“蔚小理”上市之後，第四個造車新勢力IPO終于來了。
近日，零跑向港交所送出了上市申請書，聯席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。
零跑作為第二梯隊IPO的首發成員，是情理之中，又是意料之外。三家車企要上市的消息早已傳了很久，沒想到最先申請上市的不是銷量靠前的哪吒或威馬。
定位中高端，卻靠低端價格走量
據零跑招股書顯示，2021年零跑售出電動汽車約4.39萬輛，按銷量計，零跑在全球純電動汽車公司中位居第五，在中國純電動汽車公司中位居第四。
這樣看上去，零跑确實是行業的領先企業。實際上，這撇除了理想這種增程式汽車車企。
按去年的傳遞情況，在國内新勢力的排行中，零跑也隻能排在第六名。相比小鵬、蔚來等近10萬的銷量，零跑的4萬輛似乎不足以稱道。
值得一提的是，零跑去年的銷量以T03車型為主，共傳遞39149輛，基本撐起了全年銷量。
T03 是零跑2020年5月開始傳遞的智能出電動微型車，補貼後的價格在6.9萬-8.5萬，靠低端市場走量。
這輛車長這樣：
可實際上，零跑的定位，是聚焦于價格介于人民币15萬元至30萬元的中國中高端主流新能源汽車市場。
此外，另一款主要車型中型SUV C11，補貼後價格在15.9-19.9萬元。截至去年，訂單總數在2.25萬輛，傳遞不到4000輛。由于價格低于同級産品，零跑C11還被稱為“價格屠夫”。
在中高端市場的競争上，零跑目前似乎還沒有充足的經驗。
研發投入低，人數少
賣車還不是很擅長的情況下，零跑就沒有什麼亮點了嗎?
有。零跑是唯一一家布局“全域自研”的車企，目前市場上的造車新勢力主要都是做“全棧自研”。
所謂“全域自研”，就是什麼都要自己做，硬體結構從電阻開始打造，軟體從代碼開始寫起；而“全棧自研”，則是硬體更多依靠第三方，主要做應用和算法。
零跑選擇全域自研，或許跟其創始人朱江明有關。
朱江明是位技術大拿，由他創始的大華股份，已經是安防監控行業領域全球第二的企業。
有報道稱，零跑汽車的前身是大華汽車電子新業務部，甚至有說法是零跑汽車很多技術成員和管理人員都有IT的技術就職經曆。
看似擁有技術優勢，但選擇從零開始，無疑增加了零跑的研發成本和造車難度。
招股書顯示，2019-2021年零跑的研發費用分别是3.58億元、2.89億元、7.40億元，3年累計研發投入為13.87億元。
但對比第一梯隊的三家車企，零跑的研發投入遠低于同行。僅2021年前三個季度，小鵬、理想、蔚來的研發投入分别達到了26.63億元、20.57億元、20.73億元。
同期，零跑的營收為1.17億元、6.15億元、30.59億元。研發投入分别占總收益的306.4%、45.8%及23.6%，也有縮小的趨勢。
不僅如此，在研發人數上，零跑也不及“蔚小理”。
截至去年末，零跑研發人員人數為1082名，占全職人員的33.9%。
同比第一梯隊，截至去年底，理想汽車研發人數達到5000以上，占比總體員工規模近50%。理想汽車研發人員也有為4809人。
而小鵬截至去年中期，研發人員已達到3091人，占總員工的39%。
在諸多地方不及它們的同時，零跑卻和它們一樣在虧損。
2019-2021年，零跑經營虧損分别為9.01億元、11億元、28.46億元，預期2022年将繼續産生淨虧損。
對追求全域自研的零跑來說，造車不是一般的燒錢。
天眼查顯示，截至目前，零跑已完成7輪融資，披露的融資共計120.6億元。去年還完成了兩次40億元以上的融資。
來源：天眼查APP
但據招股書顯示，截至去年底，零跑還有現金及現金等價物43億元，照每年28億元的燒法，它連兩年都堅持不了。
2025年實作年銷售80萬輛
不過，對于零跑的銷量，朱江明卻很自信，甚至放了個“大衛星”：
即“零跑2.0時代戰略”，在2025年實作年銷售80萬輛。為實作這個大目标，零跑計劃在2025年底前推出8款車型，覆寫35萬元以内的價格區間，并在2022年進軍海外市場。同時，在智能化領域，三年内超越特斯拉。
80萬輛是什麼概念？
不補貼的話，按10萬元一輛計算，年銷80萬輛将達到800億元的收入。到時，零跑将統攬整個市場。
前面提到，小鵬去年的銷量才近10萬，80萬該是多麼大一個體量。
這個衛星，可以說僅次于許家印，畢竟許老闆的計劃是到2025年産銷100萬輛、2035年産銷500萬輛。但，比起蔚來承諾給合肥的數量，還是要高出不少。
據中汽協預測，至2025年，大陸新能源汽車銷量有望突破600萬輛。零跑要想在2025年赢得13%的市占率，在現在競争如此激烈的環境中，無疑是非常艱難的。
朱江明作為一個無線電專業的工可男，竟造出了這麼大一個衛星。而上一個這麼想的許老闆，他的中國恒大、恒大汽車、恒大物業都已經停牌了。
如今，在今年前兩個月，零跑的傳遞量在國内造車新勢力中都排名第五。1月，零跑傳遞8085輛，創下曆史新高。2月，其傳遞量卻僅有3435輛。
雖然說是受到春節假期影響，各大車企傳遞量環比下滑很多，但零跑二月的傳遞量僅是第四名的一半。哪怕是一月份，也相差了近1600輛。
之前，零跑、威馬、愛馳都發出過登陸科創闆的信号。
不過由于監管原因，最終均未能上市，是以轉向了港股市場。
這次，零跑率先沖擊港交所，若不成功，朱老闆放的這個“大衛星”，又該怎麼圓呢？
END
作者丨FFH
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