注資20億元設立新公司 拓普集團“押寶”滑闆底盤賽道

本報實習記者 于典 記者 張家振 上海報道

在布局一系列輕量化底盤擴産動作後，甯波拓普集團股份有限公司（以下簡稱“拓普集團”，601689.SH）再度高調入局滑闆底盤賽道。

根據拓普集團公告，拟在甯波市杭州灣新區新設全資子公司拓普滑闆底盤（甯波）有限公司（暫定名），注冊資本20億元。對于設立該公司并對外投資的目的，拓普集團方面表示：“使用滑闆式底盤可快速打造差異化車型，進而降低車企的開發成本，縮短開發周期。”

據了解，作為少數掌握汽車底盤輕量化技術的公司之一，拓普集團在汽車産業快速發展的市場紅利中收獲頗豐，但也正面臨着産能瓶頸，急需擴充輕量化底盤産能儲備，以保障訂單承接能力。

2月18日，拓普集團在回複中國證監會回報意見時表示，目前，公司輕量化底盤系統子產品（包含副車架、懸挂系統、轉向節）2020年度産能約為180萬套，産能使用率約為92.75%；2021年1～9月産能約為185萬套，産能使用率約為95.49%。

此外，作為“特斯拉概念股”，拓普集團因搭上新能源汽車特别是特斯拉快速發展的“東風”而備受關注。相關資料顯示，2021年，拓普集團來自特斯拉的營收預計為26億元，貢獻營收占比30%。

對于滑闆底盤産能布局計劃等問題，《中國經營報》記者緻函拓普集團方面，相關負責人表示，目前暫不友善接受采訪，相關資訊以年報和公告為準。

重金入局

拓普集團總部位于浙江甯波，一直緻力于汽車減震器、内飾功能件、底盤系統以及智能刹車系統的研發、生産與銷售，是全國知名的汽車零部件生産企業。近年來，公司不斷完善輕量化底盤系統子產品産品，輕量化底盤業務正成為公司業績保持高速增長的重要引擎。

目前，拓普集團正積極推進“2+3”産業布局，即汽車NVH減震系統、整車聲學套組、輕量化底盤系統、熱管理系統、智能駕駛系統。在産能布局方面，公司提出将加快推進湘潭基地、甯波杭州灣新區基地和甯波鄞州區生産基地的建設，以滿足訂單快速增長的需求。

而拓普集團此次重金入局的滑闆底盤領域，也擁有良好的市場前景。據了解，滑闆底盤可以将電池、電動傳動系統、懸架和刹車等部件整合在底盤上，實作車身和底盤的分離，進而助力車企快速打造差異化車型。

這也意味着，滑闆底盤能夠變成一個功能完備的內建化子產品，而主機廠隻需定制車身，以此進一步加快産品投放。此外，和傳統造車架構相比，滑闆底盤可以實作降低造車門檻和提升效率的目的。

根據公告，拓普集團擁有懸架系統、線控刹車和線控轉向等豐富産品線及底盤調校能力，以及與RIVIAN在滑闆底盤的合作經驗，具備整合滑闆底盤及線控底盤的各項必備要素。拓普集團此次在杭州灣新區新設工廠，整合上述子產品于同一平台，未來可為周邊及海外客戶提供性能、品質和成本最優的滑闆底盤産品。

事實上，拓普集團此前已經與RIVIAN在滑闆底盤領域建立了合作，為其提供輕量化底盤系統，其中包括副車架、控制臂、轉向節等産品，單車合計價值約1.1萬元。

據拓普集團相關負責人介紹，預計兩年後滑闆底盤項目可以正式投産，項目實施地點有可能在杭州灣新區，也可能會在國内其他生産基地。

據了解，早在2002年，通用汽車就提出了滑闆底盤的概念，但并未實作量産。而随着RIVIAN登陸美國納斯達克市場，滑闆底盤概念就站上了風口，RIVIAN也曾一度受到各種資本的追捧。

北方工業大學汽車産業創新研究中心研究員張翔指出，随着滑闆底盤技術的發展，甚至可以讓車企徹底将底盤研發外包，以更少的資金、更短的周期造出新車。“對于車企來說，滑闆底盤技術不僅可以自己用，也能與其他車企共享，以提高零部件采購量，進而降低生産成本。”

募資擴産

除押寶滑闆底盤賽道外，拓普集團也曾大力布局輕量化底盤技術，并以此搭上了特斯拉快速發展的順風車。

2016年8月，拓普集團釋出公告稱，拓普集團正式成為特斯拉供應商，被認可向特斯拉提供輕量化鋁合金底盤結構件。自此，拓普集團的輕量化業務可謂高歌猛進。

根據拓普集團年報資料，公司在2017年實作營收50.9億元，其中減震零部件業務為22.2億元，占比為45.8%；内飾功能件業務實作營收23億元，占比為45.2%：底盤系統業務為3.64億元，占比為7.2%；智能刹車系統業務為1.1億元，占比為1.9%。

