注资20亿元设立新公司 拓普集团“押宝”滑板底盘赛道

本报实习记者 于典 记者 张家振 上海报道

在布局一系列轻量化底盘扩产动作后，宁波拓普集团股份有限公司（以下简称“拓普集团”，601689.SH）再度高调入局滑板底盘赛道。

根据拓普集团公告，拟在宁波市杭州湾新区新设全资子公司拓普滑板底盘（宁波）有限公司（暂定名），注册资本20亿元。对于设立该公司并对外投资的目的，拓普集团方面表示：“使用滑板式底盘可快速打造差异化车型，从而降低车企的开发成本，缩短开发周期。”

据了解，作为少数掌握汽车底盘轻量化技术的公司之一，拓普集团在汽车产业快速发展的市场红利中收获颇丰，但也正面临着产能瓶颈，急需扩充轻量化底盘产能储备，以保障订单承接能力。

2月18日，拓普集团在回复中国证监会反馈意见时表示，目前，公司轻量化底盘系统模块（包含副车架、悬挂系统、转向节）2020年度产能约为180万套，产能利用率约为92.75%；2021年1～9月产能约为185万套，产能利用率约为95.49%。

此外，作为“特斯拉概念股”，拓普集团因搭上新能源汽车特别是特斯拉快速发展的“东风”而备受关注。相关数据显示，2021年，拓普集团来自特斯拉的营收预计为26亿元，贡献营收占比30%。

对于滑板底盘产能布局计划等问题，《中国经营报》记者致函拓普集团方面，相关负责人表示，目前暂不方便接受采访，相关信息以年报和公告为准。

重金入局

拓普集团总部位于浙江宁波，一直致力于汽车减震器、内饰功能件、底盘系统以及智能刹车系统的研发、生产与销售，是全国知名的汽车零部件生产企业。近年来，公司不断完善轻量化底盘系统模块产品，轻量化底盘业务正成为公司业绩保持高速增长的重要引擎。

目前，拓普集团正积极推进“2+3”产业布局，即汽车NVH减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、热管理系统、智能驾驶系统。在产能布局方面，公司提出将加快推进湘潭基地、宁波杭州湾新区基地和宁波鄞州区生产基地的建设，以满足订单快速增长的需求。

而拓普集团此次重金入局的滑板底盘领域，也拥有良好的市场前景。据了解，滑板底盘可以将电池、电动传动系统、悬架和刹车等部件整合在底盘上，实现车身和底盘的分离，从而助力车企快速打造差异化车型。

这也意味着，滑板底盘能够变成一个功能完备的集成化模块，而主机厂只需定制车身，以此进一步加快产品投放。此外，和传统造车架构相比，滑板底盘可以实现降低造车门槛和提升效率的目的。

根据公告，拓普集团拥有悬架系统、线控刹车和线控转向等丰富产品线及底盘调校能力，以及与RIVIAN在滑板底盘的合作经验，具备整合滑板底盘及线控底盘的各项必备要素。拓普集团此次在杭州湾新区新设工厂，整合上述模块于同一平台，未来可为周边及海外客户提供性能、质量和成本最优的滑板底盘产品。

事实上，拓普集团此前已经与RIVIAN在滑板底盘领域建立了合作，为其提供轻量化底盘系统，其中包括副车架、控制臂、转向节等产品，单车合计价值约1.1万元。

据拓普集团相关负责人介绍，预计两年后滑板底盘项目可以正式投产，项目实施地点有可能在杭州湾新区，也可能会在国内其他生产基地。

据了解，早在2002年，通用汽车就提出了滑板底盘的概念，但并未实现量产。而随着RIVIAN登陆美国纳斯达克市场，滑板底盘概念就站上了风口，RIVIAN也曾一度受到各种资本的追捧。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔指出，随着滑板底盘技术的发展，甚至可以让车企彻底将底盘研发外包，以更少的资金、更短的周期造出新车。“对于车企来说，滑板底盘技术不仅可以自己用，也能与其他车企共享，以提高零部件采购量，从而降低生产成本。”

募资扩产

除押宝滑板底盘赛道外，拓普集团也曾大力布局轻量化底盘技术，并以此搭上了特斯拉快速发展的顺风车。

2016年8月，拓普集团发布公告称，拓普集团正式成为特斯拉供应商，被认可向特斯拉提供轻量化铝合金底盘结构件。自此，拓普集团的轻量化业务可谓高歌猛进。

根据拓普集团年报数据，公司在2017年实现营收50.9亿元，其中减震零部件业务为22.2亿元，占比为45.8%；内饰功能件业务实现营收23亿元，占比为45.2%：底盘系统业务为3.64亿元，占比为7.2%；智能刹车系统业务为1.1亿元，占比为1.9%。

