堅定“做多” 長城汽車迎更強産品周期

在電動化、智能化時代，毫不客氣地說，中國汽車工業正在引領潮流。

2021年最火的汽車廠商非長城汽車莫屬，在供應鍊不穩定，以及原材料價格上漲等不利因素影響下，長城汽車能逆勢增長實屬不易。接下來我們就盤點一下，長城汽車的實力到底是什麼水準？未來又将如何超越自我？能否站穩C位，繼續向前？

2021年銷量超128萬

距離開啟脫胎換骨式變革、明确向全球化智能科技公司轉型目标已過去一年半時間，長城汽車成效顯著，2021年交出一份滿意答卷，并已取得連續六年突破百萬銷量成就。

1月23日，長城汽車（股票代碼：601633.SH，02333.HK）釋出2021年業績快報。2021年，長城汽車營業總收入1363.17億元，同比增長31.95%，淨利潤67.81億元，同比增長26.45%，單車平均售價超過10.64萬元，同比增長14.50%。

在此背後，是長城汽車準确把握大勢，産品矩陣勢能持續釋放的結果。

整個2021年，長城汽車銷售新車超128萬輛，同比增長15.2%，連續六年突破百萬銷量并創曆史新高。其中，2021年12月銷售新車162,369輛，同比增長8.2%，環比增長32.5%，旗下各品牌無疑都有爆款的潛質，銷量環比齊改善。

長城汽車2021年銷量

作為長城汽車的主力之一，長城皮卡已連續24年保持國内及出口銷量第一，市場地位穩固，其中長城炮多款新車驚豔亮相，風頭正盛。

長城皮卡2021年全年銷售233,006輛，同比增長3.6%，其中僅12月單月就實作銷量25,033輛，同比增長15.7%，累計16個月銷售突破2萬輛。長城炮2021年乘用炮全球版、火炮、黑彈、旅裝炮、機車炮等相繼在全球四大洲50多個國家和地區上市，并成為澳洲ANCAP最新标準下獲得五星評級的中國品牌，全面開啟了長城皮卡全球化新紀元。

東興證券認為，“2021年長城汽車銷量超128萬輛，主要得益于公司對底層架構進行變革，企業定位從‘汽車制造企業’轉向‘使用者服務營運企業’，商業模式轉為‘産品+軟體+服務’，為其有效挖掘市場需求奠定了基礎。”

2021年，長城汽車重塑組織機制，打造“強背景、大中台、小前台”3.0版本組織架構。在貝多君看來，3.0組織架構能精準、靈活地連結使用者，形成全新的協同效應。同時，在新一期股權激勵計劃的推動下，能有效完善人才梯隊建構，加強員工内部流動，激活員工潛能，最終極大提高企業經營效率。

長城汽車快速從“做大”走向“做多”，遠超市場預期。2021年長城汽車推出哈弗赤兔、哈弗神獸、魏牌瑪奇朵、魏牌拿鐵、魏牌摩卡、坦克300城市版、坦克500、歐拉好貓GT等多款換代和全新車型，并以品類領先打造品類品牌，推動坦克品牌成立及沙龍汽車全球首秀，在滿足使用者差異化出行需求的同時，也創下年度車企釋出新品之最。

這也恰好印證了資本市場研究員所說，“過去估值的思路是做大單品，做大品牌，現在的估值思路是做多品牌，做多單品，在産品、品牌和使用者營運方面，長城汽車确實走得很快。”

貝多君認為，長城汽車“做多”趨勢仍會持續，未來會繼續加快新車型投放，有望迎來更強的産品周期。目前，長城汽車已确定将于2022年上市的車型：歐拉品牌方面，芭蕾貓将于一季度上市，朋克貓、閃電貓将于二季度上市，進一步豐富公司在純電領域的産品矩陣，快速向高端化邁進；魏牌方面，搭載了檸檬混動DHT的摩卡DHT-PHEV已于2022年1月14日開啟預售，而拿鐵DHT-PHEV也将于一季度上市，複古潮駕“圓夢”也将于年内推出。

當然，長城汽車還建立了“産品+軟體+服務”的全新商業模式，與網際網路公司使用者營運打法不同的是，長城汽車把“使用者”放在了中心位置，推動價值鍊向後端轉移，不斷為使用者創造價值，必将成為企業新的價值增長點。

此外，國内市場銷量節節攀升的同時，長城汽車海外業務也開啟發展提速。2021年全年海外銷售142,793輛，同比增長103.7%，銷售占比達11.1%。2021年泰國羅勇工廠正式投産，收購巴西伊拉塞馬波利斯工廠，亮相慕尼黑車展、正式開啟歐洲市場征程等動作不斷。伴随着泰國、歐洲市場戰略的釋出，貝多君還是很期待2022年長城汽車海外市場銷售情況。

