美聯儲議息會議基調偏鷹，美債利率上行，美股尾盤回落。我們的解讀是：1.政策聲明暗示3月加息，但加息幅度和後續加息路徑仍待

美聯儲議息會議基調偏鷹，美債利率上行，美股尾盤回落。我們的解讀是：

1. 政策聲明暗示3月加息，但加息幅度和後續加息路徑仍待讨論。鑒于鮑威爾反複強調美國經濟強勁和通脹超标，美聯儲仍存在超預期緊縮的可能性。

2. 哪些表述偏鷹派？當被問及是否會在此後每次會議上連續加息，以及是否可能一次性加息50 bp時，鮑威爾并未給出明确回應或反駁。既然沒有否認，就相當于不排除這種可能性。

3. 美聯儲公布縮表原則，具體安排尚無定論。鮑威爾暗示或需要2~3次議息會議來讨論縮表的細節，這意味着縮表可能在三季度開始。縮表仍将以可預測的（predictable）方式進行，暗示暫時不會采取主動抛售債券。

4. 鮑威爾對于股市波動較為“淡定”。迫于通脹壓力，美聯儲在緊縮方向上已無路可退，短期内不大可能轉向寬松。這意味着美聯儲不會扮演“救市主”的角色，“美聯儲看跌期權”将不再奏效。

5. 盡管貨币緊縮的方向已定，但美聯儲在具體行動上依舊表現遲緩。相比于停留在“口頭上”的緊縮，投資者更想知道美聯儲将以怎樣的方式和手段控制通脹，而這些資訊并未在這次議息會議中得到展現。