文/葉志鋒 萬澤瀚
創新創業是經濟社會高品質發展的動力之源。埃隆·馬斯克的創業經曆堪稱傳奇，有關馬斯克成功因素的研究已有不少，但從财務能力角度的探索幾乎沒有。
他能夠屢屢在不同的行業和領域創業成功，是否有财務能力方面的因素？财務能力又是如何幫助其創業成功？本文例舉馬斯克具備财務能力的案例，為廣大創業者提供借鑒。
财務能力的形成
馬斯克 9歲開始自學程式設計，12歲時自行設計了一款叫做Blastar的太空主題遊戲。随後，将遊戲的源代碼出售給了一家南非雜志社，賺到500美元。這讓小馬斯克深刻體會到了知識可以創造财富。
1992年，馬斯克在大學學到的财務知識提升了其财務素養，為他日後在各創業項目中出色地運用财務能力打下堅實基礎。他在大學時撰寫了一篇論文，涉及他最喜歡的主題——超級電容器。這篇論文不但獲評“分析得非常透徹”，而且被認為具有“出色的财務知識”。
創業期間實踐财務能力
1. SpaceX項目的成本預算表
2001年，馬斯克試圖從俄羅斯外購飛彈運載火箭，但是由于供貨商給出的價格遠超馬斯克的預算，這次交易沒有成交。
在返程的航班上，馬斯克把他的筆記本電腦遞給同行人員看，他們驚呆了：馬斯克制作的表格詳細列明了建造、裝配和發射一枚火箭所需的成本。
根據馬斯克的計算，他需要建造一枚大小适中的火箭，以滿足那些搭載小型衛星和科研載荷的細分市場需求，這樣就能節省一筆發射費用。
2. 特斯拉項目的成本規劃
2007年，當審計師沃特金斯揭露了Roadster汽車的真實成本時，馬斯克認為CEO艾伯哈德在管理公司方面出現了嚴重失誤，竟然允許成本飙升。
為降低公司生産Roadster的成本，馬斯克要求員工們在每周四早晨7點開會，審閱最新的原材料賬單。他們必須要了解每個零件的價格，然後制訂一個合理的計劃讓價格變得更便宜。
例如：如果一台發電機在上一年12月底的價格為6500美元，馬斯克希望它的成本能在次年4月降到3800美元，他要求公司每個月都要對這些零件的成本進行分析和規劃。
财務能力對創業成功的作用
馬斯克的财務能力包括商業策劃能力、成本控制能力與資金融通能力，這三個方面助力其創業成功。
1. 商業策劃能力
馬斯克大緻進行了五次創業，包括Zip2網站、PayPal網絡銀行、太空探索技術公司（SpaceX）、特斯拉電動汽車公司、太陽城（Solar City）。對于這五個創業項目，馬斯克在一開始就思考了它們的商業化問題，核心是盈利模式。
（1）Zip2網站的盈利模式
Zip2網站的盈利模式是資源模式，由Zip2作為資源的收集方和傳導平台，并在資訊的交換中獲得盈利，公司擁有To B的業務模式，成為世界上較早誕生的平台型網際網路産品，可見馬斯克商業策劃能力的前瞻性。
1995年，馬斯克說服電子導航地圖提供商Navteq提供免費的地圖軟體。然後，他編寫了将兩個資料庫（業務清單和地圖）放在一起所需的代碼。
起初，Zip2通過說服企業為登陸Zip2的地圖付費，以此擴大業務清單内容的規模，并開始向各家報紙提供平台，允許它們為線上訂閱者建立本地目錄。
1996年到1997年期間，Zip2的團隊開發了一個軟體包，将其出售給報業公司，報業公司可以依托其建立自己的房地産商、汽車經銷商和各種分類廣告目錄。很快，Zip2在新聞領域取得巨大成功。
作為一個新生的網際網路企業，Zip2主要成本是軟體開發。
為了不斷發展業務， 1995年馬斯克購買了美國舊金山灣區企業資料庫的通路許可證，這個資料庫提供了企業的名稱和位址。随着時間的推移，Zip2的商業版圖不斷擴大，這也帶來了Zip2的第二個主要成本，即用人成本。馬斯克招聘多名技術人員和銷售人員，線上上及線下全力推廣Zip2 服務。
除了以上兩類，Zip2的成本還包括租用辦公室以及購買裝置等方面的投入。
