1月25日，锂電巨頭贛鋒锂業釋出2021年年度業績預告稱，預計2021年歸屬于上市公司股東的淨利潤為48億元到55億元，同比增長368.45%到436.76%，預計全年扣非後淨利潤29億元至36億元，同比增長621%至795.04%。
锂系列産品量利齊升帶動業績飙升
回顧贛鋒锂業此前10年淨利潤情況，最高值出現在2017年，當年贛鋒锂業淨利為14.69億元，不過在随後的2018及2019年淨利接連下滑，2020年雖勢頭再起，淨利達到10.25億元，但遠不及2021年增長迅猛。結合此前财報資料，贛鋒锂業2021年前三季度單季分别盈利4.8億元、9.4億元和10.6億元，據此計算，該公司2021年第四季度淨利潤為23.2億元到30.2億元，已大大超出其2020全年淨利。
锂系列産品量利齊升是贛鋒锂業2021年淨利暴漲的主要動力。贛鋒锂業在報告中指出，随着新能源汽車及儲能行業的快速發展，下遊客戶對锂鹽的需求強勁增長，是以公司的锂鹽産品産銷量增加且産品價格不斷上漲。
中汽協資料顯示，2021年新能源汽車産銷分别達到354.5萬輛和352.1萬輛，同比增長均為1.6倍。而伴随新能源汽車産銷的快速增長，不管是整車企業還是動力電池企業都開足馬力，紛紛宣布擴大産能。據高工锂電不完全統計，2021年動力電池投擴項目63個（含募投項目），投資總額超6218億元，規劃新增産能超過2.5TWh。這自然帶動了動力電池上遊原材料需求的大幅上漲。資料顯示，2021年贛鋒锂業锂産品産銷量分别達到5.43萬噸、6.3萬噸。
不僅如此，受益于下遊新能源汽車的旺盛需求，锂鹽價格在2021年一直持續上漲。以碳酸锂為例，相關資料顯示，國内電池級碳酸锂市場價格從2021年開年的5.3萬元/噸上漲至年末的27.5萬元/噸，年内漲幅達400%以上。而電池級碳酸锂是新能源汽車動力電池的重要原材料之一，也是贛鋒锂業關鍵收入闆塊，是以碳酸锂價格上漲對其帶來的影響也非常直接。據此前資料，贛鋒锂業前三季度毛利率35.55%，同比上升16.73 個百分點，其中第三季度毛利率為36.12%，同比上升18.16個百分點。
贛鋒锂業擁有完整的産業生态鍊，其中亦包括下遊锂電池生産。在報告中，贛鋒锂業亦提到，在2021年，公司锂電池闆塊建立項目陸續投産、産能逐漸釋放，這也帶動了該公司經營性淨利潤的上漲。從今年上半年資料來看，贛鋒锂業锂電池闆塊實作營收7.64億元，同比增長84.3%，是該公司業績增幅最大的闆塊。
據悉，依托在上遊锂資源供應的先發優勢，贛鋒锂業的锂電池業務已布局消費類電池、聚合物小電芯、固态锂電池、锂動力電池、儲能電池等五大細分市場。而在2021年，相關業務迎來新進展。例如在2021年6月，配套贛鋒LFP電池的奇瑞新能源A00級新車Costinec1正式進入新車公告，成為贛鋒锂業動力電池首款配套乘用車型。随後在7月，贛鋒锂業又與東風公司技術中心簽約，簽訂固态電池E70車型示範推廣協定。
此外值得注意的是，贛鋒锂業在報告中指出，2021年，公司持有的金融資産産生公允價值變動收益，導緻公司非經常性收益同比增長。
贛鋒锂業有關業績變動原因的說明；圖檔來源：贛鋒锂業公告截圖
從前文提到的資料可以看到，贛鋒锂業全年歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤之間有19億元之差。據悉，這19億元非經常性損益主要來自其持有Pilbara（PLS.ASX）股權的收益。公開資料顯示，Pilbara是一家澳洲上市公司，主要産品锂輝石精礦是生産碳酸锂的原材料。自2017年以來贛鋒锂業多次認購該公司股份，而在2021年Pilbara的二級市場交易價格持續走高，贛鋒锂業也從其股價增長中受益良多。
後續增量仍可觀
贛鋒锂業2021年業績的爆發，得益于如上因素的助推，而在2022年，甚至是未來2-3年，以上利好大機率将會持續。
近日，國務院印發《“十四五”節能減排綜合工作方案》的通知。《方案》提出，到2025年，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。這意味着，政策層面再次明确了新能源汽車這一發展方向。
而事實上，這一資料可能還偏保守。要知道，2021年新能源汽車市場占有率已提升至13.4%，高于上年8個百分點，增長十分迅猛。據中汽協此前預測，2022年大陸汽車新車銷量将達到2750萬輛，同比增長5.4%。其中，新能源汽車銷量将達到500萬輛，同比增長47%。以此計算，今年新能源汽車銷量占比很可能将達到18%。
中汽協預測2022年新能源汽車銷量将達到500萬輛；圖檔來源：中汽協
另從目前來看，锂材料價格仍在繼續上漲。仍以碳酸锂為例，進入2022年，該材料價格仍居高不下，據稱已有相關廠商報價30萬元/噸。中信證券在相關研報中指出，2022年锂供應緊張的局面或無法緩解，預計锂價保持上漲趨勢，而得益于锂價中樞擡升，锂公司2022年業績預計将大幅增厚，帶來顯著的估值優勢。國金證券相關研報更是認為，未來2～3年内行業供需緊張難以緩解，預計今明兩年碳酸锂均價維持在30萬/噸。
通過以上内容可以看到，贛鋒锂業所處領域仍将保持高景氣。而就贛鋒锂業自身來說，2022年公司锂電相關産能的擴充以及配套業務的增長，有望確定其業績的繼續增長。
資料顯示，截至2021年12月，贛鋒锂業電池級碳酸锂産能為4.3萬噸/年，電池級氫氧化锂産能為8.1萬噸/年。另該公司新投放5萬噸氫氧化锂産能及Caucahri-Olaroz鹽湖一期4萬噸碳酸锂将在今年投産，確定産銷量穩步增長。國金證券倪文祎分析指出，考慮現有資源項目布局和锂鹽擴産計劃，墨西哥Sonora锂黏土2萬噸+CO鹽湖二期2萬噸+馬裡Goulamina锂輝石礦項目6萬噸，到2025年産能有望超26萬噸以上，實作資源自給率近80%。
另值得一提的是，2021年11月，贛鋒锂業與特斯拉簽署《産品供應合同》，約定自2022年1月1日起至2024年12月31日，由公司及贛鋒國際向特斯拉供應電池級氫氧化锂産品，實際采購數量及銷售金額以特斯拉發出的采購訂單為準。該公司指出，合同将在2022年至2024年履行并确認收入，對這三個年度的經營業績産生積極影響。
贛鋒锂業與特斯拉簽署《産品供應合同》；圖檔來源：贛鋒锂業公告截圖
此外，今年1月22日，搭載贛鋒固态電池的東風E70示範營運車在新餘首發，首批50台固态電池示範營運車正式投放市場。贛鋒锂電二期年産10GWh新型锂電池項目首條生産線也于當日正式投産。
綜合以上，随着下遊新能源汽車銷量的持續火爆以及锂材料價格上行，産業鍊利潤有望進一步向上遊轉移，這對于正加快提升資源自給率的贛鋒锂業來說，無疑是重大利好。