而2021年半年报显示，拓普集团实现营收49.2亿元，其中减震零部件业务、内饰功能件业务和底盘系统业务营收分别为17亿元、15.3亿元和8.9亿元。也就是说，以轻量化产品为主的底盘业务在营收中占比已提升至18%，公司的产品结构得到进一步优化。

另一方面，由于碳排放标准日趋严格，追求汽车轻量化已成为全球汽车工业的一致目标。相关数据显示，汽车重量每下降10%则其燃料消耗可以降低6%～8%，若汽车的传统钢铁部件被轻量化材料替代，则汽车车身及底盘重量可降低至50%，相应碳排放亦会降低。

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅指出：“新能源汽车的加速放量，动力电池的重量占比过大就会对于整车的轻量化要求更高，轻量化车身、车架等产品的需求量也在随之加大。随着工艺水平的提升，底盘轻量化系统市场非常有前景，尤其是可以协助提高新能源汽车的续航里程。”

在日益扩大的市场需求面前，拓普集团也正在轻量化底盘领域持续加码。2021年2月，公司就曾通过定增获得募资净额19.78亿元，以加码轻量化底盘系统业务。截至2021年9月末，公司向募投项目“汽车轻量化底盘系统项目”累计投入10.24亿元，且暂时补充流动资金4亿元。

2021年11月，拓普集团再度发力，拟公开发行25亿元可转债，募集资金将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。

这也与特普集团面临的产能瓶颈密切相关。根据公司回复中国证监会反馈意见的公告，2021年1～9月，公司轻量化底盘系统模块产能约为185万套，产能利用率约为95.49%。“当前产能基本饱和，现有产线已无法满足快速增长的市场需求，急需突破产能瓶颈，紧跟行业发展趋势。”

拓普集团方面认为，全球“碳中和”大趋势下，汽车轻量化已成为业内确定的发展目标。“为使公司具备足够的产能，为整车厂进行配套，使新订单顺利落地，公司急需在轻量化底盘领域继续扩产进行产能储备，以满足未来市场的旺盛需求。”

摆脱依赖

根据拓普集团近期披露的业绩预告，公司预计2021年净利润10.5亿元～11.5亿元，同比增长67%～83%。

对于业绩预增的主要原因，公司方面表示：“得益于公司前瞻把握新能源汽车产业的市场机遇，不断扩大智能电动相关产品线，积极拓展国际国内智能电动客户群，依托系统研发及模块化供货等能力创新业务模式，单车供货金额大幅提升，因此，公司新能源汽车业务增长较快。 ”

不过，在享受新能源汽车市场发展红利的同时，拓普集团在毛利率等方面的表现以及此前涉入特斯拉风波也引发了市场关注。

一方面，拓普集团在营收大幅增长的同时，毛利率总体呈逐年下降趋势。2017年至2020年，拓普集团毛利率分别为29.03%、26.89%、26.29%和22.69%。其中，底盘系统业务在营收中占比不断提高的同时，毛利率从2017年的22.21%降至2020年的15.27%。

另一方面，拓普集团客户集中度较高的问题也引发了监管层的关注。根据问询函，报告期内（2018年～2020年及2021年1～9月），拓普集团前五大客户的销售收入占当期公司营业收入的比例分别为65.71%、58.45%、62.18%和68.60%，客户集中度较高，并要求公司说明客户集中度较高是否属于行业惯例，是否存在对主要客户的重大依赖，是否存在随时被取代风险。

拓普集团在2月18日回复证监会反馈意见时表示，公司客户集中度较高符合行业惯例，不存在对客户的重大依赖，与前五大客户不存在特殊利益安排或关联关系，不存在随时被取代风险。

根据拓普集团披露的信息，拓普集团主要客户包括A客户、吉利汽车、上汽通用、克莱斯勒、比亚迪等国内外知名整车制造企业。而“A客户”或为拓普集团的主要合作伙伴特斯拉。

天风证券研报数据显示，2020年，拓普集团来自特斯拉的营收为11亿元，贡献营收占比18%；2021年，拓普集团来自特斯拉的营收预计为26亿元，贡献营收占比约为30%。

此前，受特斯拉召回事件影响，拓普集团股价一度持续下跌，在连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达20%。对于涉及特斯拉召回产品的具体原因，拓普集团方面表示，主要是由于某条热处理生产线发生淬火槽水位不足情况，使个别产品未完全被淬火液浸没，导致转向节强度可能不符合设计要求。

对此，有市场人士对此分析认为，拓普集团此次重金入局滑板底盘赛道，或是为进一步加强与RIVIAN在滑板底盘领域的合作，开拓新的业务领域和客户，以减少对特斯拉的过度依赖。

（编辑：张家振 校对：颜京宁）