利潤的多少取決于收入和需求量。随着業務的不斷拓展，越來越多的新聞出版集團以及其他企業成為Zip2的業務客戶，是以公司的收入呈大規模增加态勢。
Zip2公司的軟體可以讓他們無需自己開發技術，即可迅速将業務接入網際網路，由于是軟體産品，公司員工隻要在日後的維護上支付成本而無需研發新産品，再加上馬斯克主張合理利用資源節約成本，是以Zip2具有良好的利潤空間。
（2） SpaceX的盈利模式
SpaceX提供的服務是航天器制造和太空運輸服務。收入來源主要是各客戶的訂單，其中包括但不限于為美國國防部運載一枚名為TacSat-1的衛星。
其支出主要有四方面。
首先是研發支出，包括打算獨立從事“獵鷹”号火箭的全部開發工作，以及制造一台氣體發生器；其次是用人成本，SpaceX聘用相關領域的公司高管；其三是購買試驗場地；最後是尋找合适承包商的成本。
SpaceX擷取利潤的方法是降低成本，以低價搶奪市場，以此獲得可觀的發射訂單量并最終獲利。SpaceX采購盡可能便宜的原材料，自己生産零部件，是以發射費用低廉。在商業賽道上，這也是SpaceX在競争中頻頻獲得訂單的原因。
（3）特斯拉（Tesla）電動汽車公司的盈利模式
特斯拉電動汽車公司緻力于電動汽車的制造與研發，努力使現代汽車由化石燃料驅動向可持續能源驅動轉變。
特斯拉收入來源主要有四方面。
● 其一是汽車銷售收入。例如2020年特斯拉總營收高達315.44億美元，穩坐電動汽車品牌頭把交椅。
● 其二是政策利好帶來的收入。1990年，美國加利福尼亞州頒布了一項政策，要求到2003年使加州10%的待售汽車成為零排放車輛。
為将混動車納入其中，加州空氣資源委員會引入了面向“部分零排放”車輛的積分，并實施了一項允許汽車生産商買賣積分以履行零排放車輛義務的制度，這項制度間接地幫助特斯拉獲得了一筆少量的收入。
這些收入逐年增加，在2020年特斯拉通過向其他傳統燃油汽車制造商出售碳排放額度獲得15.8億美元的營業收入。
2020年11月，加州政府又推出一項新激勵措施：凡在該州購買電動汽車或插電式混合動力汽車者将獲得1500美元的“清潔燃油獎勵”，特斯拉無疑又成為最大受益者之一。
2019年特斯拉營業收入為245.78億美元，同比上漲14.52%，而2020年特斯拉營業收入為315.36億美元，同比上漲28.31%。
● 其三是汽車租賃業務與汽車電池儲能服務收入。2015年馬斯克決定圍繞汽車銷售業務發展特斯拉相關的配套業務經營， 2017年，特斯拉在汽車租賃、儲能服務及其他相關業務的收入占總收入之比已經超過了25%，成為了一筆不可忽視的收入來源。
● 其四是汽車軟體收入。2020 年第一季度特斯拉FSD已經帶來超過 6 億美元的收入。
雖然特斯拉有能力通過許多途徑創造收入，但由于其支出較多，在過去10年（2010-2020年）當中，前9年的淨利潤都為負值，連年虧損。
2020年，特斯拉首次扭虧為盈，公司全年淨利潤為7.21億美元，并首次實作全年盈利，這主要是當年特斯拉依靠“賣碳”賺取了15.8億美元。
然而值得注意的是，該部分盈利遠遠超過7.21億美元的全年淨利潤，這也意味着2020年特斯拉的主營業務車輛銷售依然面臨虧損。是以就利潤空間來說，特斯拉在未來仍然任重道遠。
（4）馬斯克商業策劃能力總述
通過分析上述項目的盈利模式，能夠發現馬斯克總是走在時代前列，制造一些極富創新性的全新獲利方式。
即使是在若幹年以後，這些模式在網際網路時代仍被無數後來者争相模仿并依舊能夠獲得成功，例如大衆點評與高德地圖模仿了Zip2的業務模式、小鵬汽車與蔚來汽車模仿了特斯拉汽車的銷售模式，這些事例足以說明馬斯克具有獨特天的商業視角，展現出他超強的商業策劃能力。
雖然在籌建、運作這些創業項目的實施過程中有波折，但最初的商業化思考無疑是創業成功的關鍵之一。馬斯克真正突出的地方在于具有将複雜的實體概念與商業計劃結合的能力。
