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科技抗疫,年收57億!醫學影像天花闆來了|IPO見聞

在2020年春節之際,上海聯影醫療科技股份有限公司(下稱“聯影醫療”)将43台影像裝置發往武漢,裝置在火神山醫院建成當天投入運作。據悉一般情況下裝置的生産周期是12天,但為了支援武漢,聯影醫療集中資源加班24小時,在四天之内就生産出43台裝置。

2020年1月21日到30日,聯影醫療發往全國的影像裝置累計有上百台。

2020年9月在國務院“全國抗擊新冠疫情表彰大會”上,公司榮獲“抗疫先進集體”,是高端醫學影像裝置行業唯一一家入選的企業。同時,公司還向近30個國家及地區緊急馳援高端醫學影像裝置及專家團隊,助力全球抗疫。

近日,該公司于科創闆遞交上市申請,拟募12.14億元人民币,保薦機構為中金和中信證券。

打破高端壟斷,員工是第二大股東

“掌握全部核心技術”、“全線自主研發”、“對标國際水準”,這是聯影醫療成立之初就立下的目标。

經過多年研發,聯影醫療牽頭研制出首台國産3.0T高場磁共振裝置,實作核心部件100%自主研發,裝置在産品性能上整體達到國際先進水準,部分名額達到國際領先水準。

在聯影醫療研發成功前,全球實作磁共振全部核心部件技術自主研發的企業僅2家,導緻大陸高端醫學影像裝置高度依賴進口。

近年,聯影醫療等機關研制的高場強磁共振裝置打破了這個局面,使大陸成為第三個全面掌握高端磁共振全部核心部件技術和整機制造的國家。

目前,公司緻力于為全球客戶提供高性能醫學影像裝置、放射治療産品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案,已建立全球化的研發、生産和服務網絡,目前已入駐全國近900家三甲醫院,其MR、CT、PET/CT及PET/MR等産品在國内新增市場占有率均排名第一。

公司超過1700人擁有碩士或博士學曆,超過350人具備海外教育背景或工作經曆,超過35%的人從事研發,獲得授權發明專利超過1500項。

為了吸引更多人才,公司還以股權激勵等方式實作員工共享公司發展紅利,員工合計持有公司8.56%的股份,僅次于公司實際控制人薛敏23.14%的股份。

科技抗疫,年收57億!醫學影像天花闆來了|IPO見聞

來源:招股書市場擴張迅速,挑戰高端玩家

全球老齡化、慢性病增加和醫療支出增長帶來了全球醫療器械市場規模的擴大,新冠疫情加速了市場的擴張。據灼識咨詢資料顯示,全球醫療器械市場規模在2020年已經突破4,400億美元,中國以23%的市場佔有率成為全球第二大市場,其中聯影醫療的MR、CT、PET/CT及PET/MR等醫療器械産品在國内新增市場占有率均排名第一。

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來源:招股書

與全球醫療器械市場相比,中國醫療器械行業整體起步較晚,但随着市場需求的提升、國家對醫療産業的扶持以及醫療器械行業技術發展帶來的産業更新,醫療器械行業将保持高速增長的良好态勢,并實作從中低端産品向高端産品進口替代的過程,預計2030年中國醫療器械市場規模将超過2.2萬億元,2020-2030年年複合增長率預計将達到11.2%。

醫學影像裝置(MR、CT、XR和MI等)是醫療器械行業中技術壁壘最高的細分市場,也是聯影醫療的主要産品和收入來源。

報告期内,聯影醫療主營業務收入占營業收入的比例均在95%以上,公司主營業務收入分别為19.8億元、29.3億元、57.0億元及30.6億元,2018年至2020年,淨利潤分别是-1.3億元、-4804.8萬元、9.4億元、6.4億元,公司營業收入複合增長率達68.27%。

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其中醫學影像診斷裝置及放射治療裝置的銷售收入占主營業務收入的比例在88%以上,是帶動整體收入增長的核心收入闆塊,其中,MR、CT與XR産品作為傳統主要收入來源合計占比75%以上,報告期分别為86.76%、78.08%、81.23%及79.34%。

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從競争格局看,公司的競争對手有:GE醫療、西門子醫療、飛利浦醫療(業務模式相似,均覆寫高端醫學影像全線裝置),瓦裡安、醫科達(放射治療産品制造商),萬東、東軟、邁瑞。通過相關财務名額對比,可以發現,公司在市場内具有較好的表現,但較行業龍頭仍存在一定差距。

扭虧為盈

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從财務資料看,報告期内,淨利潤分别是-1.3億元、-4804.8萬元、9.4億元、6.4億元,從2020年開始淨利潤扭虧為盈,呈逐年上漲的趨勢。未配置設定利潤為負的主要原因是公司設立初期将主要資金投入高端醫學影像裝置領域的研發、人才引進和市場開拓,研發費用、銷售費用等支出較高,前期産生的收入不足以覆寫同期支出所緻。

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是以,期間費用雖然逐年增加,但受益于前期市場積累和技術沉澱,市場地位和産品競争力不斷提升,收入的增長攤薄了費用,公司淨利潤逐年上漲。

雖然公司掌握着核心技術,但公司的主要産品存在核心部件對外采購的情形,因而受到匯率和關稅等因素影響,也存在着無法穩定供應的風險。

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