娛樂等功能，無節制地吸引使用者的注意力，因而屢屢加強監管。
以遊戲為例，2021年9月，有關部門出台網絡遊戲未成年人防沉迷新規，嚴格限制未成年人的網絡遊戲線上時長。與此同時，自2021年7月國産網絡遊戲版号審批名單公布後，有關部門再未更新國産網遊版号。
在這個背景下，不止騰訊遊戲收入銳減，其他網際網路巨頭也不能獨善其身。2021年末，界面新聞發消息稱，百度移動生态事業群組計劃對遊戲業務團隊裁員300餘人，“百度自第四季度開始減少了遊戲部門的預算。”
2022年2月21日，網絡上有傳聞稱，2022年都不會再有遊戲版号更新，當日收盤，騰訊股價下跌5.23%，市值蒸發1500億港元。
雖然後續騰訊集團公關部總經理張軍稱該消息為謠言，但在政策與流量收縮的壓力下，騰訊的股票還是“跌跌不休”。截止2022年3月24日收盤，騰訊股票僅為366港元/股，距離一年前760港元/股的高點，下跌了51.84%。
有騰訊的例子在前，無論是從監管還是從網際網路行業的角度而言，網際網路企業都需要告别曾經依仗流量和資本的無序發展模式，探尋出新的發展路徑。
3
巨頭們再次狹路相逢
有關部門之是以監管網際網路巨頭，固然是因為這些巨頭違反了相關法律法規，更深層次的，主要還是因為這些網際網路企業并沒有真正意義上賦能實體經濟。
簡而言之，此前大部分網際網路企業往往高喊提高效率，但是卻以流量為籌碼“壓榨”實體經濟，并沒有創造太多的實際價值。
比如，美團外賣雖然可以提高餐廳的運轉效率，但需要抽取20%左右的傭金。2020年，美團外賣的傭金收入高達586億元。廣東餐飲協會官微釋出《廣東餐飲行業緻美團外賣聯名交涉函》就指出，“美團外賣向餐飲企業收取的高額外賣傭金，已超過餐飲企業承受極限。”
事實上，早在2018年的930變革時，騰訊就看到了網際網路行業的風向正在變化，主動去探尋門檻更高、利潤更薄，但需要核心競争力的産業網際網路。
針對2021年的業績，馬化騰也表示：“面對行業挑戰，公司積極擁抱變化，降本增效，聚焦重點戰略領域，加強長期可持續發展舉措。”簡而言之，騰訊接下來更希望賦能實際經濟，不和實體經濟玩“零和遊戲”，進而實作共赢。
比如，騰訊開發的全天候多管道的人工智能客戶服務騰訊企點，已經幫超 100 萬家企業降低客服成本。
從财報上，我們也能看到騰訊轉型的決心。财報顯示，2021年，騰訊全年研發費用為518.8億元，同比增長33.1%。公司研發費用率為9.3%，高于2020年的8.1%。《2021年騰訊研發大資料報告》也顯示，2021年騰訊研發人員數量同比增長41%，新增研發項目超6000個。
不過這些領域對于騰訊來說也不是一片藍海，而是需要繼續厮殺的紅海。因為阿裡、百度、位元組跳動也紛紛加碼這一賽道。比如2021年7月，阿裡CEO張勇就明确表示：“阿裡要成為一家消費網際網路和産業網際網路雙輪驅動的公司。”
然而由于此前的業務中心一直在C端，相較于競争對手，騰訊在B端的表現并不亮眼。以B端的入口“社交”為例，Questmobile釋出的資料顯示，2021年8月，釘釘月活為1.93億，反觀企業微信月活僅為8364萬，不及釘釘的零頭。
考慮到騰訊一直以來的根基正是社交關系鍊，雖然目前還有C端基本盤，但從财報資料來看，C端流量已經觸頂。在這個背景下，騰訊如何補足B端線上辦公産品流量大幅落後的短闆，似乎是比提升毛利更為關鍵的任務。