2. 成本控制能力
（1）SpaceX的成本控制
傳統的航天業對普通人來說是非常神秘的，其産品的研發周期很長，發射成本也較高。SpaceX一方面保留了傳統航天業高風險、高投入、高技術的特點；另一方面， SpaceX也融合了商業公司經濟性、市場性的特點。
SpaceX的研發周期較傳統航天業相對較短，主要依靠尋找成熟技術快速移植來降低試錯風險，同時通過引入大規模的工業化生産，極大地降低制造成本。
SpaceX公司之是以能打出低成本的“王牌”，核心原因是馬斯克打破以往由不同研制機關分别承擔不同零部件的傳統生産模式，轉由公司獨自承擔絕大多數火箭和飛船的設計、研發和生産的關鍵核心工作。這種看似有悖于現代專業化分工的生産模式卻是SpaceX公司降低成本的關鍵。
通過這種一體化的生産模式，SpaceX公司更好地優化統籌火箭與飛船的生産流程，也能更快使設計和生産團隊之間建立更加緊密和快捷的資訊回報機制，這為SpaceX公司精确管控産品品質提供了可能性。
在馬斯克堅持“自産自銷”的低成本路線下，SpaceX在自有工廠裡完成了80%～90%的制造工作。而關于原材料的獲得，SpaceX的宗旨是靈活采購，除了傳統采購管道外，采購部門會被允許到eBay甚至是廢品廠去買二手零部件。
● 公司運作上，馬斯克秉承簡約高效的“矽谷模式”，充分展現了扁平化管理模式和垂直一體化的項目管理。
SpaceX通過對内縮減管理層級、對外減少産品外包的方式，降低費用成本，提高效率，精簡決策制定和傳遞的流程。
在馬斯克的設計下，公司在管理層級上隻有3層，内部按照項目分别組成若幹個團隊，由對應的副總裁直接上司，CEO馬斯克會直接參與技術團隊的讨論。
這樣的組織架構設計提高了團隊合作效率，也降低了冗員成本。
● 人員組成上，通過招募曾在美國宇航局、波音、諾格等機構和公司工作過的優秀人才壯大充實人才隊伍。這些人才的引進為SpaceX公司帶來了成熟的技術和先進的管理經驗，節約了人力教育訓練的費用和時間成本。
● 生産設計上，将SpaceX的絕大部分業務壓縮在位于加利福尼亞州霍桑的廠房中，有意讓研發部門與生産工廠中的房間連為整體，使決策到實施的各個環節聯系更為緊密，降低溝通成本。
● 工程設計上，公司特别注重産品的通用化和标準化。馬斯克堅信，要想真正廉價地進行太空飛行，飛行元件必須可靠，且可重複使用。
SpaceX公司的核心産品火箭采用水準組裝模式，結合通用化設計能夠向波音飛機的機身一樣實作批量生産，進而降低成本。
在馬斯克的努力下，SpaceX的發射成本成為全球最低，而他的競争對手還在堅持走傳統的“進口原材料加工成品”的非低成本路線，可見馬斯克的先進性。
（2）特斯拉的成本控制
馬斯克是成本控制狂人。他通過強化車輛配置的“軟體”以及壓縮車輛各方面的“硬體”管控特斯拉汽車的成本。
● 在強化“軟體”方面，以特斯拉經典款式Model 3為例，馬斯克為了讓特斯拉的輔駕軟體可以流暢運作，有足夠的更新算力空間，他決定不再依賴傳統供應鍊，采取盡可能地擺脫傳統一級供貨商甚至是二級供貨商的供應鍊體系，以節約成本。
因為是自研，晶片和控制器的底層軟體不用依賴晶片供貨商，不用支付高昂的汽車開放系統架構的軟體許可證費用。
● 在簡化“硬體”方面，對于車載雷達，特斯拉充分利用便宜的超音波雷達和廉價的攝像頭，然後利用優勢的識别、融合和控制算法軟體做整合，以達到既定的效果。
在車用電池方面，一般經濟型電動車的電池成本能夠占據整車價格的45%左右，是以人們常把電池比作電動汽車的生命，同時也是電動汽車成本來源的主要部分。
如果說如何盡可能壓縮電池成本是電動汽車制造的一門學問，那麼特斯拉無疑是這門學問的優等生。
從2013年到2020年，特斯拉電動車的電池每千瓦時所對應的成本從210美元降至100美元，總體下降約52.4%（見圖1）。
