作者 | 賈衛中
來源 | 選車網
春節後開盤，A股迎來“開工紅包”——汽車闆塊、锂電池闆塊，當天分别有超過75%、80%的個股上漲，但是在這波行情中，創業闆唯一一隻市值超萬億元的上市公司——甯德時代股價出現大幅波動。
據統計，2月7日-2月11日的5個交易日中，甯德時代股價一周内跌去17.34%，總市值單周蒸發近2400億元。甯德時代上次股價大跌是去年年底。2021年12月24日，甯德時代當天股價下跌7.28%，從624元的開盤價，跌至576.8元收盤價，股價首次跌入500元時代。
當時甯德時代股價大跌，同樣引發媒體廣泛關注。《甯德時代大跌，市值損失超千億，産業鍊集體重挫》、《“甯王”大跌帶崩創業闆，這輪下跌是否孕育着新的機會？》、《甯德時代大跌的根本原因是什麼》……
這些非常吸引人的标題背後代表了媒體人不同的觀點。一方面的觀點認為：“甯德時代股價下跌，原因是與小鵬汽車出現沖突，小鵬決定降低甯德時代的電池供應，并引進中航锂電作為新的主要電池供應商。甯德時代電池一哥的地位岌岌可危。”
另一方面認為：“甯德時代在動力電池領域市占率超過30%，超越第二名（LG新能源2021年市占率20.3%）10個百分點，中航锂電作為一匹黑馬，雖然來勢洶洶，但是要和甯德時代一決雌雄，那是癡人說夢。甯德時代股價下跌的原因隻有一個：定增。定增對象在打壓股價，以便獲得低價定增的籌碼，這才是根本原因。”
……
這是當時的主流争論，那麼近期甯德時代股價波動原因何在？難道公司經營出現問題了？
1月27日晚間，甯德時代釋出2021年業績預增公告：“公司預計實作淨利潤為140億元至165億元，淨利潤同比增長150.75%至195.52%。”這意味着公司2021年淨利潤預增上限近兩倍。
談到2021年業績增長的原因。甯德時代表示：“主要系2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；公司市場開拓取得進展，建立産能釋放，産銷量相應提升；公司加強費用管控，費用占收入的比例降低。”
上述業績預告表明2021年甯德時代業績驕人，今年1月新能源汽車銷量同比大漲，甯德時代業績如何？近期，甯德時代相關人士接受《證券日報》采訪時透露：“由于需求端旺盛，春節期間公司将正常開工生産。”
春節期間甯德時代在加班生産，說明該公司經營狀況良好，為什麼春節後股價會出現異常波動？
近期，機構對市場分析的措辭中能看出端倪。國泰君安提出：“賽道型公司在經曆了持續調整後，成本效益逐漸擡升。”興業證券認為：“熱門賽道擁擠度回落至低位。”
上述機構的投資政策，說白了就是前期部分賽道股股價太高了，現在可能逐漸要向價值回歸。
何為賽道股呢？有媒體提出：“一個行業的實物出貨量，如果一直是增加的，那麼，這個行業就算是在風口上，在賽道上，絕對是一個成長的行業，不少投資者會想當然的認為這是一個不錯的行業，值得投資。”
但是，現象的背後隐藏着一個樸素的邏輯：通常情況下，一個行業高速發展，又有不錯的利潤，就會吸引逐利的資本湧入這個行業，從開始的供不應求，快速進入到供需弱平衡，緊随而來的就是産能過剩、嚴重的産能過剩……
有業内人士告知《選車網》：“所謂的賽道股在任何年代都是存在的，90年代的家電股，2000年代的房地産股，2010年後的電信、媒體、科技股，以及近些年火得燙手的新能源股……現在有多熱鬧，火焰有多高，未來的冰點可能就有多冰冷。”
本周賽道股迎來上漲行情，甯德時代股價開始反彈。但中原證券認為：“市場結構性特征依然較為顯著。值得注意的是，賽道股雖然全面反彈，但兩市成交量未能有效放大，存量博弈特征明顯，創業闆指數能否探明階段性低點仍需驗證。”
此次，我們以甯德時代為例與大家探讨近期賽道股出現波動的情況，希望個人投資者在A股風格轉換的過程中保持理性、謹慎行事。
（圖檔來源：網際網路）