而2021年半年報顯示，拓普集團實作營收49.2億元，其中減震零部件業務、内飾功能件業務和底盤系統業務營收分别為17億元、15.3億元和8.9億元。也就是說，以輕量化産品為主的底盤業務在營收中占比已提升至18%，公司的産品結構得到進一步優化。

另一方面，由于碳排放标準日趨嚴格，追求汽車輕量化已成為全球汽車工業的一緻目标。相關資料顯示，汽車重量每下降10%則其燃料消耗可以降低6%～8%，若汽車的傳統鋼鐵部件被輕量化材料替代，則汽車車身及底盤重量可降低至50%，相應碳排放亦會降低。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅指出：“新能源汽車的加速放量，動力電池的重量占比過大就會對于整車的輕量化要求更高，輕量化車身、車架等産品的需求量也在随之加大。随着工藝水準的提升，底盤輕量化系統市場非常有前景，尤其是可以協助提高新能源汽車的續航裡程。”

在日益擴大的市場需求面前，拓普集團也正在輕量化底盤領域持續加碼。2021年2月，公司就曾通過定增獲得募資淨額19.78億元，以加碼輕量化底盤系統業務。截至2021年9月末，公司向募投項目“汽車輕量化底盤系統項目”累計投入10.24億元，且暫時補充流動資金4億元。

2021年11月，拓普集團再度發力，拟公開發行25億元可轉債，募集資金将全部投資于年産150萬套輕量化底盤系統建設項目和年産330萬套輕量化底盤系統建設項目。

這也與特普集團面臨的産能瓶頸密切相關。根據公司回複中國證監會回報意見的公告，2021年1～9月，公司輕量化底盤系統子產品産能約為185萬套，産能使用率約為95.49%。“目前産能基本飽和，現有産線已無法滿足快速增長的市場需求，急需突破産能瓶頸，緊跟行業發展趨勢。”

拓普集團方面認為，全球“碳中和”大趨勢下，汽車輕量化已成為業内确定的發展目标。“為使公司具備足夠的産能，為整車廠進行配套，使新訂單順利落地，公司急需在輕量化底盤領域繼續擴産進行産能儲備，以滿足未來市場的旺盛需求。”

擺脫依賴

根據拓普集團近期披露的業績預告，公司預計2021年淨利潤10.5億元～11.5億元，同比增長67%～83%。

對于業績預增的主要原因，公司方面表示：“得益于公司前瞻把握新能源汽車産業的市場機遇，不斷擴大智能電動相關産品線，積極拓展國際國内智能電動客戶群，依托系統研發及子產品化供貨等能力創新業務模式，單車供貨金額大幅提升，是以，公司新能源汽車業務增長較快。 ”

不過，在享受新能源汽車市場發展紅利的同時，拓普集團在毛利率等方面的表現以及此前涉入特斯拉風波也引發了市場關注。

一方面，拓普集團在營收大幅增長的同時，毛利率總體呈逐年下降趨勢。2017年至2020年，拓普集團毛利率分别為29.03%、26.89%、26.29%和22.69%。其中，底盤系統業務在營收中占比不斷提高的同時，毛利率從2017年的22.21%降至2020年的15.27%。

另一方面，拓普集團客戶集中度較高的問題也引發了監管層的關注。根據問詢函，報告期内（2018年～2020年及2021年1～9月），拓普集團前五大客戶的銷售收入占當期公司營業收入的比例分别為65.71%、58.45%、62.18%和68.60%，客戶集中度較高，并要求公司說明客戶集中度較高是否屬于行業慣例，是否存在對主要客戶的重大依賴，是否存在随時被取代風險。

拓普集團在2月18日回複證監會回報意見時表示，公司客戶集中度較高符合行業慣例，不存在對客戶的重大依賴，與前五大客戶不存在特殊利益安排或關聯關系，不存在随時被取代風險。

根據拓普集團披露的資訊，拓普集團主要客戶包括A客戶、吉利汽車、上汽通用、克萊斯勒、比亞迪等國内外知名整車制造企業。而“A客戶”或為拓普集團的主要合作夥伴特斯拉。

天風證券研報資料顯示，2020年，拓普集團來自特斯拉的營收為11億元，貢獻營收占比18%；2021年，拓普集團來自特斯拉的營收預計為26億元，貢獻營收占比約為30%。

此前，受特斯拉召回事件影響，拓普集團股價一度持續下跌，在連續3個交易日收盤價格跌幅偏離值累計達20%。對于涉及特斯拉召回産品的具體原因，拓普集團方面表示，主要是由于某條熱處理生産線發生淬火槽水位不足情況，使個别産品未完全被淬火液浸沒，導緻轉向節強度可能不符合設計要求。

對此，有市場人士對此分析認為，拓普集團此次重金入局滑闆底盤賽道，或是為進一步加強與RIVIAN在滑闆底盤領域的合作，開拓新的業務領域和客戶，以減少對特斯拉的過度依賴。

（編輯：張家振 校對：顔京甯）