對于特斯拉的成本控制，馬斯克的秘籍是通過簡化“硬體”（如汽車零部件、電池）降低BOM成本，同時強化軟體（如駕駛系統、續航裡程）。在不犧牲顧客體驗的同時，不斷降低成本，保持相對競争對手的技術優勢。
對于多數車企而言，賣車要依靠經銷商，然而特斯拉與傳統汽車企業在銷售管道模式的建立上完全不同。
多年來，特斯拉始終堅持打造直營模式。根據特斯拉官方資料，截至2020年底，特斯拉中國官方直營店數量超過180家，覆寫全國50個城市。
一方面，這種創新的營銷模式節省了管道成本，削減了建立與經銷商關系的成本；另一方面，采用直營模式也能使價格更透明，為消費者帶來便利。
馬斯克效仿美國蘋果公司的垂直采購模式，向大量零部件廠商開放自己的供應鍊體系。他認為，特斯拉在甄選供貨商時，不會過分關注其既有的市場占有率，而是在品質可靠的前提下，更多考量成本效益方面的因素。
一旦其他供貨商有成本效益更高的産品出現，特斯拉與原供貨商合作關系将随時發生變化。
另外，為了防止供貨商“一家獨大”形成壟斷，馬斯克的做法是：
随着銷量的增長，特斯拉會逐漸改變早期的獨家供應模式，開始引入第二供貨商，甚至第三供貨商，如果二供或者三供能夠在技術上有一些新的突破，帶來更高的成本效益，後續将有可能拿到更大的份額。
這樣做不僅可以倒逼供貨商降低供貨價格，保證産業鍊供應的安全，形成供貨商之間的良性競争，同時也可以間接降低供應品的價格，帶動特斯拉原料采購成本下降，達到降成本的目的。
3.融通資金能力
（1）特斯拉風險融資曆程
2003年，特斯拉電動汽車公司成立。創業之初除了少量風投之外，其餘的資金支出都出自兩位創始人馬丁·埃伯哈德和馬克·塔本甯。
2004年4月，埃伯哈德和塔本甯急需資金，也就是這個時候馬斯克為特斯拉帶來650萬美元的投資（A輪融資），并以此為條件進入董事會，成為董事長，開始在幕後把控特斯拉的融資。
從表1中可以看出，馬斯克在出任董事長後，依靠獨到的“拉外聯”能力，一次又一次地為公司帶來新的融資，使特斯拉在短短十餘年的時間裡通過各種管道（此處不包括公開募股融資）獲得投資超14億美元，進而快速成長為新能源汽車行業的巨頭。
（2）特斯拉IPO及資本市場再融資
時間來到2010年，由于之前籌得3億美元已經用完，特斯拉需要再籌集大筆資金購置生産裝置，雇用數千名員工，并開設更多門店，以使公司繼續良好營運。為了繼續籌資，馬斯克選擇讓公司通過IPO上市。
6月，特斯拉在上市申請中表示，希望通過IPO籌集1.78億美元。雖然有些主流媒體并不看好這次IPO，甚至唱衰它，但是投資者們了解馬斯克經營公司的能力，也相信他出類拔萃的财務能力，于是熱情地擁抱了這家美國汽車公司。
特斯拉股價在上市首日大幅上漲，開盤價每股17美元，截至收盤時已漲至每股23.89美元，讓公司一舉籌得2.26億美元資金。
如今特斯拉股票每股超過600美元，不得不說這是一次非常成功的IPO融資。截至2020年12月9日，特斯拉在股票市場累計融資11次，融資金額176.7億美元。
（3）馬斯克融通資金能力總述
在馬斯克的帶領下，特斯拉通過獲得風險投資、私募股權融資、公開募股融資等方式，共融資約190.97億美元。資金是企業的血液，是其進行經濟活動的第一推動力。
是以，融資能力是創業者财務能力的重要組成部分。馬斯克在入主特斯拉後有能力為公司持續帶來巨量融資。
當特斯拉陷入危機時，他通過強大的資金融通能力力挽狂瀾，而後又通過成功上市籌集更多資金，從側面一次次驗證了其優秀的财務能力。正是這種能力助推公司平穩度過危機，最終獲得成功。■
作者機關 廣西财經學院
本文發表于《企業管理》雜志2022年第1期
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