氫能、純電、混動全面開花

作為中國新能源産業鍊布局範圍最廣的企業之一，長城汽車加快新能源技術布局，2021年收獲頗豐。

2021年12月，長城汽車新能源車銷售22,354輛，1-12累計銷售136,953輛，在總體銷量中占比達10.7%，皆創曆史新高，并從絕對數值看，全面領先蔚小理。歐拉自2021年7月以來，銷量節節攀升，12月全系車型銷量20926輛，首次突破2萬輛。魏牌系列，瑪奇朵銷量穩步爬坡，拿鐵DHT集智能科技和高效動力于一體，自12月17日上市以來銷量就已達2707輛，全系單月銷量10065輛，有望成為咖啡家族的中堅力量。

在新能源、智能化、碳中和等詞高頻出現在汽車行業的時代，長城汽車在氫能、純電以及混動全面布局。在貝多君看來，依靠“燃油車+新能源”兩條腿走路，長城汽車勢必會越走越穩、越走越快。

在氫能領域，2021年3月，長城汽車釋出氫能戰略，建立一體化供應鍊生态，随之釋出車規級“氫動力系統”全場景解決方案—氫檸技術——這也成為長城汽車氫能戰略的技術核心。

在純電領域，20221年8月，長城汽車全球首款無钴電池包實作量産裝車，标志着中國锂電企業在材料基礎研發方面取得創新突破；9月，長城汽車正式釋出大禹電池技術，在正常使用生命周期内，可保證不起火、不爆炸把動力電池安全提升到行業全新高度。

在混動領域，長城汽車在國内率先推出了雙電機混聯技術-檸檬混動DHT，檸檬混動DHT，并預計2023年釋出第二代“檸檬混動DHT”，通過發動機熱效率更新，混動系統構型和零部件優化，性能進一步大幅提升。

當然，長城汽車的“野心”遠不止于此。長城汽車的目标是到2025年，實作全球年産銷400萬輛；其中，新能源占比80%。在此基礎上，長城汽車将持續“研發大投入”，到2025年累計研發投入将達到1000億元，共同推動長城汽車向電動化領域快速、穩健轉型。

對此，東興證券認為，長城汽車新能源技術積澱與新車型終端認可度高，以及新車周期穩步推進有着密切關聯。

而在貝多君看來，長城汽車在新能源領域的技術和産品布局，正逐漸釋放巨大品牌勢能，而這将進一步夯實長城汽車的未來競争力。

緊扣行業發展方向

據中汽協資料顯示，2021年12月大陸新能源汽車産銷分别為51.8萬輛、53.1萬輛，同比分别增長120%、113.9%，環比分别增長6.7%、11.1%，當月産銷繼續創新高。2021年全年累計産銷分别為354.5萬輛、352.1萬輛，同比分别增長159.5%、157.5%。

分車型看，12月新能源乘用車銷售49.8萬輛，同比增長120.6%，環比增長10.3%，其中EV和PHEV分别銷售41.6萬輛（同比增長120.5%，環比增長16.0%）和8.2萬輛（同比增長121.6%，環比下降11.7%）；新能源商用車銷售3.3萬輛，同比增長46.6%，環比增長24.9%。12月新能源汽車出口1.8萬輛，同比+20.1%，2021年全年累計出口31.0萬輛，同比+304.6%。考慮新能源汽車行業持續高景氣，中汽協預測2022年銷量将達到500萬輛。

華西證券認為，“全球新能源汽車産業整體呈現‘電動加速+智能開啟’雙重特征，萬億級市場開啟，傳統車企積極轉型，造車新勢力，科技網際網路企業（華為、百度、小米等）加速入局，共促産業繁榮發展”。

電動化方面，長城汽車大禹電池技術釋出，并免費向全社會開放多項專利，以最大範圍保障全球使用者安全；無钴電池包實作量産裝車，推動動力電池無钴化新趨勢；長城汽車“超越—神州200”大功率燃料電池發動機等技術産品等重磅亮相，加速氫能商業化落地。

智能化方面，長城汽車持續加大投資力度，圍繞智能駕駛、智能座艙、智能服務，建立全棧自研能力，讓汽車成為會思考、能判斷、可持續生長的未來出行夥伴，實作由“感覺智能”向“認知智能”進化更新。

随着毫末智行的成立，長城汽車已經擁有産品數字化中心、毫末智行、仙豆智能、諾創科技4個智能化組織。此外，2021年2月長城汽車完成對行業領先的汽車智能晶片企業——地平線的戰略投資，标志着長城汽車正式進軍晶片産業。

面對長城汽車積極做智能化市場的引領者，“智駕網”表示，“這其實正是理念層面的革新，也是企業變革的起點。”

蓄力轉型，眺望新高。2022年，在全球汽車産業變革下，笃行2025戰略的長城汽車，以使用者為中心堅定自我變革，以科技創新賦能品類創新，以新品類矩陣加速全球發展，有望再創企業發展新高。

(文章來源：貝多财經)